国债票面利率首次低于同期存款利率

　　2006年首期凭证式国债3月1日起正式发行。本期凭证式国债的突出特点是：利率低于同期存款利率，即3年期的国债票面利率和5年期国债票面利率分别为3.14%和3.49%，略低于3年和5年的定期储蓄存款利率。

　　不过，3年和5年期定期存款利息所得扣除20%的所得税后的收益分别为2.592%和2.88%.因此，凭证式国债的实际收益依然高于同期存款收益。近年来，凭证式国债的票面利率都是高于或等于同期定期存款利率，今年却逆势而行，首次跌破同期存款利率，这对于那些习惯购买凭证式国债的普通投资者来说，多少有些意外。

　　凭证式国债还有投资价值吗？中老年投资者以及工薪阶层的闲钱投资什么好呢？

　　低利率国债依旧旺销

　　今年的凭证式国债虽然利率略低，但3月1日银行上柜销售不到半天，便有不少银行相继宣布售罄。广州地区的工、农、中、建四大国有商业银行的营业点，依然如过往每期国债发售时一样，均出现排长队的情况。工行广州署前路支行，3月1日清早8点多钟，便有十多人排队。当银行9时开门时，取号购买国债的人数已达50多人。至中午1时许，该支行便宣布国债已售完。据记者了解，广州地区四大国有商业银行的大部分营业部，于3月1日当天便售完20万元至100万元不等的额度。股份制商业银行部分营业点的发售额最迟也于4日售完。工行广州署前路支行理财(相关:证券 财经)中心经理龙芳介绍，今年首期国债发售与以前相比有两大突出特点：一是贵宾客户提前要求银行预留认购国债的额度相对较小；二是没有买到国债的投资者不会有太大意见。该支行的一位高端客户刘先生，已有10年连续购买凭证式国债的历史。无论股市、基金市场有多火爆，他都要分出一部分资金投资凭证式国债。对于连续10年购买国债，本期却没买到，刘先生并不感到很遗憾。“其实我的国债投资在家庭金融资产中所占比例已不低。加上本期国债的收益也不是很高，没买到也无所谓。”

　　债券投资价值正在弱化

　　据业内人士预测，从今年首期凭证式国债的利率制定情况和记账式的发售投标情况看，有可能今后的国债利率都与储蓄存款利率相近，或略低于储蓄存款利率。从收益率本身来看，目前国债的收益率逐年降低，债券的投资价值正在弱化。去年，国家财政部共发售了五期凭证式国债，前三期国债的票面利率与后两期利率相比，呈现逐渐下降的趋势。即前三期中的3年期和5年期的利率分别为3.37%和3.81%，第四期的3年期和5年期的利率则分别下降为3.24%和3.60%.今年首期凭证式国债与去年相比，又分别下降了0.1个百分点和0.11个百分点。但理财专家分析，国债的投资优势仍是目前其他品种无法替代的。单从利率来看，国债的收益正在下降是事实，但综合起来分析，国债的优势依然没有改变。首先是它收益依然比定期储蓄存款高。按1万元购买今年发行的第一期国债计算，3年期国债到期后收益942元，5年期国债到期后收益1745元。银行1万元固定存款，3年期到期扣税后777元，5年期到期扣税后收益1440元。国债3年期比银行收益多165元，5年期比银行收益多305元。其次是国债的信誉最高，在所有投资品种中，投资国债的风险最小。本报记者朱桂芳

　　链接　提示一：适当增持其他投资品种

　　鉴于国债收益有可能逐年下降的问题，民生银行广州分行零售业务部理财专家提出，对于国债情有独钟的投资者，可以适当减少国债持有量，增加其他品种的投资额。该理财专家同时介绍了下面几种投资品种的不同特点。记账式国债：目前银行柜台记账式国债的收益率水平比较适合于投资者进行长期投资；对于打算持有到期的投资者，无论购买哪个品种结果都差不多。

　　但是对于持有国债期限不明确的客户，选择购买那些票面利率较高的柜台记账式国债，不仅每年能够分得更多的利息，而且可以抓住价格上涨的机会卖出该国债获得溢价收益；若购买银行间的记账式国债，则可选择买卖净价报价差小的银行购买国债。黄金：国内外专家均认为，今年的金市是“慢牛市”，这说明金价虽然很高了，但今年仍有投资获益的空间。目前黄金买卖主要有纸黄金和实物黄金两种。相对而言，纸黄金更适合普通市民日常投资。投资者可以选择像投资基金一样“定期定量”买卖黄金，如每月固定一个日期投资10克或20克纸黄金，这样可以部分规避黄金价格波动带来的风险。而实物黄金的优点在于可以方便地进行抵押、典当等金融活动。企业债券和可转债：到证券部购买那些定期发售的企业债券，收益较为可观。如去年6月发售的闽高速公路债，今年2月17日在交易所挂牌已有15%的收益。当然，如果不抛售，持满10年到期，也可获得5%的年利率；投资可转债也与参加交易所的国债投资一样方便。到证券公司开立账户，佣金按成交金额的千分之一计取，投资者只有抓得住机会，也大有斩获。

　　提示二：投资国债应关注利率走势

　　同样作为低风险投资品种，货币市场基金和去年推出来的中短债基金（也称纯债基金）最近很火爆。这两种基金也投资国债，包括普通投资者无法涉足的央行票据、金融债、信用等级较高的企业债等。一般而言，纯债基金的平均收益高于货币基金，但收益率的波动性也更大。这两种基金的收益率略低于凭证式国债，但进出自由，免申购和赎回费用，不影响收益率。业内人士建议，同样是低风险品种，如果持有期内没有其他用途的话，可以购买国债。

　　如果希望保持较高流动性，还是买货币或纯债基金比较划算。还有一个考虑因素，凭证式国债利率是固定的；而货币基金和纯债基金的收益率会随市场利率的变动而变动。所以，利率走势也很关键。汇添富基金公司研究认为，今年春节过后，央行再度加大资金回笼力度，2月份的资金净回笼额接近4000亿元。在这种背景之下，货币市场利率有望继续上行，加上全球加息的背景下，市场利率存在上行预期。相比国债来说，基金收益率会随市场利率的走势而提升，尤其是那些新发行的货币市场基金将因较高的票息收入而保持相对高的收益率。这是投资者应考虑的一个因素。

(责任编辑：孙可嘉)