秦洪 江苏天鼎

　　截至本月7日，包括最新公布年报的中农资源，两市共有18家上市公司公布了亏损年报。虽然这18家亏损的上市公司并不能完全代表2005年年报亏损上市公司的整体面目，但依然可以从中看出一些共性特征。

　　管理不善更容易引发亏损

　　从前期分析文章来看，市场对2005年年报不佳预期主要在于石油、煤炭、有色金属等原材料上涨会引发相关上市公司成本上涨，也就是说，如果是在２０05年年报出现亏损的上市公司，理论上大多与成本上升有直接关联，北京巴士、长源电力、黄海股份等个股均如此。

　　但实质上，从目前亏损的18家上市公司来看，成本上升导致亏损的上市公司存在，但不是主流，主流是管理不善所引发的亏损，其中精伦电子就存在大股东与管理层之间的矛盾，从而引起了公司经营质量的下降。而且，即便由成本上升而亏损的长源电力，也是管理不善引起的，因为目前全国平均电煤价格为380元/吨，但长源电力高达562元/吨，难道这不是管理不善吗？

　　“特殊原因亏损”成为亏损新动力

　　值得注意的是，在2005年年报亏损的上市公司中出现了一个不佳的苗头，即对应收款等资产计提减值准备引发亏损。其中包括两类上市公司，一类是为了购并，徐工科技就是如此；另一类可能是为了一次亏个够，为来年扭亏保牌做准备，*ST烟发就是如此，公司大量计提资产减值准备，就是为了在２０06年能够获得轻装上阵的机会。

　　正由于此，亏损的上市公司未必就一定没有投资机会，尤其是“特殊原因亏损”的上市公司更是如此，因为年报亏损毕竟代表的是过去一年的经营业绩，而证券市场投资的是公司未来，这才是证券市场投资成功的关键点所在。所以，从“特殊原因亏损”中寻找潜力股也是一个不错的选股思路。

　　最新公布年报公司业绩一览

　　代码 简称 每股收益（元）每股净资产（元）净资产收益率(%) 分配预案

　　600761 G合力 0.47 3.16 14.79 每10股派1.50元（含税）

　　600227 G赤天 1.03 6.073 16.96 每10股派2.00元（含税）

　　600177 雅戈尔 0.344 2.275 14.86 每10股派2.50元(含税)

　　600510 黑牡丹 0.28 2.38 11.59 每10股派2.5元(含税)

　　000916 华北高速 0.22 2.848 7.75 每10股派1.6元(含税)

　　600801 Ｇ华新 0.19 3.58 5.11 每10股派0.6元(含税)

　　900933 华新Ｂ股 0.19 3.58 5.11 每10股派0.6元(含税)

　　600435 北方天鸟 0.18 5.92 2.95 每10股送3股派0.50元(含税)

　　000062 深圳华强 0.093 4.43 2.06 每10股派1元(含税)

　　600203 ST福日 0.083 1.7 4.23 不分配不转增

　　600783 鲁信高新 0.076 1.194 5.326 不分配不转增

　　600615 ST丰华 0.069 0.51 4.78 不分配不转增

　　002042 飞亚股份 0.06 2.77 2.12 每10股派0.8元(含税)

　　600146 Ｇ*ST大元 0.037 1.642 2.25 不分配不转增

　　000636 风华高科 0.023 3.801 0.59 不分配不转增

　　600313 中农资源 -0.044 1.876 -2.12 不分配不转增

(责任编辑：张雪琴)