《中资股精选–经济通资深分析员罗国森分析》港股昨日（７日）借着息口还有上升压力，以及外围股市疲弱影响，下跌逾２００点，幅度约为１﹒３％，较特别的是，中资股的跌幅较蓝筹为大，国企指数收市下跌２﹒６％，大部分早前热捧的股类都有回吐压力，其中包括上周五（３日）挂牌的玖龙纸业（２６８９），该股昨日收报４﹒５２５元，下跌５﹒２％，最低造４﹒５０元，到达我所说的分水岭。

我在上周的文章中提到，可以４﹒５０元作为一个追揸沽目标，因为以此水平计，２００６年的预期市盈率约为１８倍，吸引力已经一般，故挂牌后股价高于４﹒５０元可考虑沽货，３﹒４０元至４元左右可以考虑追入，破了４元的话，由于水位不算多，持货者只宜持有，不宜加码。 这个策略基本上奏效，因为该股上周挂牌后最高曾见４﹒９５元，获配股份的投资者应该有很多机会沽货。但由于该股的升势比我预计中收敛，加上已经消化了不少散户的沽盘，不少货源已经吸乾，因此，现时股价回落至４﹒５０元左右，基本上已经值得留意。 翻炒玖龙更值得考虑＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 我甚至担心该股不会回落至４元水平让大家吸纳。所以，如果股价调整至４﹒２０元左右已值得先入一注，这次目标价我看５元！曾经赚了钱的投资者不妨再「翻炒」，未上过车的投资者也可以考虑，因为她的基本因素似乎较今日招股的金鹰商贸（３３０８）为佳，所以，「翻炒」玖龙的胜算可能比认购金鹰为高。 今日开始招股的金鹰，主要资产包括南京、南通、扬州、苏州、徐州和西安等６个城市的百货连锁店。正如早前所说，与金鹰业务最相近的股票就是百盛集团（３３６８），但有一点值得指出的是，从上文所见，金鹰的百货零售店主要集中在内地二、三线的城市，最主要的旗舰店就在南京，占营业额近９０％。 金鹰这次发行４﹒５亿股上市，招股价范围为每股２﹒５０至３﹒１５港元，０６年预测市盈率介乎１７至２１倍，比百盛上市时的估值略高，但比百盛现在的估值低，明显是叨了百盛近一个月之光。上市售大量旧股扣印象分＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 但要注意的是，金鹰上市发售的４﹒５亿股中，有３﹒３７５亿股是来自大股东王恒的旧股，但王恒套现所得，要向上市公司即时偿还６﹒５３亿港元欠款，所以，金鹰这次上市集资的金额，以上限价计大约只有１０亿元（大股东王恒至少套现４亿多元，如果超额配发，大股东更可套现５亿多元）。 公司上市集资，但大部分是原有股东的旧股，间接令到上市公司的得益减少，又或者是股东套现，总令人有点戒心，这点对投资者来说是扣了印象分。 根据包销商的预测，金鹰０６年的预计盈利估计为２﹒７５亿元，增长２０％左右，增长率会比过去数年大幅度放缓，日后主要靠集资所得去收购或自行投资新店。 暂时来说，论到管理质素，我仍然会投百盛信心的一票，金鹰唯一优胜的地方是纯利率较高，加上现时仍然炒内需概念，所以，小注认购金鹰也无妨，但最好不要造太大孖展了！

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