昨日大盘继续缩量调整,航天概念股在并购重组的消息刺激下大幅飙升,有效地带动了市场人气,但中国石化(行情,论坛)等权重指标股的连续放量下跌,却严重压制了市场的做多热情,而两市成交量的持续萎缩,则显示市场观望气氛依然浓厚。由于短线股指超跌严重,后市存在较大的技术性反弹要求。

    消息面上,中国人民银行行长周小川日前谈到,券商综合治理主要是中国证监会在作整体上的考虑,问题券商有一部分不得不关闭,有一部分通过整顿可能还是有希望的。如果涉及到国家救助,要经国务院批准。我国现有上百家证券公司,但在证券市场近5年的熊市中,券商粗放经营的弊病逐渐暴露出来,亏损累累目前已是不争的事实。为了拯救券商,政府采取了诸多措施。央行批准招商证券和海通证券等券商发行融资券,汇金公司宣布注资银河证券,而申银万国和国泰君安不仅获得注资,还拿到了再贷款。可见管理层在不遗余力地创造条件,为苟延残喘的券商创造生机。然而,券商风险的不断扩散促使管理层转变了思路。目前券商优胜劣汰的常规机制已基本形成,因此有实力的券商经营环境已明显好转,有效地发挥支持和促进证券市场持续健康发展的积极作用。此外,中国银监会主席刘明康周二表示,商业银行当然要开展股票质押贷款业务,关键是控制好风险。他还表示,存款保险制度不能马上建立,商业银行的拨备率达到60%以上条件才成熟,否则会造成巨大的道德风险。我们认为,商业银行也曾开展过股票质押贷款业务,但由于风险控制等原因,目前处于原地踏步阶段,因此商业银行要继续开展股票质押贷款业务首先要控制好风险。而股票质押贷款业务如能顺利推进,也将在很大程度上改善目前股票市场资金供给不足的局面。

    热点方面,由于受到中国航天科技(行情,论坛)集团正考虑将这几家上市公司合并,并寻求在香港整体上市的传闻刺激下,航天科技(行情,论坛)、航天动力(行情,论坛)等航天概念股近两天异动明显。目前,航天科技(行情,论坛)集团通过旗下的公司拥有航天机电(行情,论坛)、G火箭、中国卫星(行情,论坛)、航天动力(行情,论坛)等4家A股上市公司股权,又是航科通信、航天科技(行情,论坛)两家港股上市公司的大股东,而目前在市场对私有化概念反应强烈的背景下,必然会对被收购公司产生估值的提高,相关个股后市值得重点关注。此外,展望2006年的A股市场,中石油、中石化的私有化已经起步,陆续还有大型集团将表达相关意愿。因此,通过频繁的收购和反收购、整合和被整合,将大大提高上市公司的整体质量,加快上市公司的发行和退市步伐,为证券市场不断注入新鲜血液。我们预计,在06年国内经济总体仍在调整运行阶段,市场创新产品、工具以及风起云涌的并购题材很有有可能带给市场更大的投资机会。后市对于钢铁、商业零售、金融、医药等将面临重组整合机会的行业,投资者不妨适当跟踪关注。

    技术面上,昨日股指继续保持着震荡调整格局,由于沪市成交量再度回到100亿元水平下方,导致个股活跃程度明显降低。从走势上看,前阶段指数在千三附近上下两难、走势反复,致使市场做多信心受到抑制,观望气氛再度笼罩着市场,因此出现了近两天急速下跌的走势。但目前正处于“两会”期间,而且政策面上仍是暖风频吹,因此短期市场经过急速下跌后继续大幅做空动能已不足,后市存在较大的技术性反弹要求。