因三期问题而备受市场关注的盐田港(000088)昨天的股东会开得波澜不惊,但似乎也能感觉到“暗流汹涌”。当保荐人得知最大的流通股股东嘉实基金最终投了赞成票时,她对其同事做了一个OK的手势。

    94.16%的流通股股东对盐田港的股改方案投了赞成票。与之前强烈反对的态度形成鲜明对比的是,基金等前10大流通股股东全部投了赞成票。根据盐田港今日发布的公告,参加表决的流通股股东及股东授权代表共5355人,代表有效表决权的股份数为218,741,149股,占公司流通股股份总数的67.30%。流通股股东投出赞成票205,971,759股,占参加表决流通股股份总数的94.16%；反对票12,618,868股,占5.77%；弃权票150,522股,占0.07%。

    业内人士普遍评价,这是一个双方最终妥协的结果。从结果来看,市场一直热议的三期注入问题似乎得到了投资者的理解。公司对这个问题的解释是,由于三期公司股权的注入涉及到与外方股东关于放弃优先受让权的协商、三期公司增资扩股正在报批以及上市公司重大资产重组程序复杂等众多原因,目前承诺三期公司股权的注入时机尚不成熟。

    之前曾说“不注入三期就投反对票”的基金经理们态度为何发生如此大的变化？市场人士分析,基金投票会考虑多方面的因素：首先,目前让盐田港集团注入三期的确有客观上的困难,即使把方案否定了重来,新的方案也未必一定比现在的方案好很多；而且现在的方案也不能说差,只是与大家的预期有差距；另外,基金还可能受到各方面的压力。在多种因素影响下,基金投出了赞成票。

    公司也为投资者展现了未来良好的发展前景。在修改后的方案中增加了关于公司未来“新一轮整合”的相关承诺,公司又通过恳谈信等方式透露了与这一条承诺相关的更详细的信息。之前提到的深圳市港口产业集团整合组建工作将在2006年内完成,盐田港股份将在港口产业集团中扮演更重要的角色。另外,盐田港集团还将以东港区的开发建设为契机,在与战略合作伙伴的合作中,通过资产重组等多种方式,争取盐田港股份在盐田国际股权比例的合理增加,以确保上市公司可持续发展。据知情人士透露,无论是盐田港集团还是股份公司,都希望其与外资的合资比例能够保持一致。目前,盐田股份持有盐田国际27％的股权,盐田港集团持有三期公司35％的股权,因此不排除27％这一比例有可能会向35％靠拢。

    昨天的股东会有几位基金和个人投资者出席,还有一位专程从上海赶来的股东。一位股东在发言中建议,在暂时不能注入三期的情况下,公司2005年年报能够进行10转增5,降低股价,从而稳定股价,保护中小投资者的利益。对比三季报的股东名单,参与投票的前10大流通股股东中有4个“新面孔”,其中还出现了QFII的身影,但6个“老面孔”中有4个进行了减持。由此可见,机构投资者对盐田港有着较大的分歧。市场人士认为,2月20日的跌停板已经把三期预期的破灭“跌掉”了,从估值的角度看,盐田港已经具备了一定的投资价值。该人士认为,一些投资者在方案确定前买入,然后以此来跟公司谈条件的做法并不足取,在对方案的预期不确定时“抢权”有较大的风险。

    盐田港集团共支付8125万股股票和2.22亿现金,如果按照合理股价折算为现金,大股东共支付了近9亿元现金。有人评价,如果盐田港的沟通再到位些,方案设计再巧妙些,公司或许能以更低的代价更顺利地通过股改。