友谊股份(行情,论坛)（600827）：商业资源价值低估

周四南宁百货(行情,论坛)强劲涨停，引领商业板块奋起反击。随着人民币升值速度的加快，拥有商业资源的上市公司有价值重估的迫切要求，极有可能成为外资并购、重组的下一个焦点板块。

如友谊股份（600827）大力引进国际资本和战略投资者，整合国内两大超市前景广阔。公司有望促成国内排行第一和第二的连锁超市联华超市和华联超市(行情,论坛)进行全面整合而成为国内超市业态的超级巨无霸，该股价值有望得到大幅提升，从而反映在股价上引领商业股全面爆发。对于零售商业，2006年被众多人士认为是一个火暴的大规模并购年，在商业股爆发之前提前布局介入龙头品种有很重要的战略意义。

未来友谊股份价值几何，看看现在的百联股份(行情,论坛)、南京新百(行情,论坛)、南京中商(行情,论坛)就知道了。价值重估的机会零售业并购行为活跃。2004年以来，相继有3家公司被民营资本举牌，分别是江苏金鹰集团举牌南京新百；江苏雨润房地产举牌南京中商；银泰举牌杭州百大集团(行情,论坛)、参股鄂武商。2家公司资产被外资收购，即荷兰外资HAL收购益民百货的红星眼镜；家得宝收购东方集团(行情,论坛)的东方家园建材连锁。申万证券研究所认为，我国零售企业经营效率低下，零售资产价值远高于账面价值。股改全流通后，在部分降低了大股东的持股比例同时，也增加了流通股的控股和谈判能力，为各种资本的充分进入打开了大门，而零售行业的对外资开放也将促进并购出现。

该股是一家绩优商业股，中期公司的主营业务收入在所有的上市公司中排名第一，每股收益排名第九。其股本结构较为独特，大股东仅占总股本的26%，而流通A股也只占总股本的25%，若实施股改后可能就面临着一个控股权的问题。同时公司还拥有华联超市、上海九百(行情,论坛)等上市公司的法人股，符合目前有关股权分置改革的潜在升值概念，因而无论从业绩上来讲，还是从股权分置改革这个大的题材来说，后市都存在着极大的机会，若友谊股份把中国两大超市整合起来，那么其目前的价值将出现严重低估，爆发潜力巨大。该股短线回调到位，大家不妨给予积极关注。

广州运财行

2006-3-10

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