与二月份沪深股市高歌猛进不同，三月沪深股市出现明显的调整走势，千三点压力久攻不下，最终带来市场连续两天急跌，点位快速下移至１２５０点区域。

　　政策性机会值得期待

　　“三月证券投资主要需要观察政策面，在政策中寻找机会。”国信证券近日发布的２００６年３月投资策略报告指出，股改行情出现贴权走势，又适逢两会召开，因此政策将成为三月股市投资的主要因素。国信证券认为，政策性机会在上市公司业绩不足以构成市场上涨动力的情况下，关注政策性变量是获取投资收益的主要策略。无论是当前举行的“两会”，还是着眼于“后股改时期”迎接扩容的制度创新，均有望成为阶段性的市场热点。国信证券建议重点关注的政策性因素包括：“两会”主题、制度创新、人民币升值预期增强、跨国并购与业内整合题材。

　　从年度行情来看，２月份市场总体维持了向上态势，但３月份将进入有限度调整期。股改“赚钱效应”的消退是市场调整的前兆，股改过半后“新老划断”的扩容预期压力、外围市场普遍下跌、２００５年公司年报和２００６年１季度季报风险，是导致市场下跌的主要原因。但政策面仍将偏暖以营造稳定的市场环境配合股改加速，市场局部性低估现象依然存在，未来大盘下跌幅度将较为有限，市场的中长期走势仍然值得乐观。

　　Ａ＋Ｈ股受惠新会计制度

　　国信证券另外指出，一个大多数投资者不太关注的问题，那就是新会计准则正式颁布实施，此举将特别对Ａ＋Ｈ股优质公司构成利好。国信证券认为，随着会计制度的变更，将对未来市场上涨构成长期利好。新会计准则颁布是资本市场国际化过程中迈向“制度接轨”的重要步骤。虽然很少改变公司业绩报告中的现金流，但金融、投资性物业等在新准则下的资产重估或会计利润提升足以增强投资者的信心。特别对Ａ＋Ｈ股公司的净利润和净资产测算显示，国际会计准则下内地上市公司的报表业绩有提高的潜力。新会计准则压缩了上市公司调控业绩的空间，意味着市场效率提高与风险溢价降低；会计制度与国际接轨还能提高中国资产对于境外投资者的吸引力，对资本市场属长期利好。

(责任编辑：吴飞)