昨日,大众交通(行情,论坛)、强生控股(行情,论坛)早盘强劲上扬,再续前一周的强势。这两只个股走强主要受并购传闻影响。有分析师指出,从事出租车运营的上市公司都有被并购的可能,主要原因是大城市中出租车牌照的有限性,使出租车运营公司具有资产升值的概念。

    外资觊觎国内城市公交行业。国泰君安证券研究所冯志刚表示,2003年9月到2005年11月,九龙巴士(0062.HK,现已改名为载通控股)、康福德高(CD SI)等外资公司频繁投资于国内主要城市的公交行业,或者收购行业内现有企业的股权。2003年以来,外资公司对国内主要城市公交行业的投资已经涉及的城市包括深圳、北京、成都、无锡、沈阳等。

    从事出租车运营的公司都存在并购可能。天相投资刘琦认为,目前A股公共交通类公司当中,从事出租车运营的巴士股份(行情,论坛)、大众交通(行情,论坛)、强生控股(行情,论坛)、锦江投资以及海博股份都存在并购的可能。从出租车规模来讲,从大到小依次为大众、强生、巴士、锦江、海博。如果只考虑市场份额,则并购应首选大众交通(行情,论坛)；如果只考虑业务的突出性,则应首选强生控股(行情,论坛)；如果考虑收购成本和效益,应该首选巴士股份(行情,论坛)。

    并购中“靓女先嫁”。冯志刚认为,与其它公司相比,强生控股(行情,论坛)的ROE表现比较稳定,并且其盈利能力高于大众交通(行情,论坛)和巴士股份(行情,论坛)。之所以如此,主要是因为在强生控股(行情,论坛)的主营收入结构中,出租车运营业务的占比最高(毛利率达43.24%),而在大众交通(行情,论坛)和巴士股份(行情,论坛)的主营收入结构中有相当大占比的公共汽车业务(毛利率仅为13.76%)。因此,在机会均等的情况下,该公司更有可能首先被外资“看中”。

    出租车牌照有资产重估机会。冯志刚指出,如果发生并购,出租车牌照无形资产将会获得重估。强生控股(行情,论坛)、大众交通(行情,论坛)、巴士股份(行情,论坛)和G海博的BVPS(每股净值)将分别提高到4.97、7.8、4.2和4.74元,高于目前各公司BVPS的148.5%、82.67%、72.84%和140.61%。