业绩“开门红”

　　3月10日，神华能源（1088,HK以下简称“中国神华”）公布了上市之后的首份全年业绩。在2005年中国能源需求的大力推动之下，公司全年纯利增加了156.32亿元（人民币，下同），增长率高达75%，比招股时的预测数字高出约11%。

　　3月13日，中国神华董事长陈必亭在香港召开的业绩发布会上表示，虽然神华去年经营成本上升22.3%，平均吨煤销售成本由2004年的每吨132.9元，升9.1%至145元，但是神华去年煤炭销售价格却有了更高幅度的增长，由每吨245元升至305元，长期合同及现货销售价格分别由224元及243元，升至276元及314元，这是盈利激增的一个因素。

　　陈必亭同时预测，中国的煤炭价格2006年仍将在相当长时间内保持高位运行。“虽然可能在一段时间内会有波动，但即使上下波动，幅度也不会很大，不会影响到整体的成本。”陈必亭相当乐观地说，“而且神华的价格已经是所有供煤商中最低的，因此我们还会有提价的空间。”

　　他同时向媒体透露，今年与主要需求方的合同价格已经确立，而且比去年有所上浮。但他拒绝透露上涨的幅度。“这很难用一个统一的标准说明，”他说，“因为不同的产品品种，不同的客户，都会有不同的价格。比如水泥、化工等产业使用的煤和用于火力发电的煤，价格肯定是不一样的。”

　　对于去年成本上升引发的外界对神华成本的担忧，陈必亭指出，随着交通能力和运输能力的提高，中国神华对环境保护的投入已经达到国家的要求，再加上对于成本的严格控制，公司今年的成本不会再有大的攀升。“而且随着设备的国产化加快，相信我们的成本还会一直下降。”他表示。

　　启动海内外并购

　　陈必亭在业绩新闻会上同时透露，今年将面临较多并购与收购的机会。“（今年）会有很多（并购）机遇，关键看我们能否抓住，”他说，“首先，母公司有许多企业正在重新进行组合分配，而这些企业组合成功后，将会优先卖给神华。”

　　事实上，就在3月13日当天，神华公布了一个收购陕西国华锦界能源有限公司70%股权的项目，该项目涉资1.16亿元，完成该项目后，中国神华与山东鲁能将分别持有70%和30%的股份。

　　除了来自母公司的优质资产，中国神华同时将触角伸向海外。“我们海外收购的标准是，首先是有利可图，其次有一定的盈利水平。”陈必亭说。

　　他同时公布了三个具体的收购标准：第一要符合中国神华的主业；“我郑重地宣布，我们非煤炭不做。”陈宣称，“其次，在海外所做的并购，必须是我们缺少的品种，例如无烟煤，焦煤等。第三，收购煤矿，我们要考察当地的需求情况，有没有可能在当地建设电厂；如果不能建电厂，则要看当地的交通运输等基础设施情况，能否方便地把煤运至海外第三地。”

　　不排除A股融资形式

　　海内外并购引发外界对于中国神华今年融资需求的关注，事实上，此前媒体就一直关心中国神华是否会回内地上市。随着内地股改的逐步深入，重启IPO的可能性正在加大。陈必亭对此表示，A股融资并非没有可能。

　　“我们上市之前，曾经承诺过，一年内不会进行A股的IPO，现在对这个问题我们还没有进一步的讨论，……但是资本市场上，A股也是一种形式，对此，只要有机会，我们也不会放弃。”他说。

　　香港富昌证券总经理蔺常念对记者表示，从神华目前的业绩表现和内地的市场情况来看，回内地上市是个不错的选择。“A股市场的市盈率普遍要高于H股，他们可以吸收更多资金，这对中国神华是个机会。”蔺常念说。

　　2005年底公布的十一五规划草案中，宣布实现2010年国内生产总值能源消耗要比十?五期末降低20%左右。这点，此前媒体认为会对神华的未来发展产生影响。

　　对此，陈必亭也予以正面解释，认为有三大积极因素促使神华不会受到影响。

　　“中国今后五年，能源消耗要求每年下降4%左右，但是大家要注意，中国的GDP今后平均要增长8%，其次，中国有许多小型的火力发电机组，今后将会被大型的火力发电机组取代，第三，中国将会有清洁能源来取代非清洁能源，但是大家放心，中国神华现在的产量到2010年也不过是2亿吨，而去年中国的年产量是21亿吨，我们的产量不过是全国产量的7%左右。所以我觉得这个政策对我们不会有任何影响。”

　　蔺常念也认为，短期内对神华不会有影响，因为目前主要的发电还是用煤。。

　　蔺常念同时看好神华的收购计划，他认为，如果神华收购的资产市盈率合适，将会有利地推动公司的业绩。“中国的企业模式是需要有一些龙头企业带动整个行业发展，而神华正是这个行业中的龙头之一。”

(责任编辑：陈晓芬)