是套利还是另有隐情？

    3月13日,新疆广汇实业股份有限公司(下称广汇股份(行情,论坛),600256.SH)发布公告称,公司第二大股东上海汇能投资管理有限公司(下称上海汇能)3月8日与自然人刘世莹签订了股份转让合同。

    双方约定,上海汇能(持有广汇股份(行情,论坛)法人股167119272股,占总股本的19.3%)将持有的广汇股份(行情,论坛)法人股36720000股,以每股1.57元,总价款57650400元转让给刘世莹。股权转让完成后,上海汇能还持有广汇股份(行情,论坛)15.06%的股权,仍为第二大股东；刘世莹持有广汇股份(行情,论坛)4.24%的股权,为第三大股东。

    当天,广汇股份(行情,论坛)还对外公告了其股权分置改革说明书。

    股改前夜,自然人刘世莹“一掷千金”的举动引起了市场的强烈关注。

    “这明显是一个借股改套利的行为,但方式有点特别。”万国测评一位高级分析师认为,眼下资本市场,巨额资金借股改契机疯狂套利的现象非常普遍。

    广汇股份(行情,论坛)披露的2005年第三季度报告显示,公司每股净资产为2.0690元。而2006年3月10日,广汇股份(行情,论坛)的二级市场收盘价为5.13元。

    “这两个价格跟刘世莹的收购价格一比,傻瓜都知道,未来广汇股份(行情,论坛)一旦实现全流通,其背后的套利空间有多大？！”该分析师认为,刘世莹所受让的上述股份将会获得高额收益。

    根据3月13日广汇股份(行情,论坛)公布的股改方案,公司非流通股股东将向流通股股东总计支付48960000股股票,流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的2股股份。

    “即使是10送3,刘世莹的套利空间也很大。”该分析师指出,根据《上市公司股权分置改革管理办法》和《上市公司股权分置改革业务操作指引》等文件中有关持股锁定期、限售条件的规定,低于5%的非流通股股份在股改实施12个月后,可以在二级市场出售。

    广汇股份(行情,论坛)的股改方案表明,受让人刘世莹承诺,在受让上述股份后,将积极参与该公司股权分置改革、按相关股东会议通过之方案支付相应对价并遵守相应承诺。在方案实施股权登记日前,若上述股权转让已过户完毕,将由刘世莹承担对价安排；若上述股权转让未过户完毕,则仍由上海汇能承担对价安排。

    “借助股改套利应该只是表面的现象。”3月13日下午,北京一位负责上市公司股改项目的保荐人告诉记者,上海汇能以低于公司净资产的价格将股份出售给自然人,其背后应该有其他目的。

    公开资料表明,2002年5月21日,上海汇能以净资产值——每股1.42元——的价格从原广汇股份(行情,论坛)第二大股东富高利建筑材料有限公司(下称富高利)手中接过了其持有的19.3%股份,成为广汇股份(行情,论坛)的第二大股东。

    据了解,富高利通过此交易退出广汇股份(行情,论坛),并获得投资收益约1.3亿元。

    “因此,我就很难理解：上海汇能花巨资经营了快四年的股权,为什么突然以微弱的溢价出让？”上述保荐人告诉记者,这不符合投资的常理,“特别是出让给一个自然人,这在资本市场上很少见”。

    该保荐人认为,上海汇能愿意以如此低的价格将股权出让给刘世莹,说明二者关系不一般。

    3月13日,广汇股份(行情,论坛)的公告中没有任何关于受让人刘世莹的信息。“我们只是按照股东方的要求进行公告,进一步的资料现在还没有。”当日,广汇股份(行情,论坛)董事会办公室一位人士拒绝对上述转让行为发表评论。

    记者从所能查阅到的公开资料中,没有发现刘世莹与上海汇能和第一大股东新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司有任何直接的关联关系。

    记者只是发现,在1997年的上市公司年度报告中,“刘世莹”的名字同时出现在了两个上市公司的10大股东名单中,其中一个是国电电力(行情,论坛)(600795.SH),一个是莱钢股份(行情,论坛)(600102.SH)。

    “一口气出资5700多万元进入上市公司,其应该是资本市场的行家。”万国测评的上述高级分析师这样认为。