对A股价格影响将取决于H股最终定价

    招商银行今天发布了董事会关于发行H股和在香港上市的决议公告,市场的诸多猜测由此将尘埃落定。

    对于决定赴港上市,该行有关负责人介绍说,近几年来,招行采取效益、质量、规模协调发展的发展战略,不断调整资产结构,降低了资本消耗。但根据业务增长需要,以及未来几年发展规划,招行仍面临补充资本的需求。

    在接受记者采访时,市场人士认为,从招行自身和外部环境来看,今年是H股发行的良好时机。从招行自身条件看,招行A股上市后,较为完善的内控制度和治理结构为境外上市打下了良好基础,今年2月又成功完成了股权分置改革,为境外上市消除了政策障碍。从外部环境看,在中国经济保持较快增长、人民币升值预期和H股公司基本面良好等因素的支持下,香港资本市场2006年走势向好；香港市场中资银行股均表现强劲,估值已高于内地的银行股,境外投资者对中资银行股表现出强烈的投资意向。这都为招行2006年发行H股提供了有利的市场环境,招行H股的发行应能获得较好的的估值。

    一位重仓招行的基金经理告诉记者,招行H股发行对A股价格的影响主要体现在H股定价方面。如果希望不对A股股价产生负面影响,则至少H股定价至少要高于目前的A股价格,定在6.5元到7元都是中性偏好的；如果如市场传言所说定在7元,则对A股估价是较为明显的利好。而目前香港市场对内地银行股的评价较为正面,都给与了较高的市净率估值,因此定价在7元相信也没问题。"即使7元,也低于交行和建行在香港市场的市净率估值。"这位基金经理补充道。