据统计,已披露年报的上市公司的非经常性损益总额及对净利润的贡献度都较上年有所增长,从具体类别来看,财政补贴收入、处置资产收益及以前年度计提准备冲回的发生频率较高。

    非经常性损益比重扩大

    非经常性损益属于公司正常经营损益之外的一次性或偶发性损益,但一些公司却反客为主,使其成为利润的主要来源。

    据WIND资讯统计,截至3月14日,287家已披露2005年年报的上市公司的非经常性损益总额达9.07亿元,同比大幅增长42.5%。而根据年报,这287家上市公司2005年净利润合计同比增长18.66%。显然,非经常性损益的增速快于净利润的增速,非经常性损益在这些上市公司的净利润中所占的比重也在扩大。

    而扣除非经常性损益后,部分公司的盈利质量令人堪忧。

    一方面,不少上市公司利用非经常性损益实现账面"扭亏",粉饰业绩。据统计,扣除非经常性损益后,有17家上市公司由盈转亏,占比为6%。

    另一方面,非经常性损益对上市公司账面利润的影响是相当普遍,有91家,即31.6%的上市公司的非经常性损益对净利润的贡献率在10%以上。其中有34家,即11.8%的上市公司净利润的50%来源于非经常性损益。

    "灰色"利润形形色色

    年报披露规则细化了非经常性损益的具体项目,从已披露年报来看,补贴收入、处置资产收益及以前年度计提冲回是一些公司业绩提升的主要手段。

    补贴收入在ST公司中最为普遍。

    如2005年主要因非经常性损益扭亏的*ST古井、*ST广夏(行情,论坛)、G*ST环球等公司都有数额巨大的补贴收入进账。当然意外之财也不仅限于ST族,G兰生年内获得了4589万元动迁补偿费,将公司2005年净利润提升至1823.3万元,而公司扣除非经常性损益后则亏损2878.2万元。

    在年末靠处置各类资产也是提升业绩的法宝。

    ST运盛(行情,论坛)去年11月出售子公司运盛集诚股权,不旦甩掉了这个连续亏损的包袱,还获得转让溢价3434多万元,公司2005年非经常性损益对净利润的贡献达到540%。

    另外,根据新会计准则在2007年年报中将会消失的资产减值准备转回,在2005年报中依然盛行。风华高科(行情,论坛)、ST湖科(行情,论坛)等公司的非经常性损益都主要由数额不小的以前年度资产减值准备转回组成。

    只是"补血"而非"造血"

    总而言之,从已披露年报来看,热衷于利用非经常性损益来美化业绩的上市公司主要还是ST公司和主营业务处于亏损或微利状态的公司。专家指出,面对暂停上市风险或为达到掩饰业绩下滑的目的,这些公司往往选择非经常性损益来粉饰业绩。但无论是变卖家产还是获得补贴,均只是"补血"而非"造血",对业绩的可持续增长并无帮助。对这些存在经营质量隐患的公司,投资者应慎重对待。