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[东风破]：春兰股份(行情,论坛)（600854）：支付对价不如回购私有化
近期中石油、中石化、中铝系因“私有化”而受宠，题材股爆发井喷之后，航天集团复制的“私有化”概念再度获得成功。中国航天科技(行情,论坛)集团高层日前表示，集团正考虑将中港两地的上市公司合并，最终实现在香港整体上市。 据悉，航天科技集团旗下拥有航天机电(行情,论坛)、中兴通讯、G火箭、中国卫星(行情,论坛)、航天动力(行情,论坛)等5家A股上市公司股权，又是航科通信(持股44%)、航天科技(持股41.86%)两家港股上市公司的大股东。
未来一旦航天科技集团完成在香港的整体上市，其国内A股市场的子公司特别是在主营方面极为相似的子公司必然将面临“私有化”的命运，市场炒作“私有化”题材相当丰富。消息公布后，航天系旗下的航天动力、航天通信(行情,论坛)等个股受到市场热钱的猛烈狙击，逆市冲击涨停。同时发布的消息还提到，航天科技集团此番“私有化”将在计划组成的公司中引入母公司新开发的新能源业务，有望激发拥有相似题材个股的上涨热情。目前公布“私有化”预期的题材股已挖掘较深，在“私有化”强大的赚钱效应带动下，未来市场主力必将矛头转向那些未被发掘的“私有化”潜力股上，如春兰股份（600854）净资产“倒挂”折价40%，支付对价不如全额回购甚至“私有化”，公司三大支柱产业之一新能源蓬勃发展，后市潜力巨大。
净资产“倒挂”促回购
春兰股份第一大股东春兰集团是资产规模超过140亿元、净资产达80亿元的大型国有企业，实力相当雄厚。春兰以131.29亿元的品牌价值荣膺“中国500最具价值品牌”，名列江苏榜首。分析公司财务报表发现，公司目前每股净资产高达5.8元，而目前A股价格3.8元，净资产“倒挂”折价将近40%。也就是说，作为春兰集团旗下唯一上市公司，春兰股份进入股改程序将要面临支付高额对价的窘境，因此公司通过在二级市场上回购流通股，使股价回到净资产之上，才是“节?惫筛某杀镜淖罴淹揪叮蠢床慌懦豪技沤徊健八接谢逼煜伦什迪旨耪迳鲜械目赡苄裕胂罂占涫址岣弧?/p>
新能源产业前景看好
同时公司投入数十亿巨资打造新能源产业，符合国家能源发展战略需要。公司是国内唯一一家能够生产动力镍氢电池总成的厂家。镍氢电池是最理想、最经济的动力电池，是未来汽车工业进入混合动力时代的首?Ｎ蠢创豪脊径δ獾绯夭氛季莨?0%—40%的市场份额，成为世界著名的新能源技术和产品供应商，发展前景看好。春兰股份(600854)3元多股价折价5.8元的每股净资产达40%，价值明显低估，其131亿元的品牌价值随着人民币升值加速，未来有待全面重估，再加上炙手可热的“私有化”预期，都将以二级市场上股价回升来体现。技术上看，该股短线超跌后明显止跌反弹，后市有望快速扬升，建议重点关注。
广州运财行
2006-3-16
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