招行出海引发“涨”声一片 H股发行价6港元左右
招商银行昨日公告称，拟发行22亿股H股，占发行后总股本的比例不低于15%。
H股发行价在6港元左右
“招行发行H股，不会对A股形成冲击，因为招商银行H股的价格可能会高过A股。 ”在采访中，内地、香港的券商研究员以及基金经理向记者表达了相当一致的看法。
招商证券金融研究员罗毅表示，如果目前建行、交行的H股股价水平保持平稳、不出现大幅跳水的话，招行H股的发行价可能会定得比较高，预计在6.5~7.0港元之间。
他的这一发行价预计得到了深圳某基金公司投资总监的认可，这位总监还预测招行H股以这个价格上市后可能还会上涨10%。
国泰君安（香港）的金融研究员戴祖祥对此则显得稍微保守一些，他表示，因为发行商要为二级市场留出上涨的空间，所以招行H股发行价可能会处在5.0~6.0港元之间，不会一步到位超过其A股股价，但此后二级市场的走势一定会比较乐观。
基金经理与各方研究员一致看好招行H股发行的一个重要因素是建设银行和交通银行在香港上市后股价一路走高，而这正是招商银行发行H股的重要参照。“这是因为人民币升值以及宏观经济向好的多种因素影响，外资对中国银行业非常看好”，招商证券研究员罗毅表示。
多位基金经理与研究员都表示，招商银行的成长性较好，目前的基本面和未来的发展前景都应该给予较高的溢价，其在香港上市受到市场的追捧将在情理之中。
能否拉动A股向上？
招商银行要发H股的消息传出后，昨日其A股股价波澜不兴，全天微涨0.16%，成交量也并无明显放大，这表明这一消息对招行的A股股价并无太大刺激作用。
“这个消息一直在传，大家都已经有了心理预期，此次消息的公布只不过是传闻的最后落实”，戴祖祥解释说。深圳一基金经理则向记者表示，招商银行作为银行业的龙头股，几乎是基金经理们进行资产配置的必备品种，目前招行的估值已经基本合理，很多机构对于招行A股该买的已经买了，没有买的在短期内也不会去买，所以招行的股价在昨日波澜不兴也在情理之中。
一旦发行顺利，招行将成为国内首家先发A股再发H股的商业银行。如果招行H股的定价最终如市场人士所预料的那样能够超过A股的话，会不会牵引A股股价向上涨呢？在市场人士看来，这种可能性相当大。中银国际董事总经理骆志恒等香港研究人士表示，自2005年开始，H股牵引A股的作用越来越强，最近的银行股更是将这一效应表现得淋漓尽致，往往是建设银行在香港走强之后，内地的浦发、民生等银行股旋即就会展开一轮凌厉攻势，屡创新高。
“在A股的制度性缺陷解决之后，内地A股与香港H股的估值标准应该是统一的，QFII资金也正在源源不断地进来，如果在将来放开QDII的话，内地与香港市场上的资金也会形成连通效应，在这种情况下，A股与H股的价差不会长期存在，表现在招行身上，其结果必然是H股与A股股价的接近。”深圳某基金公司的投资总监如此表示。（《中国证券报》3月17日）《大智囊》\"一箭封喉\"栏目每周将介绍一匹黑马，以研究报告的形式，从\"两会\"和\"新科技\"的角度入手 ，本次将再次捕获市场亮点！发送短信YXCC到2911600（移动）、9901600（联通），提前布局，等待拉升。每条只需3毛钱，不包月。
简评：银行股是去年6月以来上涨行情中表现最为出色的板块之一。国内银行股表现优异，一个重要原因是受到了同期香港H股市场中资银行股的带动。目前，国际银行股的平均PB（市净率）估值在2倍以上，而我国银行普遍规模偏小，根据自身特点，估值理论上可高于市场平均水平。如果考虑到中国经济的持续增长，中资银行股显然较外资银行股具有更好的成长性，中资银行股目前的PB估值也就是属于中低水平。3月初至今，银行股出现了明显的下跌走势，下跌后，G招行、浦发银行(行情,论坛)等的估值已进入相对安全的投资区间，再次向价值型投资者提供了难得的逢低吸纳的机会。内地银行股在香港发行H股有望获得更高的定价，进而带动其A股股价上扬。虽然银行股股价短线仍有所反复，但中长期趋势仍值得坚定看好。
发改委权威人士透露 成品油价格近期可能变化
国家发改委能源研究所主任周大地昨天在京透露，国内成品油等价格“近期就有望看到变化”。周大地是在2006年石油天然气峰会上透露这一重要信息的。他说，长期维持国内石油低价策略，不利于长期发展，也不利于建设节约型社会。目前，发改委正在认真考虑改革定价机制的步骤。
周大地昨天还透露，政府将通过税收等手段影响煤炭等资源定价，主要方法包括加大自然资源税的税率。相关报告已经递交决策部门，政府正在认真考虑。
税收政策成为资源定价机制改革的重要内容，将产生双赢效应。一些专家曾表示，加上养路费等，我国消费者付出的成本并不低，如果提高油价，必须给消费者适当的补偿，才可能使改革的震荡降到最低。而我国的财政连年赤字，无力增加这一额外支出。开征自然资源税将在一定程度上解决这一矛盾。（《上海证券报》3月17日）外资并购火暴登场，今日再推荐一外资已经并购成功且股价调整到位的行业龙头公司，拿起手机发送YXCE到2911600（移动）、9901600（联通），弹指一挥间，黑马及时现。每条只需3毛钱，不包月。
简评：成品油定价机制改革将把国内成品油价格由和国际成品油价接轨转变成和国际原油价格接轨，把国际原油市场信号直接传递给企业。预计新成品油定价机制出台的时间可能会在一季度末。新的定价机制将以“原油平均进口到岸价为基?保偌由瞎诘暮侠碓嗽臃押退胺训冉屑萍酆纤恪＞菁扑悖庸旌蠊谟图劢侵?~10元左右。价格的调整将更为频繁，可每十天调整一次。这一方式将使国内炼油业务利润相对固定，销售终端价参照原机制可有一定浮动空间以反映需求变化。一旦新定价机制推出，中国石化(行情,论坛)及其下属上海石化(行情,论坛)、石炼化(行情,论坛)将明显受益。如果实施，预期中国石化业绩可提高0.10元/股。建议积极关注相关的个股。 作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 | 
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