近期,股票市场暴涨或者暴跌情形出现较为频繁,2006年2月以来,上证指数上涨1.5%以上的情形出现过两次,下跌1.5%以上的情形出现过四次,这些股市的异常情况对于基金的申购和赎回有较大的影响。

此外,关于机构投资者申购和赎回利用基金申购赎回进行套利的行为备受市场关注,从机构投资者利用基金套利中,普通投资者又可以总结出怎样的基金申购和赎回时机,可以规避基金投资风险,提高基金投资回报率。

    临收盘时申赎基金

    "未知价格"进行基金申购和赎回是基金交易的基本规则,尽管这个规则有些时候会给基金投资者带来心理打击,但这个规则无法改变,投资者要学会利用这个规则。今年3月7日不少投资者在当天上午发出了基金赎回申请,结果上证指数暴跌2.25%,基金单位净值也大幅下跌,春节后好不容易积攒的收益全部没有了。

    基金理财专家建议,当投资者遇到较大规模的基金申购和赎回时,最好是在当天下午2点到3点的时间内决定是否申购和赎回,这样可以估算出基金的单位净值,例如在3月7日,当天下午两点多,上证指数已经下跌了2%以上,以70%的股票仓位计算,基金单位净值应该下降1.4%左右。

    其实,通过电子交易的基金投资者比较容易犯错误,在每个交易日下午3点以后发出的基金申购申请,其实要按照第二天下午收盘价计算申购金额,同样,下午三点以后的基金赎回申请,是按照第二天的收盘价计算,这样电子交易的投资者面临的风险就比较大。所以较大数额的基金电子交易,也同样是选择在每个交易日下午两点到三点最为合适。

    许多机构投资者在进行基金申购和赎回时,通常是在每个交易日下午和基金公司的市场人员不断沟通,估计好当日的基金收盘净值,在股市收盘前发出基金申购或者赎回申请,而基金申购的资金一般要在股市收盘后才会打到基金公司的指定账户上。

    基金套利的启发

    近期,机构投资者利用股改或者并购等重大题材进行基金申购套利备受市场关注,其实普通投资者也可以从这个事件中获得启发,基金申购和赎回是考虑重仓股的套利机会。

    中国证监会刚刚公布的2006年1月基金份额情况也显示,重仓招商银行等股改股的基金净赎回规模相对较少,其中,规模超过50亿份的股票型或者混合型基金中,嘉实服务增值行业基金净赎回比例较低。业内人士分析,该基金重仓持有处于股改期的招商银行,而市场普遍预期招商银行股改复牌会有较大增长,这样能够阻止部分投资者的赎回。

    基金理财专家建议,介于近期股改个股走势明显好于其他股票,投资者在选择申购开放式基金时,要看基金重仓股中还有多少没有进入股改程序,一般而言,没有进入股改程序并且股价没有大幅上涨的股票越多,基金近期升值的潜力也就越大。而在基金赎回的时机选择上,要重点考虑基金重仓的股改股刚刚复牌的几个交易日,但是考虑到基金申购和赎回的费率,投资者决定赎回基金时要特别慎重。