"十一五"规划纲要第四篇为加快发展服务业,提出要加快发展服务业特别是信息、金融、保险、物流、旅游和社区服务业,不断提高服务业的比重和水平。

    国家发改委主任马凯指出,到2010年,城镇居民人均可支配收入将达到13390元,"十一五"要立足扩大国内需求,特别是消费需求作为基本出发点推动经济增长。

对此,我们从中可以发掘出怎样的投资主题呢?

    我国的服务业在国内生产总值中的比重约在35%左右,大多数城市第三产业占GDP的比重都低于50%,服务业发展的潜力很大。随着扩大消费、经济增长方式的转变提供长远动力和在低利率与人民币升值背景下,居民收入和购买力提高将进一步激发消费升温,服务业和消费类股票的业绩将会受益,由此将会带动零售、旅游、地产和银行等行业可持续稳定增长。我们认为,在激烈市场竞争中消费品龙头公司或拥有资源的消费服务类公司将快速崛起。

    服务业与技术进步共成长

    服务业将和技术进步成为未来我国经济增长的动力。尤其是其中知识和技术含量高的高级服务业。高级服务业主要包含金融业、交通物流枢纽、新兴商业连锁、具备资源、专营和垄断权的旅游业、品牌地产服务业、文化传播服务业等产业。随着居民收入水平的提高,相关技术的不断创新和发展,人们的精神文化需求将不断提升,文化传播服务业和有线电视等公用服务事业会获得较大的持续增长。在电子商务广泛应用的今天,包括金融业和商业零售等在内的许多行业不仅是传统方式上的服务业,还具有鲜明的信息服务业的特征。

    服务及消费行业投资策略

    我们知道,大多数非贸易品资源或资产在全流通和升值的背景下重估价值将有望提升,尤其是房地产价值和商业类上市公司重置将有巨大的增值空间,人民币升值引发的国民财富效应将使得消费品的需求得到增长,其因升值获得的增长动力大于投资品。

    基于升值的预期,将直接促成商业零售、文化传媒、食品白酒、旅游(景点)、园区开发、金融、房地产等行业价值有所提升。从行业具体情况看,银行、具有土地价值的房地产、酒店旅游和园区开发等行业今明两年有望继续保持25%以上的快速增长；一般零售、食品饮料、医药等消费整体盈利增长趋势不变。

    在二季度平稳增长价值主题下,可关注地产、零售、旅游等服务行业以及食品饮料、医药等消费行业的龙头公司,如特色传统品牌中药的云南白药(行情,论坛)、G同仁堂；肉制品、奶制品和水产饲料的双汇发展(行情,论坛)、G通威、伊利股份(行情,论坛)等；品牌资质好、土地储备量大的房地产股票,如G华侨城A、金地集团(行情,论坛)等。

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