经过和流通股东的充分沟通后,江淮动力(行情,论坛)最终的股改方案确定为：1、送股。非流通股股东江苏江动集团向流通股股东每10股支付2.6股对价；2、清欠。股改完成后,大股东江动集团拟以2420蚬缮缁岱ㄈ斯汕宄ザ怨镜淖式鹫加眉跋嘤Φ淖式鹫加梅?028.5920万元,同时承诺在2006年11月30日以前再以资产清偿不少于1000万元,剩余部分在2006年12月31日以前全部以现金清偿,彻底解决大股东资金占用问题。 3、高价减持。公司管理层承诺在法定禁售期一年后36个月内减持价格不低于6元/股。
可是江淮动力(行情,论坛)当前的股价只有3元多,倘若自动除权则股价只有2.56元,6元钱的减持价格相当于当前股价的2.34倍,这就意味着4年投资的复合收益率达到23.7%!
公司管理层的信心是从哪里来的呢？
回顾江淮动力(行情,论坛)的生命历程,我们看到这家小型农机企业的前身为新四军三师机械修理所。从1980年到2002年,江淮动力(行情,论坛)产量增长80倍,销售收入增长140倍,实现利税累计近10亿元。目前公司已经成长为国内发动机制造业的龙头企业,主要经济指标连续10年稳居行业前列,产销增长绝对额连续三年全国同行业第一。
在一号文件的精神指引下,在《农业机械化促进法》的政策扶持下,农机设备行业面临千载难逢的发展机遇。
江淮动力(行情,论坛)的“江动”品牌在国内外市场享有很高的信誉。公司将继续发挥技术和品牌的优势,在国内市场上积极进取,一方面巩固、提升单缸机的市场地位,向环保、节能、高可靠性方面发展,力争到2010年,实现产销120万台、销售收入15亿元,市场占有率15％以上；另一方面积极实施产品战略性调整,实现多缸机向车用市场过渡,提升拖用配套市场、开拓工程机械市场,不断开拓国际市场。作为目前我国小柴行业出口率最高的企业,公司从性能、燃油经济性、可靠性方面对现有主流产品实施持续改进,同时将进一步加大新一代绿色环保节能型单缸柴油机的开发和研制工作,部分产品已通过EPA、CARB认证,取得了进军欧美国际市场的通行证。
除此以外,公司利用资本市场平台,不断为企业注入新的利润源泉。
江淮动力(行情,论坛)已经介入了煤炭经营业务,控股90%的重庆阳北煤业开发公司目前地质储量为793万吨,为无烟优质煤,新公司预计每年可实现利润1000万元。公司参股的房地产开发项目也给公司带来价值重估的预期。
从江淮动力(行情,论坛)的战略上我们看到,三农机械的发展机遇和资源的重估升值是公司长期发展的一双翅膀,在公司的大股东欠款问题2006年彻底解决以后,公司的经营有望迎来更健康的发展。
再看公司2005年末的每股净资产为3.32元,股价正在每股净资产附近。作为一家具有相当品牌度的低价农业机械龙头公司,一家小型资源股,难免让人产生会有徐工科技(行情,论坛)、中联重科(行情,论坛)一类的潜在并购想象,而管理层6元钱的减持价格,是不是也隐含着对未来收购者的标价？ | 
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