我们认为,迪斯尼上海建园可以促进上海房地产、零售业、餐饮业、酒店业等相关行业发展,同时带动就业,对提升上海城市形象也有重要的作用。二级市场上,相关股票可望持续活跃。

    香港迪斯尼有借鉴作用

    香港迪斯尼建成之后,一方面,访港旅客再创新高；另一方面,香港的运输、零售、餐饮、酒店等行业成为直接受益者。

    2005年访港旅客再创新高。2005年香港旅游业表现理想,访港旅客再创新高,超过2300万人次,同比增长7.1％,旅游收益也高达1000亿港元。迪斯尼对游客有巨大吸引力,其对香港访港人次增长及旅游业增长有巨大推动作用。

    香港的运输、零售、餐饮、酒店等行业是直接受益者。在迪斯尼开业后,香港酒店的房价出现普遍上涨,部分酒店房价涨幅甚至达50％。香港商业企业普遍看好迪斯尼对商业行业的促进作用,认为迪斯尼是香港零售业增长的最大促进因素。经营金银饰品零售的六福集团董事长罗田福表示,迪斯尼将带动旗下业务增长10％左右。莎莎在港的最大对手卓悦集团董事陈志秋表示,迪斯尼开幕会逐步带动零售业,保守估计集团生意额可望增长20%。

    上海迪斯尼运营前景乐观

    考虑到迪斯尼的巨大吸引力及中国人传统的爱幼情结等,预计上海迪斯尼吸引的人次将非常可观,成熟运作后完全可能超过香港的1000万人次/年。

    近年上海人均收入基本以10％以上速度增长,基本与GDP增长同步,预计未来上海GDP增速仍将保持在10％左右的水平,而人均收入增长可望与其同步,以此计算到2010年上海人均可支配收入将达到30000元。考虑到人口基数,到2010年上海人对迪斯尼的消费能力将非常强。长三角地区目前拥有中国最富裕的1亿人口,区域内的16座城市是目前中国经济最有活力的地方,随着1小时经济圈、3小时经济圈打造完成,长三角区域内的客源流动将非常便捷,乐观预计到2010年来自长三角的游客数量就可以支持一个迪斯尼。

    另外根据 “十一五”规划,2010年前京沪高铁也将开通,北京、华北等更大范围内的游客在几个小时内可到达上海。境外到浦东机场的过境客也可以免签证48小时。预计2010年上海的入境客与国内游的客人将成倍增长。

    一举多得推动相关行业

    与香港迪斯尼一样,上海迪斯尼将有望带动旅游、商业、房地产的景气度上升。

    旅游业。市场一直对世博会后旅游基础设施过剩有担心。这种担心将随着迪斯尼的兴建而消失。迪斯尼上海建园将使2010年后的上海酒店业长期景气。以迪斯尼带来的1000万的客流计算,2010年后上海高星级酒店的平均入住率仍将达到70％以上的水平。

    商业。迪斯尼对上海零售业会有较为显著的影响,原因在于目前上海外地客流为9000多万,如果按照香港迪斯尼的1000多万的稳定客流的预测,迪斯尼对上海零售业将会有3%-5%的增长促进。其中南京路(上海的外地游客有80%都会到南京路)、淮海路、徐家汇、豫园商城(行情,论坛)等上海知名商圈所受到的影响将更为显著。

    房地产。对周边地产包括川沙甚至整个浦东新区地产升值都会有积极正面作用。将来能够参与这块地产开发的公司将会有大的收益。根据浦东新区地产所有权现状,周边土地大多属于集体性质用地。位于浦东的四大园区类公司可能会有较大的参与开发的机会,建议重点关注G陆家嘴和G金桥。

    相关股票可望活跃

    虽然上海迪斯尼的兴建时间表未定,但我们认为获批可能性较大,预计随着消息的明朗此类股票将继续活跃,并在正式签约后展开一波凌厉行情。

    新世界(行情,论坛)(600628)由于公司今后发展重点主要在于黄浦区的南京路(大股东拥有南京路上三分之一的商业物业),因此迪斯尼兴建带来的丰沛客流对公司业绩将起到良好的拉动作用。

    百联股份(行情,论坛)(600631)公司是上海商业行业的绝对龙头,南京路三分之一的商业物业归公司所有,上海各商圈商街都有公司的成熟物业。考虑迪斯尼游客属于较高收入阶层,拥有八佰伴、百联世贸、东方商厦等高档商业品牌的百联股份(行情,论坛)必然能够在迪斯尼兴建后受益。

    豫园商城(行情,论坛)(600655)上海有数的旅游景点之一,考虑游客旅游的辐射效应,我们认为豫园商城(行情,论坛)能够受惠于迪斯尼带来的游客数量的增加。

    锦江酒店(600754)公司主营业务集中于上海的酒店和餐饮行业,在上海拥有5家高星级酒店,管理近30家酒店,并持有上海肯德基49％股权,而这些都是迪斯尼的受益板块。

    G明珠(600832)具有不可替代的旅游资源———东方明珠电视塔；此外,公司参股及控股的一些酒店、餐饮、陈列展览及旅游服务公司也将在其中受益,国际会议中心、七重天宾馆、旋转餐厅等将直接受益于旅游客源的增加。