昨日,46只基金集中公布了2005年年报。据统计,各大基金共净买入170只股票；净买入金额接近100亿元,其中,合计买入金额为280.60亿元,合计卖出金额为182.86亿元。

    在这170只股票中,航空运输、连锁商业、水泥工程等三大主题个股是重点。

    航空股波段操作机会大

    随着中国经济进一步融入全球分工体系,国际航空货运代理与快递业务需求量快速增长,主营这些业务的上市公司前景看好。以外运发展(行情,论坛)为例,已公布年报的基金中有5家对其进行了增仓,分别是富国天瑞、国联分红、工银瑞信股票、基金景业、基金金鼎,合计买入金额为1.60亿元,卖出金额2587万元,净买入金额为1.34亿元。最近一年多来,外运发展(行情,论坛)一直在8元附近波动,后市存在较大上升空间。

    航空股目前低估明显,存在波段买入的机会。一位基金经理表示他最看好航空运输股,因为航空股的下跌主要是由于国际原油价格的上涨。但随着美国加息,油价不可能只涨不跌,一旦油价进入高位平台整理,航空运输企业就可以通过消化成本等手段提高收益。目前,G上航、南方航空(行情,论坛)、海南航空(行情,论坛)等三只航空股都出现基金净买入。

    连锁商业股牛气冲天

    对于商业股,各大基金主要看重其两点：一是资产重估的价值提升；二是对市场渠道的潜在价值。在资产重估方面,由于商业地产近几年升值很大,但各商业上市公司仍是按历史成本法计算其资产价值,因此目前的市净率已不能反映公司的真实情况。在市场渠道方面,连锁商业企业直接面向消费者,对供货商有较强的议价能力。

    近年来,苏宁电器(行情,论坛)、大商股份(行情,论坛)、王府井(行情,论坛)、银座股份(行情,论坛)等都有惊人涨幅,持有这些个股的投资者都获得了丰厚回报。西单商场(行情,论坛)、通程控股(行情,论坛)等涨幅不大的商业股,后市机会较大。

    水泥工程股后劲较足

    除航空运输股、连锁商业股外,基金对水泥工程股的投资值得继续关注。以水泥股海螺水泥为例,广发小盘、广发聚富、富国天瑞、基金景宏、基金景福、基金金盛等合计买入该股3.19亿元,卖出1.25亿元,净买入1.93亿元。新农村建设对水泥的巨大需求,为水泥企业的发展打开了上升空间。

    在水泥股被追捧的同时,水泥工程股也开始被基金增仓。工银瑞信股票、富国天利、基金金盛增持中材国际(行情,论坛),合计买入金额1.49亿元,合计卖出金额仅为71万元。其中,最大的流通股股东为银行系基金工银瑞信股票。作为一家主营水泥生产线的上市公司,中材国际(行情,论坛)在海内外都有较强的综合竞争力。

    热点料转向电力港口股

    46只基金年报显示,尽管去年这些基金累计买入卖出股票的总额高达789亿元,但净买入金额为-18亿元。这个统计结果与去年国内股票基金总规模因基本维持在1600亿元附近而无力增仓的情况较为吻合,基金整体实力没有增长,只能通过板块轮动的操作手法,制造局部牛市。展望今年板块走势,基金去年增仓并已大幅上涨的板块前景不妙,去年减仓并已大幅下跌的板块存在机会。

    金融地产股风险增大

    去年,浦发银行(行情,论坛)、G招行、G万科、金融街(行情,论坛)等金融地产股在一片看淡声中大幅上涨,基金成为最大得益者。然而,当金融、地产股已升至高位、基金持仓也已很重的情况下,其进一步上升的动力已呈衰减之势。

    前两年基金重仓的“五朵金花”,都是在风光一时之后走上凋零之路,其原因是在股价的上涨已反映基本面的利好之后,基金将大幅减仓。

    电力港口股机会渐显

    在金融地产股被狂热追捧的同时,电力股、港口股、机场股等原来的基金核心资产却惨遭抛弃。这主要是因为在大市反弹时,基金们各奔东西,纷纷追逐各自的热点所致。

    统计数据显示,G长电、G上港、G沪机场分别被净卖出9.33亿元、5.40亿元、5.07亿元。与基金减持一致,在大盘从1100点附近上升至1300点的过程中,这些个股的股价极其疲弱。但经验告诉我们,现在已到了“人弃我取”的时候了。祁和忠