基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年3月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务资料经审计，普华永道中天会计师事务所为本基金出具了无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。本报告期自2005年1月1日起至2005年12月31日止。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
一、基金简介
(一)基金基本情况
基金名称：兴华证券投资基金
基金简称：基金兴华
交易代码：500008
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：1998年4月28日
报告期末基金份额总额：2,000,000,000份
基金合同存续期：15年
基金份额上市交易所：上海证券交易所
基金上市日：1998年5月8日
(二)基金产品说明
基金投资目标：为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产 的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。
基金投资策略：综合不同投资品种、不同行业和企业及不同投资期限等因素，确定投资组合，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金长期稳定收益。
(三)基金管理人有关情况
基金管理人名称：华夏基金管理有限公司
CHINA ASSET MANAGEMENT CO.,LTD.
注册地址：北京市顺义区天竺空港工业区A区
办公地址：北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座8层
邮政编码：100032
法定代表人：凌新源
信息披露负责人：张弘弢
联系电话：(010)88066688
传真：(010)88066566
国际互联网址：https://www.ChinaAMC.com
电子邮箱：chinaamc@ChinaAMC.com
(四)基金托管人有关情况
基金托管人名称：中国建设银行股份有限公司(简称"中国建设银行")
注册地址：北京市金融大街25号
办公地址：北京市金融大街25号
邮政编码：100032
法定代表人：郭树清
信息披露负责人：尹东
联系电话：(010)67597420
传真：(010)66212639
国际互联网址：https://www.ccb.cn
电子邮箱：yindong@ccb.cn
(五)信息披露事宜
登载年度报告正文的管理人网址：www.ChinaAMC.com
基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
(一)主要财务指标
项目 2005年 2004年 2003年
基金本期净收益 -166,768,031.50元 376,860,524.23元 268,005,678.07元
基金份额本期净收益 -0.0834元 0.1884元 0.1340元
期末可供分配基金收益 -45,074,477.32元 312,894,444.71元 286,833,030.01元
期末可供分配基金份额收益 -0.0225元 0.1564元 0.1434元
期末基金资产净值 2,041,295,643.12元 2,312,894,444.71元 2,582,490,943.75元
期末基金份额净值 1.0206元 1.1564元 1.2912元
基金加权平均净值收益率 -8.17% 15.02% 11.73%
本期基金份额净值增长率 0.63% -1.62% 31.34%
基金份额累计净值增长率 138.97% 137.46% 141.38%
(二)基金净值表现及收益分配情况
1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 份额净值增长率① 份额净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 3.05% 1.15% - - - -
过去六个月 6.62％ 1.36％ - - - -
过去一年 0.63% 2.04% - - - -
过去三年 30.03% 2.08% - - - -
过去五年 21.74% 1.91% - - - -
自基金合同生效起至今 138.97% 2.22% - - - -
2、自基金合同生效以来基金份额的净值变动情况
兴华证券投资基金累计份额净值增长率
历史走势图
(1998年4月28日至2005年12月31日)
注：本基金无业绩比较基准。
3、过往三年基金每年净值增长率的柱形图
兴华证券投资基金过往三年
每年净值增长率的柱形图
注：本基金无业绩比较基准。
4、过往三年基金每年的收益分配情况
单位：元
年度 每10份基金份额分红数 备注
2005年 1.410 分配2004年度收益
2004年 1.300 分配2003年度收益
2003年 -
合计 2.710
三、管理人报告
(一)基金管理人及基金经理情况
1、基金管理人及其管理基金的经验
本基金基金管理人为华夏基金管理有限公司。华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准的首批全国性基金管理公司之一，注册资本13800万元。公司总部设在北京，在北京、上海和深圳设有分公司。
截至2005年12月，公司管理资产规模近445亿元人民币，管理着基金兴华、基金兴和、基金兴科、基金兴安、基金兴业5只封闭式基金，华夏成长、华夏债券、华夏回报、华夏现金增利、华夏大盘精选、50ETF、华夏红利7只开放式基金，以及亚洲债券基金二期中国子基金和全国社保基金投资组合，是国内管理基金数目最多的基金管理公司，也是管理资产规模最大的基金管理公司之一。
2、基金经理简介
罗泽萍女士， 经济学硕士。曾任大成基金管理有限公司研究部研究员。2004年加入华夏基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理。现任兴华证券投资基金基金经理。
(二)报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。
(三)报告期内基金的业绩表现和投资策略
1、本基金业绩表现
截至2005年12月31日，本基金份额净值为1.0206元，本报告期份额净值增长率为0.63%，同期上证综指下跌8.33%，深圳成指下跌6.65%。
2、行情回顾及运作分析
2005年是中国股市发展的一个里程碑，上证指数跌破1000点大关和股权分置改革在2005年顺利推行都让人震撼。
2005年初中国股市经历了短暂的局部牛市，个股分化严重，在指数持续创下新低的情况下，少数二线蓝筹股出现了相当涨幅，随后大盘出现了恐慌性的下跌，部分个股的跌幅达到了40%，上证指数一度瞬间跌破1000点，市场信心受到极度打击，股市在恐慌中出现了历史性底部区域。随后股市出现了持续上涨，自2005年6月到2006年年初，指数从1000点附近历时8到9个月回到1300点，部分被市场过度抛弃的股票在短短不足一年时间内出现了100%涨幅，投资人信心得到了极大修复。
基金兴华2005年整体表现平平，最终实现年度正收益，非常遗憾的是未能给投资人带来更好的投资回报。基金兴华于2005年初派发了2004年高额红利，派红现金超过2.8亿元，因此在年初策略相对比较保守，大幅减持了周期性特征强的股票，在仓位控制上采取了谨慎的策略。
回顾过去，2005年虽然股指大幅波动，但是投资机会多于往年，2005年重大投资机会有三次：2005年年初的二线蓝筹股行情；2005年下半年银行和地产等蓝筹价值发现和军工、新能源及输变电设备等新板块崛起；以武钢和万科等大市值股票股改引发的权证投机机会。
反思基金兴华2005年操作，2005年初主要以持有大盘蓝筹为主，在谋求收益的同时侧重于控制风险，因而错过了一些成长性好的中小盘股票投资机会；2005年下半年在银行和地产两个板块配置较好，获得丰厚投资回报，但是对新投资机会准备不足和对火电资产等老问题处理不果断丧失了快速提升基金净值的机会。
3、市场展望和投资策略
展望2006年，我们对股票市场的信心超过了以往的几个年度，我们认为市场将在2006年逐渐开始走强。这里主要的信心来源可以分为内外因两个方面。内因首先是中国经济继续持续强劲的增长。经过2004年的经济宏观调控，一批过热和过度投资的产业得到了控制，产能过剩的问题正在逐渐被持续旺盛的需求所消化，一批周期敏感性强的大市值公司从基本面来看正在逐渐见底回升。而在宏观调控的两年中我们还发现中国经济的自我调节能力正在大幅增强，不会因为一两个因素发生变化而使经济运行出现大幅波动。而2005年年底GDP的重估，更使我们对中国经济的总量和以内需为主的第三产业的活力形成了新的认识。我们因此认为国内的内需增长是具备了很坚实的物质基础的，在人均财富持续增长的背景下，服务业及龙头消费品公司依然是我们关注的主要方向。外因上，最大的特点是国际投资者表现出了比国内投资者更高的投资热情。这里有对人民币持续升值预期强烈的套利目的，但更重要的是体现国际投资者对中国经济发展的持续看好。环顾2005新兴市场的股票市场，周边国家如印度、韩国、俄罗斯上涨幅度惊人，而只有处于全球经济引擎之一的中国市场依然仍处在下跌的末端，这更将增加国际投资者资产配置的吸引力。同时比较困扰投资者的QFII额度的限制和A股上市公司公司治理上明显缺陷的两个问题，也随着QFII额度的进一步提高和国外战略投资者入股政策的明确以及股权分置改革引发的股东之间的利益趋于一致得到了明显的改善。
在投资策略上，我们认为在新老划断和再融资启动这个市场最关注的最后一个靴子掉下来后，A股市场将开始真正意义上的上升阶段。因此，我们不会因为市场短期的这种波动而进行较大幅度的股票仓位调整，我们更倾向于好公司的下跌给我们提供了更好的买入机会。当然在个股选择上我们会更注重行业的代表性，尽量选择行业中最优秀的公司和龙头企业，而尽量减少选择新股融资恢复后有更好的公司上市而引发的由于配置原因被迫减持的同行业二流上市公司。在行业配置上，我们继续看好地产、食品饮料、商业等内需型公司，这些公司市场稳定持续增长，值得长期持有。我们也看好国家重点支持的装备服务业、通信设备制造业中的优秀公司，这些公司在激烈的全球市场竞争中脱影而出，体现了很强的核心竞争力和自主创新能力。由国家投资驱动的电力设备行业、航天军工行业在未来几年处于黄金发展阶段，也值得我们重点投资。在整体上，我们倾向在现阶段比较均衡的配置行业，开始适量买入一些周期敏感性行业中的主要公司并进行重点跟踪，在我们认为时机比较成熟时开始重点买入。我们相信，全球经济增长最快的国家中最优秀的公司在今后一定能给投资者带来丰厚甚至超预期的回报。
基金兴华将继续遵循华夏基金管理有限公司"为信任奉献回报"的宗旨，以持有人利益为第一位，诚实守信，勤奋工作，力争可持续地为投资者获得良好收益。
四、托管人报告
中国建设银行根据《兴华证券投资基金基金合同》和《兴华证券投资基金托管协议》，托管兴华证券投资基金(以下简称基金兴华)。
本报告期，中国建设银行在基金兴华的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－华夏基金管理有限公司在基金兴华投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
由基金兴华管理人－华夏基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
五、审计报告
普华永道中天审字(2006)第344号
兴华证券投资基金全体基金份额持有人：
我们审计了后附的兴华证券投资基金(以下简称"基金兴华") 2005年12月31日的资产负债表以及2005年度的经营业绩表和基金净值变动表。这些会计报表的编制是基金兴华的基金管理人华夏基金管理有限公司的责任，我们的责任是在实施审计工作的基础上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为，上述会计报表符合国家颁布的企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《兴华证券投资基金基金合同》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定，在所有重大方面公允反映了基金兴华2005年12月31日的财务状况以及2005年度的经营成果和基金净值变动。
普华永道中天 注册会计师 汪棣
会计师事务所有限公司 注册会计师 许康玮
中国 ? 上海市 2006年2月28日
六、财务会计报告
(一)基金会计报表
兴华证券投资基金
2005年12月31日资产负债表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2005年12月31日 2004年12月31日
附注
资产
银行存款 70,818,355.95 46,827,218.93
清算备付金 1,269,888.98 -
交易保证金 7a 1,750,844.24 706,403.16
应收证券清算款 722,225.85 -
应收股利 - -
应收利息 7b 8,032,374.91 7,444,524.89
其他应收款 293,378.00 218,378.00
股票投资市值 1,353,089,404.93 1,676,874,161.16
其中：股票投资成本 1,279,131,347.55 1,760,880,502.14
债券投资市值 623,536,693.27 590,032,986.48
其中：债券投资成本 611,124,630.21 596,825,755.03
权证投资市值 - -
其中：权证投资成本 - -
资产总计 2,059,513,166.13 2,322,103,672.62
负债及持有人权益
负债
应付证券清算款 7,597,454.65 -
应付管理人报酬 2,490,691.09 2,951,784.92
应付托管费 415,115.19 491,964.15
应付佣金 7c 5,722,618.13 4,171,214.73
其他应付款 7d 1,891,643.95 1,494,264.11
预提费用 7e 100,000.00 100,000.00
负债合计 18,217,523.01 9,209,227.91
持有人权益
实收基金 7f 2,000,000,000.00 2,000,000,000.00
未实现利得/(损失) 7g 86,370,120.44 (90,799,109.53)
未分配收益/(累计基金净损失) (45,074,477.32) 403,693,554.24
持有人权益合计 2,041,295,643.12 2,312,894,444.71
(2005年末每份基金份额净值：1.0206元)
(2004年末每份基金份额净值：1.1564元)
负债及持有人权益总计 2,059,513,166.13 2,322,103,672.62
兴华证券投资基金
2005年度经营业绩表及收益分配表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
附注 2005年度 2004年度
收入/(损失)
股票差价收入/(损失) 7h (190,800,055.14) 391,204,538.44
债券差价收入/(损失) 7i 9,039,146.45 (11,521,939.84)
权证差价收入 7j 11,324,793.21 -
债券利息收入 13,402,416.79 15,268,088.79
存款利息收入 1,080,774.83 1,900,520.29
股利收入 26,230,100.16 25,338,304.65
买入返售证券收入 - 74,092.16
其他收入 7k 200,265.96 704,788.87
收入/(损失)合计 (129,522,557.74) 422,968,393.36
费用
基金管理人报酬 (30,715,745.07) (37,683,265.84)
基金托管费 (5,119,290.80) (6,280,544.24)
卖出回购证券支出 (123,687.67) (946,567.59)
其他费用 7l (1,286,750.22) (1,197,491.46)
其中：上市年费 (60,000.00) (60,000.00)
信息披露费 (240,000.00) (210,000.00)
审计费用 (100,000.00) (100,000.00)
费用合计 (37,245,473.76) (46,107,869.13)
基金净收益/(损失) (166,768,031.50) 376,860,524.23
加：未实现利得/(损失) 177,169,229.97 (386,457,023.27)
基金经营业绩 10,401,198.47 (9,596,499.04)
本期基金净收益/(损失) (166,768,031.50) 376,860,524.23
加：年初基金净收益 403,693,554.24 286,833,030.01
可供分配基金净收益 236,925,522.74 663,693,554.24
减：本年已分配基金净收益 (282,000,000.06) (260,000,000.00)
年末基金净收益/(累计基金净损失) (45,074,477.32) 403,693,554.24
兴华证券投资基金
2005年度基金净值变动表
(除特别注明外，金额单位为人民币元)
2005年度 2004年度
年初基金净值 2,312,894,444.71 2,582,490,943.75
本年经营活动
基金净收益/(损失) (166,768,031.50) 376,860,524.23
未实现利得/(损失) 177,169,229.97 (386,457,023.27)
经营活动产生的基金净值变动数 10,401,198.47 (9,596,499.04)
本年向基金持有人分配收益
向基金持有人分配收益产生的基金净值变动数 (282,000,000.06) (260,000,000.00)
年末基金净值 2,041,295,643.12 2,312,894,444.71
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
(二)会计报表附注
(除特别标明外，金额单位为人民币元)
1、、主要会计政策和会计估计
(1)会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。
(2)记账本位币
本基金的记账本位币为人民币。
(3)记账基础和计价原则
本基金的记账基础为权责发生制。除股票投资、债券投资和权证投资按市值计价外，所有报表项目均以历史成本计价。
(4)基金资产的估值原则
股票投资
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易均价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易均价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易均价估值。
债券投资
证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易均价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易均价估值。证券交易所市场未实行净价交易的企业债券及可转换债券按估值日市场交易均价减去债券市场交易均价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易均价减去债券市场交易均价中所含的债券应收利息得到的净价估值。
银行间同业市场交易的债券和未上市流通的债券按成本估值。
权证投资
从获赠确认日起到卖出日或行权日止，上市交易的权证投资按估值日在证券交易所挂牌的该权证投资的市场交易均价估值；未上市交易的权证投资(包括配股权证)按公允价值估值。
实际投资成本与估值的差异计入"未实现利得/(损失)"科目。
如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，基金管理人应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
(5)证券投资基金成本计价方法
股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账。收到股权分置改革过程中由非流通股股东支付的现金对价，于股权分置方案实施复牌日冲减股票投资成本。
卖出股票于成交日确认股票差价收入/(损失)。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。
债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入账，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。
买入贴息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入/(损失)；卖出银行间同业市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入/(损失)。出售债券的成本按移动加权平均法结转。
权证投资
获赠权证在确认日，按持有的股数及获赠比例计算并记录增加的权证数量。本基金至今尚未发生主动投资权证的交易。
(6)待摊费用的摊销方法和摊销期限
待摊费用采用直线法在受益期间内逐日摊销。
(7)收入\损失的确认和计量
股票差价收入/(损失)于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
证券交易所交易的债券差价收入/(损失)于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的债券差价收入/(损失)于实际收到全部价款时确认。债券差价收入/(损失)按应收取全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
权证差价收入于卖出权证成交日按卖出权证成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。
(8)费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.50%的年费率逐日计提。基金合同生效三个月后，如果由于卖出回购证券和现金分红以外原因造成基金持有现金比例超过基金资产净值的20%，超过部分不计提基金管理人报酬。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(9)实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额面值为1.00元。
(10)基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配采取现金方式，每年分配一次，收益分配比例不低于基金净收益的90%。基金收益分配后，每基金份额净值不能低于面值。
经宣告的基金分配收益于分红除权日从持有人权益转出。
2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
3、重大关联方关系及关联交易
(1)关联方
关联方名称 与本基金的关系
华夏基金管理有限公司 基金管理人
中国建设银行股份有限公司 基金托管人
北京证券有限责任公司("北京证券") 基金发起人、基金管理人的股东
中信建投证券有限责任公司("中信建投") 基金发起人
中国科技国际信托投资有限责任公司 基金发起人
北京市国有资产经营有限责任公司 基金管理人的股东
西南证券有限责任公司("西南证券") 基金管理人的股东
中国科技证券有限责任公司("中科证券") 基金管理人的股东
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(2)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
2005年度
买卖股票成交量 买卖债券成交量 债券回购成交量 佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
西南证券 483,789,876.85 10.99% 137,495,455.23 10.23% - - 378,570.31 10.67%
中科证券 374,585,841.46 8.51% 403,774,358.40 30.04% - - 303,750.64 8.56%
北京证券 316,980,148.66 7.20% 155,752,935.40 11.59% - - 258,476.91 7.29%
中信建投 201,731,852.08 4.58% 16,336,797.00 1.22% - - 165,419.17 4.66%
1,377,087,719.05 31.28% 713,359,546.03 53.08% - - 1,106,217.03 31.18%
2004年度
买卖股票成交量 买卖债券成交量 债券回购成交量 佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
中信建投 1,144,379,340.59 19.24% 25,605,100.00 3.33% 334,000,000.00 16.50% 934,793.25 19.50%
西南证券 460,048,808.30 7.73% - - - - 359,993.58 7.51%
中科证券
413,927,964.94 6.96% 10,042,544.30 1.31% 190,000,000.00 9.39% 337,468.01 7.04%
北京证券 265,028,496.65 4.46% 62,599,219.00 8.14% 240,000,000.00 11.86％ 214,284.92 4.47%
2,283,384,610.48 38.39% 98,246,863.30 12.78% 764,000,000.00 37.75% 1,846,539.76 38.52%
上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(3)基金管理人报酬
支付基金管理人华夏基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.5% / 当年天数。
本基金在本年度需支付基金管理人报酬30,715,745.07元(2004年：37,683,265.84元)。
(4)基金托管费
支付基金托管人中国建设银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25% / 当年天数。
本基金在本年度需支付基金托管费5,119,290.80元(2004年：6,280,544.24元)。
(5)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，按银行间同业利率计息。基金托管人于2005年12月31日保管的银行存款余额为70,818,355.95元(2004年12月31日：46,827,218.93元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为 1,041,498.42元(2004年：1,900,517.06元)。
(6)与关联方通过银行间同业市场进行的债券(含回购)交易
本基金在本年度与基金托管人中国建设银行通过银行间同业市场进行的债券(含回购)交易如下：
2005年度 2004年度
买入债券结算金额 101,236,438.36 109,461,000.00
卖出回购证券结算金额 100,000,000.00 -
卖出回购证券利息支出 24,087.67 -
(7)关联方及基金管理公司主要股东的控制机构持有的基金份额
2005年12月31日
基金份额数(份) 占基金总份额比 本期买入份额(份) 本期卖出份额(份)
中信建投证券有限责任公司 30,000,000 1.50% - -
北京证券有限责任公司 7,500,000 0.38% - -
中国科技国际信托投资有限责任公司 7,500,000 0.38% - -
合计 45,000,000 2.25% - -
2004年12月31日
基金份额数(份) 占基金总份额比 本期买入份额(份) 本期卖出份额(份)
中信建投证券有限责任公司 30,000,000 1.50% - -
北京证券有限责任公司 7,500,000 0.38% - -
中国科技国际信托投资有限责任公司 7,500,000 0.38% - -
合计 45,000,000 2.25% - -
4、流通受限制不能自由转让的基金资产
(1)流通受限制不能自由转让的股票
本基金截至2005年12月31日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的股票，这些股票将在上市公司完成与流通股股东的沟通协商程序后或在股权分置改革规定的程序结束后复牌。
股票代码 股票名称 停牌日期 年末估值单价 复牌日期 复牌开盘单价 数量(股) 年末估值总额
方案沟通协商阶段停牌
600548 深 高 速 2005-12-23 3.81 2006-01-09 4.25 980,700 3,736,467.00
600879 火箭股份 2005-12-19 10.84 2006-01-04 11.77 2,304,576 24,981,603.84
方案实施阶段停牌
600598 北 大 荒 2005-12-07 4.03 2006-01-04 3.30 1,601,640 6,454,609.20
600639 浦东金桥 2005-12-09 6.12 2006-01-12 6.13 230,185 1,408,732.20
000806 银河科技 2005-12-01 3.98 2006-01-09 2.80 7,979,150 31,757,017.00
合 计 68,338,429.24
(2)流通受限制不能自由转让的债券：
基金认购新发行债券，从债券认购日至债券上市日期间，暂无法流通。本基金截至2005年12月31日止流通受限制的债券情况如下：
债券
代码 债券名称 成功
认购日期 上市日期 可流通
日期 认购价格 年末估值单价 认购
数量(张) 年末成本总额 年末估值总额
050229 05国开29 2005-12-30 2006-1-6 2006-1-6 100.00 100.00 500,000 50,000,000.00 50,000,000.00
本基金截至2005年12月31日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的可转债，这些可转债将在上市公司完成与流通股股东的沟通协商程序后或在股权分置改革规定的程序结束后复牌。
债券代码 可转债名称 停牌日期 年末估值单价 复牌日期 复牌开盘净价 数量(张) 年末估值总额
110036 招行转债 2005-12-19 106.63 2006-01-04 116.83 140,850 15,018,835.50
七、投资组合报告
(一)报告期末基金资产组合情况
项目 金额(元) 占总资产比例
股票 1,353,089,404.93 65.70%
债券 623,536,693.27 30.28%
权证 - -
银行存款和清算备付金合计 72,088,244.93 3.50%
其他资产 10,798,823.00 0.52%
合计 2,059,513,166.13 100.00%
(二)报告期末按行业分类的股票投资组合
序号 行业分类 市值(元) 占净值比例
A 农、林、牧、渔业 6,454,609.20 0.32%
B 采掘业 66,446,292.95 3.26%
C 制造业 451,176,049.67 22.10%
C0 其中：食品、饮料 69,804,756.80 3.42%
C1 纺织、服装、皮毛 26,599,646.50 1.30%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 16,074,270.80 0.79%
C5 电子 1,004,060.09 0.05%
C6 金属、非金属 30,082,732.32 1.47%
C7 机械、设备、仪表 302,693,690.36 14.83%
C8 医药、生物制品 4,916,892.80 0.24%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 209,495,650.28 10.26%
E 建筑业 25,065,337.78 1.23%
F 交通运输、仓储业 176,858,700.00 8.66%
G 信息技术业 111,067,825.58 5.44%
H 批发和零售贸易 102,540,769.39 5.02%
I 金融、保险业 52,349,684.40 2.56%
J 房地产业 120,124,341.76 5.88%
K 社会服务业 19,372,501.08 0.95%
L 传播与文化产业 12,137,642.84 0.59%
M 综合类 - -
合计 1,353,089,404.93 66.29%
(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 期末市值(元) 占净值比例
1 600009 上海机场 9,504,740 140,480,057.20 6.88%
2 600900 G 长 电 18,536,844 129,016,434.24 6.32%
3 600887 伊利股份 4,313,342 63,319,860.56 3.10%
4 002028 思源电气 4,317,434 57,378,697.86 2.81%
5 600028 中国石化 11,262,301 52,820,191.69 2.59%
6 600016 G 民 生 12,830,805 52,349,684.40 2.56%
7 000024 招商地产 4,227,859 49,592,786.07 2.43%
8 000002 G 万科Ａ 10,432,563 46,216,254.09 2.26%
9 600418 G 江 汽 13,144,045 46,135,597.95 2.26%
10 000063 G 中 兴 1,577,298 43,990,841.22 2.16%
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站www.ChinaAMC.com的年度报告正文。
(四)报告期内股票投资组合的重大变动
1、报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额(元) 占期初基金资产净值的比例
1 600900 G 长 电 135,728,161.62 5.87%
2 600019 G 宝 钢 114,803,783.29 4.96%
3 600887 伊利股份 84,588,898.38 3.66%
4 600016 G 民 生 83,040,405.74 3.59%
5 600050 中国联通 77,284,300.40 3.34%
6 600018 G 上 港 65,290,103.79 2.82%
7 600418 G 江 汽 60,979,254.19 2.64%
8 600009 上海机场 59,394,448.83 2.57%
9 002028 思源电气 47,477,921.16 2.05%
10 002024 苏宁电器 47,010,263.80 2.03%
11 000024 招商地产 42,247,154.69 1.83%
12 600970 中材国际 39,570,187.57 1.71%
13 000063 G 中 兴 34,673,328.10 1.50%
14 000036 华联控股 34,203,022.97 1.48%
15 600004 G 穗机场 33,495,493.74 1.45%
16 600066 宇通客车 31,332,693.75 1.35%
17 000806 银河科技 31,098,221.86 1.34%
18 000900 现代投资 29,834,653.96 1.29%
19 600000 浦发银行 29,834,145.66 1.29%
20 000402 金 融 街 29,428,497.71 1.27%
2、报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额(元) 占期初基金资产净值的比例
1 600036 招商银行 234,764,095.14 10.15%
2 600019 G 宝 钢 218,599,203.67 9.45%
3 600028 中国石化 161,112,462.26 6.97%
4 000002 G 万科Ａ 149,560,637.59 6.47%
5 600011 华能国际 124,526,084.12 5.38%
6 000630 G 铜 都 98,485,239.77 4.26%
7 600688 上海石化 93,667,633.88 4.05%
8 600026 G 中 海 79,384,952.92 3.43%
9 000726 鲁 泰Ａ 74,373,045.76 3.22%
10 600029 南方航空 71,764,037.34 3.10%
11 600018 G 上 港 52,924,419.50 2.29%
12 000027 深能源Ａ 45,718,876.87 1.98%
13 600050 中国联通 43,782,296.59 1.89%
14 600016 G 民 生 40,699,477.33 1.76%
15 600009 上海机场 39,369,987.50 1.70%
16 600004 G 穗机场 35,851,891.45 1.55%
17 000930 G 丰 原 35,800,589.37 1.55%
18 000898 G 鞍 钢 34,134,391.63 1.48%
19 000937 G 金 牛 30,078,589.34 1.30%
20 600000 浦发银行 29,699,088.40 1.28%
3、本报告期内买入股票的成本总额为2,122,220,671.88元；卖出股票的收入总额为2,407,497,182.46元。
(五)报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 市值(元) 占净值比例
1 国 债 473,360,056.30 23.19%
2 金 融 债 70,000,000.00 3.43%
3 央行票据 - -
4 企 业 债 - -
5 可 转 债 80,176,636.97 3.93%
合 计 623,536,693.27 30.55%
(六)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市值(元) 占净值比例
1 20国债⑷ 196,357,273.80 9.62%
2 05国债02 97,883,100.00 4.80%
3 05国开29 50,000,000.00 2.45%
4 05国债15 49,831,000.00 2.44%
5 万科转 2 46,862,311.17 2.30%
(七)投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。
3、基金的其他资产构成
单位：元
交易保证金 1,750,844.24
应收证券清算款 722,225.85
应收利息 8,032,374.91
其他应收款 293,378.00
合计 10,798,823.00
4、基金持有的处于转股期的可转换债券明细
债券代码 债券名称 市值(元) 占净值比例
126002 万科转 2 46,862,311.17 2.30%
110036 招行转债 15,018,835.50 0.74%
110037 歌华转债 12,022,000.00 0.59%
100196 复星转债 6,273,490.30 0.31%
5、报告期内获得的权证
权证名称 数量(份) 成本总额(元)
被动持有权证 宝钢JTB1 280,000 -
机场JTP1 2,442,048 -
万科HRP1 6,768,586 -
主动投资权证 - - -
八、基金份额持有人户数、持有人结构及前十名持有人
截至2005年12月31日基金兴华持有人情况如下：
(一)持有人户数
基金份额持有人户数 138,529户
平均每户持有基金份额 14,437份
(二)持有人结构
持有份额(份) 占基金总份额比例
机构投资者 752,591,933 37.63%
个人投资者 1,247,408,067 62.37%
合 计 2,000,000,000 100.00%
(三)前十名持有人
序号 持有人名称 持有份额(份) 占基金总份额比例
1 中国人寿保险股份有限公司 190,367,439 9.52%
2 中国人寿保险(集团)公司 145,130,478 7.26%
3 中国太平洋保险公司 121,850,563 6.09%
4 贵州省贵财投资有限责任公司 55,721,433 2.79%
5 华夏证券有限公司 30,000,000 1.50%
6 招商证券股份有限公司－招商银行股份有限公司－招商证券基金宝集合资产管理计划 18,233,128 0.91%
7 申银万国－花旗－DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT 16,717,700 0.84%
8 上海久事公司 15,536,620 0.78%
9 全国社保基金六零四组合 15,000,000 0.75%
10 全国社保基金一零九组合 11,932,882 0.60%
注：以上信息依据中国证券登记结算有限公司上海分公司提供的基金持有人名册编制。
九、重大事件揭示
(一)本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
(二)本基金管理人和基金托管人涉及托管业务的高级管理人员在本期内未受到任何处分。
(三)本基金管理人华夏基金管理有限公司办公地址自2005年5月9日起迁至北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座8层。本基金托管人在本报告期内办公地址未发生变更。
(四)2005年3月16日，中国建设银行股份有限公司第一届董事会第四次会议和2005年第一次临时股东大会在北京召开，会议批准张恩照先生因个人原因辞去中国建设银行股份有限公司董事长、董事。
(五)2005年3月25日，中国建设银行股份有限公司2005年第二次临时股东大会和第一届董事会第六次会议在北京召开。临时股东大会和董事会会议经过审议，选举郭树清先生为中国建设银行股份有限公司董事、董事长。
(六)2005年6月17日，中国建设银行股份有限公司和美国银行在北京共同宣布，双方签署了关于战略投资与合作的最终协议。根据协议，美国银行有期权增加其对中国建设银行股份有限公司的投资，最终持有股权可达到19.9％。
(七)2005年7月1日，中国建设银行股份有限公司和淡马锡旗下的全资子公司亚洲金融控股私人有限公司(简称"亚洲金融")在京签署了关于战略投资的最终协议。根据协议，淡马锡将通过"亚洲金融"对中国建设银行股份有限公司进行股权投资。
(八)2005年10月27日，中国建设银行股份有限公司在香港联合交易所正式挂牌上市。
(九)2005年10月31日, 根据工作需要，中国建设银行股份有限公司解聘江先周基金托管部总经理职务，由基金托管部副总经理罗中涛暂时主持基金托管部日常工作。2006年3月14日，罗中涛被聘任为中国建设银行基金托管部总经理。
(十)选择证券经营机构交易席位的情况
为了贯彻中国证监会的有关规定，我公司制定了选择券商的标准，即：
1、经营行为规范，在近一年内无重大违规行为；
2、公司财务状况良好；
3、有良好的内控制度，在业内有良好的声誉；
4、有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供质量较高的宏观、行业、公司和证券市场研究报告，并能根据基金投资的特殊要求，提供专门的研究报告；
5、建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯和服务。
根据以上标准，本期分别选择了国泰君安证券、申万证券、国信证券、西南证券、中科证券、北京证券、江南证券、中信建投证券、国元证券、广发证券、银河证券、湘财证券、招商证券、国都证券和常州信托作为基金兴华专用交易席位，其中国都证券和湘财证券为新租用的交易席位。席位佣金为股票成交金额的1‰扣除应由券商负担的交易手续费、证管费及结算风险金。
各席位交易量及佣金提取情况如下：
2005年1月1日至2005年12月31日租用各券商席位的数量、股票交易量及佣金情况如下：
单位：元
序号 券商名称 租用该券商席位的数量 股票交易量 占股票交易
总量比例 应付佣金 占应付佣金
总量比例
1 国泰君安 1 985,384,655.02 22.39% 806,899.85 22.74%
2 申万证券 2 551,890,336.99 12.54% 448,407.54 12.64%
3 国信证券 1 521,580,408.73 11.85% 408,140.46 11.50%
4 西南证券 1 483,789,876.85 10.99% 378,570.31 10.67%
5 中科证券 1 374,585,841.46 8.51% 303,750.64 8.56%
6 北京证券 1 316,980,148.66 7.20% 258,476.91 7.29%
7 江南证券 1 208,113,244.56 4.73% 170,457.35 4.80%
8 中信建投 1 201,731,852.08 4.58% 165,419.17 4.66%
9 国元证券 1 181,047,816.65 4.11% 147,986.38 4.17%
10 广发证券 1 161,992,284.71 3.68% 126,759.88 3.57%
11 银河证券 1 156,926,485.02 3.57% 128,678.03 3.63%
12 湘财证券 1 108,120,337.42 2.46% 88,518.75 2.49%
13 招商证券 1 88,350,763.91 2.01% 69,135.63 1.95%
14 国都证券 1 59,754,402.54 1.36% 46,758.46 1.32%
合计 15 4,400,248,454.60 100.00% 3,547,959.36 100.00%
2005年1月1日至2005年12月31日各券商债券、回购交易量情况如下：
单位：元
序号 券商名称 债券交易量 占债券交易
总量比例 回购交易量 占回购交易
总量比例
1 中科证券 403,774,358.40 30.04% - -
2 国泰君安 248,200,438.50 18.46% - -
3 北京证券 155,752,935.40 11.59% - -
4 西南证券 137,495,455.23 10.23% - -
5 国元证券 131,448,654.40 9.78% - -
6 国信证券 90,304,099.68 6.72% - -
7 申万证券 88,059,957.60 6.55% 310,000,000.00 100.00%
8 江南证券 35,616,826.20 2.65% - -
9 招商证券 23,338,801.47 1.74% - -
10 中信建投 16,336,797.00 1.22% - -
11 湘财证券 13,887,000.00 1.03% - -
合计 1,344,215,323.88 100.00% 310,000,000.00 100.00%
(十一)根据2005年3月30日本基金的收益分配公告，本基金向2005年4月4日下午交易结束后在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的基金兴华全体持有人按每100份基金单位派发14.10元的现金红利。
(十二)本基金报告年度支付给普华永道中天会计师事务所有限公司的报酬为100,000.00元人民币，目前该事务所已向本基金提供7年的连续审计服务。
(十三)其他重大事件
1、本基金管理人于2005年11月25日发布华夏基金管理有限公司关于开通全国统一客户服务电话的公告；
2、本基金管理人于2005年5月17日发布设立北京分公司的公告；
3、本基金管理人于2005年4月27日发布华夏基金管理有限公司迁址公告；
4、本基金管理人于2005年4月12日发布公告，调整旗下部分基金基金经理；
5、本基金管理人于2005年4月1日发布公告，更换信息披露负责人；
6、本基金管理人于2005年3月25日发布澄清公告。
投资者可通过《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和基金管理人网站www.ChinaAMC.com查阅上述公告。
华夏基金管理有限公司
二○○六年三月二十八日
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