进入3月后，封闭式基金再现稳步爬升走势，并持续创近期新高。而随着基金年报的陆续公布，本周封闭式基金更是带动两市基金指数三天升幅近5％。

　　而据中国银河证券基金研究中心统计，截至3月24日,54只封闭式基金净值总额909.72亿元，市值总额 558.17 亿元，仍相差351.55亿元,加权平均贴水率为 38.64％。

　　因此，中国银河证券首席基金分析师胡立峰根据其结构性套利交易计划的思路分析，以24日为计算起点，封闭式基金板块未来仍有超过26％的升幅。

　　胡立峰直言，投资封闭式基金是没有悬念的价值投资。目前我国封闭式基金持有的A股换手率世界最高，而基金的折价率却也是最高。这说明市场对封闭式基金定价严重缺乏效率，正因为如此，封闭式基金也存在这巨大的制度盈利机会。胡立峰甚至认为这是继转配股、B股之后最后一块暴利的板块。

　　另一方面，一直以来，封闭式基金市值总额的涨幅小于其净值总额的涨幅。这说明到目前为止，封闭式基金行情仍然是健康、保守、谨慎的，还没有展开内部的结构性行情，今年以来的行情仍然是净值驱动的行情，而不是独立的价格行情。

　　他指出，过去市场上存在的如到期后继续延期、转开放后净值会暴跌、参照境外，“封转开”清算成本很高等思路和分析，正在被实际情况所否定。

　　胡立峰一直认为，这些思路和分析非常有利于封闭式基金行情的发展，它会为那些苦于吃不到封闭式基金廉价筹码的投资人提供了宝贵的机会。而从去年6月底以来，小盘基金“债券化”的走势让任何点位做空的人都失去了重拾筹码的机会。而随着第一只基金即将到期，再在大盘基金上做波段也将越来越危险。

　　同时，根据胡立峰再次对“封转开”问题的调研，从有关部门和基金管理公司的动向来看，“自然到期，平稳转型”是各方积极努力的目标。而鉴于逐步到期的封闭式基金在基金行业总盘子中所占的比例非常小，其持有的股票占市场比例也很小，因此今后三年封闭式基金转型平稳是可以预期的。

(责任编辑：张宇)