今日,基金年报全部披露完毕。年报显示,基金经理对股市的信心指数达到了几年以来的最高值。

    几乎所有的基金经理都在用充满热情的词汇描绘今年的证券市场。上市公司基本面转好、价值低估、人民币升值、资金充裕,这些积极因素被一遍遍地阐述。"我们将更加激进,为投资者争取更好的回报。"许多基金表示。

    与此同时,股权分置改革、宏观经济、行业变化等问题,也成为基金年报中关注最多的话题。

    对今年一片看好

    自去年年中股市转暖开始,基金经理对市场的看法也趋于积极。

    首先是对A股估值的看好。德盛安心成长基金认为,从市场层面来考察,A股市场的估值已经出现明显转好的迹象。和周边市场相比,A股市场在下跌的5年中已经悄然与国际接轨,估值的大幅降低使A股具备了走牛基础,而全流通预期下,上市公司的购并价值也会成为估值修正的催化剂,尤其在外资逐步进入市场的背景下。2006年的A股市场将更加活跃,投资机会将更加丰富。

    在资金面上,基金也趋于乐观。嘉实增长基金认为,尽管IPO及再融资会带来一定的资金压力,但这种压力不会太显著。一方面,中国房地产及债券的投资吸引力有所下降,而A股的投资吸引力大大增强；另一方面,中国GDP在全球排名已跃升到第四位,最新的GDP数据使得中国经济的可持续性显著增强,加之汇率升值的趋势,上市公司的估值吸引力,这将使得中国在全球资产配置中的比例有可能得到显著提升,从而带来大量的资金供给。

    申万巴黎精选基金认为,总体来看,预计今年股票指数应该有10%--15%的上升空间,重点行业和个股可能出现长线走牛的走势。

    股改成为关键词

    股权分置改革成为几乎所有基金在年报中都必然提及的一件大事。普遍的观点是,股改对于市场的作用是积极而深远的。

    基金鸿飞认为,2006年年内,改革有望基本完成。股权分置改革的成功必将是载入中国证券历史的一件大事,它将企业财务投资人和战略投资人的利益统一到一个平台上,使证券市场有可能真正成为资源优化配置的场所,使股票市场有可能真正成为经济的"晴雨表"。

    博时增长基金认为,股权分置改革的影响是结构性和长期性的。它是流通股东、非流通股东、管理层有机会去寻求长期共赢格局的开始。此外,在股权分置改革的过程中,相当多的公司做出了长期分红的承诺。股票成为一种能给持有人带来持续的现金流入的资产。

    长城久泰基金认为,在全流通的大背景下,包括权证、交易方式变革、私有化、股指期货、战略并购在内的制度创新将深深影响着证券市场；股权分置改革基本完成后,包括股权激励在内的有助于提高上市公司质量的各项配套措施将陆续实施,上市公司有关各方利益趋于一致,公司治理结构将进一步完善,将有助于提高公司经营效率,提升投资者信心。

    对宏观经济仍有分歧

    在对于宏观经济的走势上,基金之间出现了一些分歧。一些基金对宏观经济持乐观态度,认为宏观经济将继续向好,但另一些基金则对通缩、资源和能源压力等因素表示了担忧。

    乐观派的东方龙混合型基金认为,2006年宏观经济仍然会保持较为平稳的增长势头。CPI仍可能保持在较低水平,货币政策和财政政策的双稳健给市场创造了较为良好的发展环境。固定资产投资将在保持同比高速增长的前提下趋于下降,消费方面将依然保持稳定增长,国际经济环境预期较好和国内产业结构的调整将继续推动企业向海外寻找市场,但同时,基数的增加和我国减少贸易摩擦的努力,双方面的作用,使出口仍将保持较高速度增长。

    中间派的光大量化核心基金认为,宏观经济将会延续上一年的调控思路。实体经济方面,GDP增长率呈现逐步回落趋势,银行间总体资金宽裕的状况还将维持,汇率机制改革成为货币政策作为的主要约束。但是,产能过剩压力逐步缓解、投资热潮有所升温；信贷扩张的可能性增加等因素可能使宏观经济强于预期。

    悲观派的宝盈区域增长则认为,2006年中国经济增长回落幅度将更为明显,经济周期性回落对企业利润的不利影响将进一步体现,出口增速也将回落。