证券通：南山实业 估值显示严重低估 股价存在补涨要求（买入）

股票评级☆☆☆☆☆

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依靠可转债项目以及自筹资金的南山轻合金项目，南山实业（600219）未来将保持迅猛增长势头，预计未来三年净利润复合增长率将达到30%以上，07年公司未摊薄前的P/E、P/B分别只有6.33倍、0.79倍，处于严重低估的状态。尽管存在未来可转债的摊薄因素，但净利润的快速增长将完全能够消化这一不利因素对股价的冲击。此外，07年集团公司40万吨氧化铝资产的注入将显著增强股份公司的铝产业链抗风险和盈利能力。

相比国外成熟市场同类铝加工公司15倍市盈率的估值，目前仅6倍动态市盈率水平显示公司股票处于程度较深的超卖状态；再考虑到公司股票自3月10日停牌期间，金属指数、上证指数涨幅分别达到了5.94%、3.93%，公司股票存在补涨要求。因此，调升投资评级为“买入”。

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评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

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