“鼓励符合条件的券商成为上市公司，是监管部门一直执行的政策。随着行业的好转，一批优秀的券商也在着手研究ＩＰＯ、借壳上市的工作”。这是证监会机构部有关负责人在接受采访时透露的信息。据记者了解到的情况，在中信证券上市之后，国内证券公司就在积极谋划上市的事情，尤其在实施分类监管之后，创新类券商更是将上市提到了议事日程上来。而从最现实的上市条件来看，创新类券商也将成为券商上市最有力的竞争者。更有消息人士透露，一俟新老划断实施，就将有创新类券商进入ＩＰＯ程序。

　　ＩＰＯ首选创新类券商

　　证监会官员早在去年就明确指出，“十一五”期间，完善证券经营机构规范运作的基础性制度。拓宽证券经营机构的融资渠道，积极推进符合上市条件的证券公司发行上市。

　　日前，多家券商先后传出了上市融资计划。一券商负责人表示，对于创新类券商乃至其他券商都有上市计划。据一位创新类券商的负责人透露，去年有一两家创新类券商完成或正在进行分离改制，将原来的有限责任公司改组为股份公司，其目的就是为日后上市做准备。而证监会对于创新类券商的上市态度也非常支持。

　　对于公开发行新股和股份有限公司申请股票上市，新的《证券法》作出了详细规定。如新《证券法》第十三条规定：公司公开发行新股，应当符合下列条件：健全且运行良好的组织机构；具有持续盈利能力，财务状况良好；最近３年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。

　　根据新《证券法》的有关规定，１５家创新类证券公司和部分规范类公司都符合发行上市的条件。

　　在１５家创新类证券公司中，除中信证券已经在二级市场上市之外，光大证券、国泰君安、海通证券、招商证券、广发证券、东方证券等６家证券公司为股份有限公司，其余创新类券商均为有限责任公司。

　　在这６家创新类证券股份有限公司中，海通证券２００５年年末的净资本为２９２８００万元，国泰君安为２３０７５１．３６万元，光大证券为１９６３０２．８７万元，广发证券为１７７７５０．０７万元，东方证券为１４２９７７．３４万元，招商证券为１１８３４７．３１万元。在券商净资本总体排名中占据前１５位。规范类券商排名都在２０位以后。

　　在２００５年证券公司净利润前２０名中，广发证券以１５０２６．０３万元排名第二位，光大证券以６６３８．３９万元排名第四位，招商证券以４７３１．４３万元排名第五位，东方证券以４１３５．８万元排在第七位，规范类券商西部证券以２０３４．６８排在第十三位，国泰君安以１２８７．９２万元排在第十五位。其余的创新类和规范类证券公司排名都在２０位以后。

　　在１５家规范类券商中，宏源证券已经借壳上市之外，仅有西部证券、兴业证券、中原证券３家证券公司为股份有限公司，其余都为有限责任公司。这３家公司在２００５年净资本排名中均在２０位以后。

　　据此，有条件进行ＩＰＯ的证券公司基本上就锁定在了创新类券商当中。

　　中信效应成样板

　　目前，国内券商仅有两家上市公司，一家是宏源证券，另一家是２００３年１月６日上市的中信证券，其中中信证券是１５家创新类券商之一。中信证券在上市之后，其成长性堪称业内楷模。２００４年每股收益０．０７元，每股净资产位２．１７元，２００５年每股收益０．１６元，每股净资产位２．２８元，其成长性可见一斑。

　　在经营环境极为严峻的情况下，中信证券２００５年的经营业绩仍实现了大幅增长。年报显示，公司实现主营收入９．１８亿元，同比增长１２．８％，扭转了连续４年负增长的局面；实现净利润４亿元，同比增１．４倍。主营收入和净利润在已公布年报的证券公司中分别列第３位和第２位。

　　作为国内第一家公开上市的证券公司，近几年中信证券在资本市场上可谓动作不断：２００３年，中信证券通过收购并增资成立了中信万通证券公司，提高了区域市场的竞争优势；２００４年，中信证券要约收购广发证券，但惜于功败垂成；２００５年，中信证券重组华夏证券在前，收购金通证券在后，极大扩张了自身规模，显著提升了公司的竞争实力。

　　经中国证监会批准，中信证券收购华夏证券后组成的中信建投证券于２００５年１１月１日成立。业内人士表示，中信建投证券的开业，一方面显示出中信证券以增加营业部和服务部扩充规模的经营模式继续进行，客户群正成为中信证券的重要诉求。在外资通过各种渠道逐步涌入的时候，中信证券希望通过从草根阶层做起的本土战略，能够在与外资券商的竞争中占得一席之地。

　　中信证券董事长王东明曾表示，中信证券的扩张行为只是防御，是为了在未来外资券商、大型金融机构组建的证券业务部门和本土券商“三足鼎立”的环境下求得生存发展的空间。

　　在经过２００５年的并购之后，中信证券营业部将达到１７０多家，经纪业务的市场份额将由２．５６％提升到６．７５％，经纪业务规模和收益已跃居第一位。另外，中信证券通过设立中信麦格里资管公司、中信标普指数公司，收购华夏期货、华夏基金等切入其他业务领域，打造证券控股集团。尤其是若成功收购华夏基金，其掌控的基金规模将达到５００亿元以上，公司在基金业的投资收益将增厚２００％以上。

　　正是中信证券作为上市公司给国内证券业带来的良好示范效应，其他具备上市条件的券商在努力争取上市。公司资本金达到８７．３４亿元的海通证券在其公司介绍中就将上市列为了近期目标之一。海通证券内部人士向记者表示，公司去年制定了上市、集团化、国际化的三步走战略。并且董事会也提出了公司的上市计划。

　　而光大证券、东方证券的相关负责人也表示公司确实有上市公司的计划，但表示上市融资只是一个远景规划，至于什么时候上市，在哪上市都还是未知数。而华泰证券媒体负责人张安中表示，对于创新类券商乃至其他券商都有上市计划。

　　业务创新助推上市

　　业务创新成为创新类券商新的利润增长点。如权证创设让多家券商去年收获颇丰。

　　记者从多家创新试点类券商处了解到，它们已于近日收到证监会下发的《证券公司专项资产管理办法的通知》。一家券商老总透露，《通知》允许创新类试点公司试行展开资产证券化专项业务，待积累一定经验后再逐步推开。这无疑又给创新类券商增加了一个利润增长点。

　　而创新类券商的研究和基金销售能力也为其带来了不菲的收益。随着基金年报的披露结束，２００５年基金也给券商贡献了不少佣金收入。券商２００５年佣金收入达到４．５６亿元，仅比２００４年的４．２７亿元增长６．７３％。国泰君安、银河证券、申银万国、招商证券、中金公司和海通证券获得交易佣金分配均超过２０００万元，共获得１．９４亿元的佣金，占２００５年全部佣金收入的四成多。

　　由此可见，一直以来基金机构服务行业集中的趋势仍在延续，而券商研究和基金销售能力仍是决定佣金收入多少的主因，比如银河证券之所以能够从２００４年的第十名左右的位置一跃到第二名，佣金收入较２００４年提升２０００多万，很大程度上是因为银河证券近年来在基金销售方面已逐渐占据行业领先位置。

　　另外，据消息灵通人士透露，券商融资融券业务也将在近期获得开展，而创新类券商是其不二人选。这将对券商发展和业务拓展提供强劲的动力。在业务创新的带动下，此类券商的面貌将会焕然一新。届时，创新类券商上市将会成为水到渠成的事情。

　　另外，券商上市也可以通过借壳的方式，这就给了所有券商以公平的机会。只要券商有经济实力，就可以通过购买上市公司股权，达到控股之后，转而实现借壳上市。但这种方式需要充足的资本金，而且买壳的费用也不会很低，所以大多数的券商仍会钟情于ＩＰＯ上市。

(责任编辑：张雪琴)