不记得这是近年来封闭式基金的第几次大涨了。本周,基金指数又创2005年以来的新高,多只封闭式基金最高涨幅达到了10%以上,大盘封闭式基金则成为本次封闭式基金行情的领跑者。 每次大涨,围绕策动行情背后的原因,从基金持有人到媒体都开始了疯狂的"我猜"。而是不是有"封转开"的消息就成为了证明这个猜想的一个必选理由。

    事实上,每次封闭式基金大涨都伴随着各式各样的传闻。一会儿是盛传封闭式基金交易会采用"T+0",然后是借鉴权证的思路来做提前封转开,或者管理层预备挑选小盘基金来做"封转开"的试点,然后这次又传华夏基金公司将于近期向管理层上报基金兴业方案。不过,每次的传闻都是仅仅止步于传闻。"T+0"的说法不攻自破,到目前仍然没有任何动静,涉及试点提前"封转开"的公司也纷纷出来辟谣,连华夏基金也对即将到期的基金兴业的方案讳莫如深。笔者听到的消息是,华夏基金公司不打算对基金兴业进行制度创新,"自然到期,到期清盘"是其对基金兴业的态度。

    可以说,每次大涨都不是人们所想象的那样,有着什么特别消息来作为直接的原因。事实上,上涨的的原因一直以来就在市场存在,那就是封闭式基金价格低估、折价高企、价值凸现,从长期来看,是保证资产保值增值的投资品种。

    众所周知,封闭式基金近几年来一直维持非常高的折价率,平均折价幅度在30%左右。但从持有人结构来看,似乎只有保险机构一只独大,其他机构投资者似乎不敢靠近。保险公司最高持有量曾高达机构占比的90%。由此封闭式基金成交变得非常不活跃。保险公司尽管深谙投资封闭基金的好处,但苦于阶段性考核目标的限制,无法继续增持,因此在投资上面对进退两难的局面。多家保险公司也曾表示,在封闭式基金投资上采取只减不增的原则。

    2005年成为封闭式基金的转折年,QFII、社保、券商集合理财等机构投资者大举增持封闭基金。保险机构不再是机构投资者中唯一的"玩家"。新机构的进入也改变了封闭式基金的投资格局,保险公司在投资上的余地大大增加,可以进行增仓和减仓。这样,封闭式基金的成交量也比以前大大增加,封闭式基金也由死水变成了活水。不仅如此,在2006年和2007年会有多只封闭式基金到期,再加上近期基金净值随大市的复苏不断增长。有了这样的深层次的理由,可以说,封闭式基金的上涨是一次"没有悬念的行情"。

    对于这样的没有悬念的行情,为什么人们还是要四处打听原因?有一点很明确,打听消息的都是中小投资者。经过了几次反反复复追问后,以后封闭式基金再涨的时候,如果还有人问我为什么的话,我就会反问:封闭式基金上涨还需要理由吗?