(000785)G中商：商业地产增值33亿 “华平--银泰”下一收购对象！

华安证券（唐鑫）

地产、有色金属以及工程机械板块是近期行情的三大主流热点，聚集了市场绝大部分的热钱和人气。本栏目在上周四和周五分别推荐的G东睦和G厦工双双大涨，充分正确了我们思路的准确性！我们注意到，前期资金炒作地产股主要集中在房地产开发企业上，而地产股的另一个分支----商业地产增值概念股在周一异军突起，杭州解百(行情,论坛)（600814），王府井(行情,论坛)（600859），华联股份(行情,论坛)（000882）均封上涨停，但仔细分析，其板块龙头品种主要有杭州解百（600814），百大集团(行情,论坛)（600865），G武商（000501），这些商业个股均有“银泰”收购题材。结合这两条思路，本栏建议投资者重点关注G中商（000785），与G武商一样同时具有商业地产增值和“银泰”收购题材，在G武商（000501）复牌首日大幅填权的情况下，该股想象空间巨大！

“华平-----银泰”收购题材 举牌有望

根据资料显示，武汉国有资产经营公司已将其所持有的武汉中商3203万股已在05年8月18日质押给武汉银泰,而质押股份占其所持有公司股份总数的23.4％，占武汉中商总股本的12.75％。而据《第一财经日报》报道：武汉银泰注册资本15000万元，法人是周明海。而周明海同时是银泰投资分管商业百货副总经理，同时兼任浙江银泰百货有限公司总经理的周明海。同时，上海证券报在06年1月18日有一篇《武汉中商：难逃银泰举牌定律》的文章，文章中指出：而武汉中商成为新猎物的迹象日趋明显。武汉中商的第一大股东和鄂武商一样，都是武汉国资公司。武汉国资公司虽然持有武汉中商的比例多达54.48%，但武汉国资公司已经将其中的23.4%质押给了银泰系。更具杀伤力的是，武汉中商有大量的募集法人股。据了解，银泰系通过举牌整合武汉地区的百货类上市公司，颇具地方政府主动邀请的色彩。在有政府支持的背景下，武汉中商被银泰系通过举牌收购或协议转让的可能性就大大增加。另外据说报道，银泰系目前的收购资金主要来自美国华平基金的近9000万美元注资，而后续资金则有海外1亿美元贷款做后盾。统计资料显示，收购百大集团和鄂武商股份，才用去银泰系不到3亿元的资金。

我们注意到，G中商（000785）今天业绩是预亏的，但是我们同时也注意到武汉银泰董事长

周明海也说过的话：“为何看中效益差的企业？一方面，盈利能力差，意味着将来提高盈利能力的潜力更大。” 不难想像，一旦在银泰进驻G中商后实现业绩扭亏，其二级市场股价也势必随之上涨。

从以上我们可以明显看出，“华平---银泰”在收购（600865）百大集团和（000501）G武商后，下一个收购对象极有可能是G中商（000785）。今日和G中商同时股改复牌的G武商（000501）实际大涨26%，而G中商（000785）实际上涨只有6%，在具有相同概念的同城兄弟企业大涨以及近日G鲁黄金，G南山股改大幅填权的背景下，G中商（000785）你还在等什么？！相信爆发就在眼前！

商业地产面积35万平方米 增值33亿元

武汉中商前身中南商业大楼成立于1985年，经过多年的经营在湖北省多个黄金商圈购置了多个自有物业，特别是武汉市四个黄金商圈中，中商占据其中两个：中南路和徐东路。目前公司商业地产总建筑面积35万平方米。由于地产购置时间早，故账面价值较低。经过中商多年的经营和近几年房地产市场的急剧升温，该部分商业地产目前已大幅升值，因中国会计制度的规定，该部分增值并未在公司账上充分反映，如中南商业大楼账面价值仅1500元/平方米，而附近商铺均价已达11,000元/平方米以上。这样算来，公司商业地产增值将达到33亿元，从07年开始新的会计制度实施后对于G中商的资产以及业绩将是一个跨越式的提升！

二级市场上，作为商业地产增值33亿元的该股和具有相同“华平---银泰”收购概念的同城兄弟企业G武商一样都是同一天股改复牌，涨幅远远落后于G武商，再加上近两日股改复牌股如G鲁黄金和G南山强势填权效应以及周一的商业股板块热点，相信G中商将会后来居上，补涨爆发。值得投资者重点关注。

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