本报记者李涛发自北京

　　面对中国建设银行股份有限公司(下称“建行”，0939.HK）上市时高企的定价，上市后股价连续十几天一点没涨，一些海外金融专家不无担心地对建行高层们说，这样做是要吃苦头的，“你以为你是花旗吗”？

　　建行董事长郭树清日前在回顾这段经历时透露，他当时笑着告诉那些海外金融专家：“建行确实不是花旗，但我们有潜力有能力达到花旗的水平。”

　　香港，2006年4月6日，建行宣布了其上市后首份全年业绩报告——去年建行实现税前利润为人民币（下同）553．64亿元，比2004年增加41．65亿元，增幅达8．1％；每股盈利0.24元，董事会建议向股东派发末期股息每股0.015元；总资产达45857.42亿元，较2004年底增加17.3%。市场最关注的净利润指标，由于少了税收优惠，建行 2005 年比2004 年小跌4％，为470.96亿元，好于香港市场之前预计的水平。首次显现ROA与ROE

　　《第一财经(相关:理财 证券)日报》梳理数据后发现，这份由国际化董事会通过的全年业绩报告风格相当详尽、透明。建行首次披露了平均资产回报率（ROA）、平均股东权益回报率（ROE）：2005年建行的 ROA为1.11%、ROE为21.59%。

　　管理层的工作就是为股东谋求最大收益。很显然，这些股东有很多投资机会，并且在为自己的资金寻求最大回报。所以，ROE是衡量企业在财务上成功与否的关键标准。郭树清此前曾告诉《第一财经日报》，建行作为一家投资者遍布全球的公众公司，将更多地直接感受到来自20多万国内外股东的投资回报的压力。

　　按照建行年报中的提示，ROA按照净利润除以该年年初及年末总资产的平均值计算，ROE则按照股东应占净利润除以该年股东权益的加权平均值计算。截至2005年12月31日，建行的总资产达45857.42亿元，较2004年底增加17.3%，主要归因于本行资产组合中两项重要资产——客户贷款及垫款和投资的增长。

　　此外，该行在2005年进一步提高了资产质量，并改善了资本充足率。建行在年内继续完善信贷风险监测和贷款业务流程，增强风险管理的技术手段，使不良贷款率从2004年底的3.92%下降至2005年底的3.84%；关注类贷款的占比也从2004年底的16.7%下降至2005年底的11.8%。

　　同时，受益于其首次公开发行所募集的726亿元资本金，以及建行自身盈利能力的提高和对风险资产控制能力的增强，建行的资本充足率在2005年年末为13.57%，较上年同期11.29%增加2.28个百分点，其中核心资本充足率为11.08%。

　　建行2005：总资产增长17.3%的背后

　　净利润下降乃因税收优惠期满

　　建行2005年年度业绩报告表明，由于与重组相关的税收优惠已于去年6月30日期满，2005年度所得税有所上升，因此净利润为470．96亿元，比2004年同期微降4％。剔除重组改制所得税优惠政策影响后，建行去年净利润实际比2004年同口径增加56．81亿元,增幅为16．9％；去年每股盈利0．24元，董事会建议向股东派发年度最末一期现金股息，折合每股0．015元。

　　建行的经营业绩增长是比较诱人的：去年经营收入达1287.14亿元，较 2004 年1139.76 亿元上升12.9%；税前利润由2004年511.99亿元上升8.1%至553.64亿元；净利润比上年下降4.0%至470.96 亿元(2004 年为490.40亿元)。

　　财政部发布的《金融企业呆账准备提取管理办法》于2005年7月1日起实施，从此金融企业一般准备将由所得税前提取改为税后提取。银监会主席刘明康也曾告诉本报记者：“在2003年就开始推进的国有商业银行改革过程中，我们采取了财政税收等一系列的支持。这项工作随着财务重组的基本结束，也就告一段落。”

　　据本报记者统计，2005年上半年，如果没有237.81亿元的税前冲抵，建行将缴纳112亿元的所得税，实际税率达到35.4%；而享受优惠税收政策的建行，2005年上半年缴纳了34亿元的所得税,实际税率为10.7%。净利息收入唱主角

　　自2002年至2004年，作为建行股份主要收入和利润来源的净利息收入年年增长，而且增速势头较好，年平均增长率达到13.4%，不仅高于同期同类银行的平均增长幅度，也高于同期本行一般及行政费用的平均增长幅度。在同业中取得领先地位。到了2005年，建行贷款余额增长10.4%至24584亿元，其中个人住房贷款余额较上年增长12.5%，净利息收入因而上升14.8%至1165.51亿元。

　　去年，建行的客户贷款组合增长主要集中在交通、电力等基础设施行业及石油化工等优质行业。虽然政府对房地产市场采取了一些宏观调控措施，但建行个人住房贷款余额较上年增长12.5%。主承销商在建行上市前就曾对其进行了“压力测试”，就是测算宏观经济发生变化，对建行业务究竟会带来怎样的影响，建行充分的准备，令海外投资者普遍较为放心。

　　此外，该行积极拓展中间业务，扩大产品服务范围，净手续费及佣金收入比2004 年增长30.7%至84.55 亿元，占经营收入的比例由去年的5.7%上升至6.6%。另一方面，建行在全行范围内加强成本控制，成功使成本对收入比率由2004年的46.87%下降至2005年的45.13%。在招股说明书中建行就曾非常自信地表示“本行相信，本行的经营运作效率很高，成本与收益比率属于四大商业银行中的最低者”。业务线重在创新

　　建行已开始向按照业务单元管理业务的方向发展，并计划在2007年前完成重组。2005年报对每一个条线的业务内容和业绩数据作了具体阐述。

　　截至2005年12月31日，该行的公司类贷款余额为17757.91亿元，占其贷款总额的72.2%。在继续发挥中长期贷款领域传统优势的同时，该行的固定资产贷款业务快速增长，余额为8424.15亿元，占公司类贷款总额的47.4%，其中基本建设贷款和房地产开发贷款业务的增长尤为突出。截至2005年末，其基本建设贷款占国内市场份额的28.1%。2005年该行的个人贷款余额为4538.89亿元，占其贷款总额的18.5%。其中，个人住房贷款占个人贷款总额的76.7%，是该行最大的个人信贷业务产品。为针对中小企业的需要，建设银行在2005年推出了一系列新的信贷产品。

　　建行是中国第二大银行卡发卡行，其市场份额为18.1%。截至2005年12月31日,信用卡发卡量312万张，比上年增加147万张。2005年度信用卡消费交易额为187.54亿元，比2004年增长184%。借记卡业务亦高速增长，其发卡量1.66亿张，比上年增长了11%。2005年借记卡消费交易额和借记卡中间业务收入均达历史最高水平，消费交易额达1255.63亿元，比上年增长58.5％；借记卡中间业务收入为24.50亿元，比上年增长27.7％。

　　在开拓新业务方面，建设银行在2005年与美国信安金融集团等合资成立为投资者提供基金管理服务的建信基金管理公司，并取得了监管部门批准的保险股票资产托管资格和企业年金基金托管资格，目前已有三家新QFII客户正式选择建行作为托管银行。同时在国内商业银行中发行了首单住房抵押贷款支持证券。

　　建行与美国银行和亚洲金融控股（私人）有限公司两家战略投资者建立了战略合作关系，在多个关键领域展开了全面合作。日前,建行及美国银行双方宣布,自2006年4月1日起，共同推出面向中高端客户的ATM取现免手续费服务，其中建设银行“乐当家”理财(相关:证券 财经)卡的客户在美国银行ATM上取现，可享受免手续费服务。

　　领导者思路

　　作为中国建设银行的掌门人郭树清曾发表过诸多言论，以下为各家媒体广为转载的“名言”：

　　●“就上市的目的来说，提高资本充足率、引进战略投资者固然重要，但最根本的还是要转变经营机制，所以，建行上市的最终目标是建设成一个现代商业银行，能够给消费者，给老百姓提供最好的商业银行服务。”

　　●“股份制改革的目的不是成立公司、挂牌上市，而是彻底转换经营机制，通过推进差别化服务来实现商业银行的价值最大化。”

　　●“资本市场的规律是，当大家认为你定价较合理时，可能有许多人来下订单；如果认为你不合理，可能连一倍都保证不了。”

　　●“战略投资者会改善公司治理，会带来技术支持，会与我们一起来共同面对未来的市场风险，这些都是无形资产性质的收益。”

　　●“建行以全流通方式上市，显示了我们在国企上市公司股权结构上与国际接轨的决心，也成为H股市场解决股权分置问题的良好开端。”

　　●“按我的理解，首先，国家会对主要商业银行保持绝对控股地位，这个方针不会改变。”

(责任编辑：孙可嘉)