截至4月6日,共有33家商业零售类上市公司公布2005年年报。根据本报信息数据中心的统计,33家商业零售类上市公司实现平均每股收益0.197元,苏宁电器(行情,论坛)、大商股份(行情,论坛)和G食品以1.05元、0.83元和0.56元的每股收益,分列商业类公司业绩的前三位。

    营销模式多管齐下

    扩大独家经营比例,垄断畅销商品货源,提高经营档次和品位,成为中兴商业(行情,论坛)等绩优商业上市公司的营销策略。

    大商股份(行情,论坛)等公司围绕节假日市场组织旺季促销,以激情婚庆节、夏凉节、运动品牌风暴、各店周年庆等大型主题促销活动为主线,辅以会员制营销,推动销售大幅增长。

    在零售业竞争激烈,利润率难以提高的情况下,商业类上市公司普遍从事房地产业、酒店、餐饮、旅游等毛利率相对较高的行业。这类上市公司的代表包括大商股份(行情,论坛)和大连友谊(行情,论坛)等公司。

    两种扩张方式并举

    年报显示,零售类上市公司的扩张采用纵向扩张和横向扩张两种方式,充分利用上市公司的品牌和无形资产优势,以独资、合作、租赁、加盟等多种形式扩大公司的经营规模。纵向扩张是指零售企业在同一业态下,通过连锁方式进行扩张；而横向扩张则是零售企业进行多业态经营,并且在多个业态下同时扩张。

    武汉中百等单业态商业企业采用直营和加盟等纵向扩张的方式,发展各类超市81家。“百货＋超市”成为中兴商业(行情,论坛)、G合百大和大厦股份(行情,论坛)等商业类公司进行横向扩张,发展多业态经营的首选模式。报告期内,大商股份(行情,论坛)超市业态成为公司创利大户,大商集团抚顺东洲超市实现净利润369.35万元,资产净利率达12.40％；新华百货(行情,论坛)新增中型综合超市3个,实现主营业务收入22160万元,同比增长122％。

    其他业务利润有待提高

    由销售返点、进场费和管理费等组成的其他业务利润,是衡量商业上市公司对渠道垄断程度的一个指标。家电零售业中,国美电器和苏宁电器(行情,论坛)等巨头在一二线市场已经联手垄断了零售渠道。苏宁电器(行情,论坛)2005年年报明白无误地显示,公司其他业务利润高达9.12亿元,是主营业务利润的60.02％。

    在其他商业零售公司中,只有大商股份(行情,论坛)的其他业务利润较高,达4.31亿元,是主营业务利润的33.47％。而新华百货(行情,论坛)和中兴商业(行情,论坛)的其他业务利润分别为4060万元和3050万元,分别是主营业务利润的12.26％和9.13%。

    存货周转率相差悬殊

    由于销售方式、商品种类和经营效率不同,零售类上市公司的存货周转率相差较大。根据本报信息数据中心的统计数据,G解放的存货周转率高达108.82,而*ST烟发(行情,论坛)的存货周转率仅为1.14,一般百货上市公司的存货周转率在2—20之间。

    部分零售类上市公司大量采取代销等方式,相当部分商品不计入存货,是存货周转率较高的主要原因。另外,商品种类不同也是存货周转率相差悬殊的原因。豫园商城(行情,论坛)主要经营非一般日用消费品的黄金饰品,其存货周转率为2.54,低于一般百货上市公司的水平。