最新统计显示,去年共有4只股票型基金的股票投资周转率超过10倍,分别是11.84倍的宝盈鸿利股票、10.92倍的鹏华普天收益、10.81倍的湘财合丰稳定和10.35倍的东吴嘉禾优势精选。

    一位来自海外的业界资深专家表示,股票投资周转率是非常重要的反映基金经理买卖股票频率的指标。在海外成熟市场,大多数基金的股票投资周转率在1倍左右,如果超过2倍就须向投资者解释原因。国内基金的股票投资周转率偏高现象值得警惕。

    据统计,去年股票型基金的股票投资周转率平均为4.4倍,远高于国际成熟市场水平。这意味着,国内股票型基金每年买入、卖出股票的交易额是其持有股票市值的4倍多,与基金经理所声称的“从基本面分析上市公司、中长期持有股票”的理念具有较大反差。

    宝盈鸿利股票、鹏华普天收益、湘财合丰稳定、东吴嘉禾优势精选以超过10倍的股票投资周转率依次占据前4位。以鹏华普天收益为例,该基金去年底的基金资产规模为3.85亿元,其中股票资产市值为2.66亿元,而买入卖出股票的交易额为33.83亿元。按去年平均股票市值计,股票投资周转率为11.84倍；按去年底股票市值计,更高达12.71倍。

    特别引人注目的是,成立于去年2月1日的东吴嘉禾优势精选是一只次新基金,但去年的股票交易额竟高达43.67亿元,去年底该基金资产规模为3.49亿元,其中股票资产市值为2.99亿元。按去年平均股票市值计,股票投资周转率为10.35倍；按去年年底股票市值计,更高达14.6倍。

    虽然高换手率绝不仅仅存在于上述4只基金中,但这4只基金却已将这种现象演绎到十分离奇的程度。分析人士透露,基金换手率过高,可能是由下列两种原因产生的。

    一是基金投研团队缺乏对企业的深入了解与研究,在股票投资方面追逐市场热点,跟风炒作,投资风格漂浮不定。但基金管理人如果沉迷于股票短线投机交易,将有悖于持有人委托基金管理人进行专业理财的基本出发点,基金业绩也极易表现出较大的波动性,持有人的利益往往容易受损。去年,宝盈鸿利股票、东吴嘉禾优势精选的净值增长率分别为-4.79%、-7.47%。

    二是基金在首发期间向券商承诺交易量,成立后履行承诺。目前国内基金业承诺交易量的行为几乎演变为行业“潜规则”,这在国际市场上却是巨大的丑闻。不少基金出于维护券商这个重要销售渠道关系的需要,向券商承诺交易量,表面上似乎是无奈于渠道受制于人,但实质上是对投资者利益的侵害。一旦承诺交易量,基金就会为交易而交易,频繁交易除了会直接将基金资产转化为佣金、向券商输送利益外,还可能造成股价异常波动,影响基金投资组合的基本稳定,并容易招致严重的损失。