央视国际 2004年09月08日 13:54

　　主持人：雨　霏

　　主持人：今天是CCTV2003中国最具价值上市公司回访第二站，我们今天要走进波导股份(行情 - 留言)，刘主编在读了波导股份半年报之后发现仅仅半年时间波导股份就经历了现金流的硬着陆。

　　刘主编：2003年波导股份凭借手机中的战斗机腾空而起，每股经营活动现金流高达5.35元，然而时隔仅半年这架战斗机突然高速向下府冲，今年上半年每股现金流变成-1.31元，落差达到6.66元，结结实实来了一个硬着陆。波导到底怎么了？

　　去年波导现金流起飞得益于先钱后货的销售模式和手机彩屏风暴，但是随着手机制造企业的增多，产品更新换代和暴发性需求平稳，手机市场已出现变局，先钱后货的销售模式受到冲击，不仅如此具有雪上加霜的意味的是波导原料供应出现了脉冲式不稳定局面，第一第二季度原材料同时到货形成大规模原材料积压，上半年波导股份可谓是既压料又压货，压料现金流出，压货现金不能流入，结果在42亿资产中存货高达20亿元，物畅其流、货尽其利，市场盼望波导再展手机中战斗机的动感之美。

　　尽管波导股份半年报显示公司的净利润同比仍有4%的增长，但是它的每股经营活动产生的现金流却着实让我们吃了一惊，由去年年底每股 5.35元骤然下降到6月份负的每股1.31元，这意味着公司在今年上半年呈现出一种现金快速流出的状态，公司的现金流向哪里？

　　徐立华（宁波波导股份有限公司总经理）：流出的方向主要是购买材料，形成了材料、半成品、成品。

　　材料、半成品、成品的增加使得波导股份截止到6月份的存货高达20多亿元，已经占到公司42亿总资产将近一半，超高的存货是导致公司现金流骤降的直接原因，为什么波导股份会在上半年出现如此高额的存货。

　　徐立华（宁波波导股份有限公司总经理）：年初一到三月份的时候由于整个国际市场上手机关键元器件紧张，像彩色液晶显示器这些东西紧张，使得我们一到三月份有些缺货，影响了我们一些产量和销量，第二季度实际上是国家宏观紧缩治理过热，对我们第二季度影响比较大，主要是影响了我们代理商零售店资金紧张，它的资金紧张它就没有钱来提我的货。

　　徐立华告诉我们由于波导手机一贯坚持先交款后发货的销售模式，代理商没钱波导是不会给它们发货，因此造成成品手机存货，进入二季度后一季度短缺的原材料和二季度生产所用的原材料一起到货造成了原材料库存的大幅上升，这两个突发因素使得公司在6月份时感到措手不及，因此出现上半年存货的大幅上升，但是我们知道每款手机都有一定的生命周期，如果错过了市场的流行趋势它的竞争力就会大大减弱，公司这批存货手机是什么类型产品，它在仓库里积压几个月后还能不能适应市场寻求，我们来到公司一探究竟，但在这里我们并没有看到这批存货。

　　王树梅（宁波波导股份有限公司供应链管理部经理）：第二季度我们库存有了一些积压，指原材料库存有一些积压，6月底短缺的物料到齐之后，7、8月份我们已经把它全部都做成了4K色和65K色的彩屏手机，目前的材料大部分都是用摄像头手机生产的，整个材料大约可以做100万台手机左右，相当是我们目前的1个月的产量。成品手机在第二季度也有一些积压，几乎也都是彩屏手机，黑白屏早就不做了。目前在7、8月份已经都压到销售通路上，目前的成品库存都是销往海外市场的。

　　虽然这批彩屏手机已经压到销售通道，但是能否使产品变为现金进而产生利润，最重要的还是消费者愿意购买这一产品，因此我们又来了宁波最大的手机卖场，天一广场进行了解，看看目前什么样的手机最好卖。

　　吕文争（宁波顺通话机世界有限公司商务经理）：今年上半年一些产品和去年不同在于去年是以白屏机、七彩屏还有彩屏为主，今年以彩屏、带摄像头这样的手机为主，因为这是今年的主流产品。

　　记者：波导在这个卖场里面有没有竞争力呢？

　　吕文争（宁波顺通话机世界有限公司商务经理）：非常具有竞争实力，它是宁波本地企业实力非常雄厚，这能够抓住时代的潮流信息产品不断推陈出新，价位也比较适中，售后服务很好，所以在本地很具有竞争实力。

　　通过对市场的调查我们也从另一个角度印证了波导股份对销售手机收回现金流判断。

　　徐立华（宁波波导股份有限公司总经理）：我们现在积压的一部分彩屏手机，我们想在今年之内把它卖完是没问题的。

　　在手机市场里我们看到很多消费者关注度最高的是带摄像头的彩屏手机，卖场里的各大手机厂商也都纷纷推出带摄像头的新机型来满足消费者的需求，波导自然也不甘落后，尽管波导和其他国产手机厂商都在面对市场的变化积极调整自己的产品策略，但是从半年国产手机整体行业来看仍出现销售收入和产品利润率整体下滑的局面，面对市场需求的变化以及国外厂商的激烈竞争，中国手机厂商依靠低端市场获得高额利润的经营模式可能将不复存在，而经过前几年高速增长后的波导股份还能够操持增长趋势吗？

　　徐立华（宁波波导股份有限公司总经理）：现在我们已经达到了销售收入100多亿的规模，在这样的规模上我们再200%、300%的增长是不大可能，但是现在我们已经进入一个稳定时期，今后我们在出口这一块还会有成倍的增长，但是总体的增长不会像以前200%、300%。

　　看来国内手机市场利润高速增长时代已经结束，波导股份已经开始把目光转向海外寻求新的增长，新的增长模式能否使波导股份再度登上年报双榜，我们将继续关注。《中国证券》记者浙江奉化报道。

(责任编辑：吴飞)