G锦江(600754)

    作为老牌的上海本地旅业股,经过资产重组、注入优质资产,重新焕发了活力,成为两市难得一见的连锁旅业蓝筹股。

    1.独一无二的连锁旅业股

    G锦江拥有扬子江、建国、海伦等4家高星级酒店,管理星级酒店达84家。同时公司参股20%的"锦江之星"投资管理、特许加盟的经济型酒店已达85家！这还不算公司持股49％的上海肯德基公司旗下158家的连锁餐厅,控股50%的新亚大家乐公司旗下的75家"新亚大包"门店,持股40%的吉野家快餐公司的10家分店；持有30%股权的静安面包房41家门店！近年来,连锁经营企业倍受青睐,对外资的吸引力尤为巨大,具有类似概念的G综超和苏宁电器(行情,论坛)长期走牛给我们的启示是,G锦江未来的上升潜力非常巨大。

    2.资产重估和外资概念。

    在新会计准则出来之后,很多企业的实际资产价值面临一个价值重估的机会,G锦江旗下大多数酒店都地处上海市区,资产实际价值已远远高于其帐面价值,历史上已有通过出让华东饭店、东风饭店而获得可观投资收益的事例。同时,公司还具有和外商合资的概念。公司第一大股东锦江国际集团和瑞士理诺士合资成立全国首家中外合资酒店管理学院"锦江国际理诺士酒店学院"。目前世界上17个国际酒店管理集团已在上海管理高星级酒店,需要数以千计的国际化酒店管理人才；而锦江国际集团在未来三年内将在全国发展200家酒店,中高级管理人才缺口达5000人。该学院的成立无疑为公司以后的发展稳定的提供21世纪最贵的--人才,更为公司未来带来可观的利润增长点。

    3.资产置换带来业绩暴增

    G锦江凭借置换进来的持股49.5%的大众新亚和控股95%的锦江汽车所搭建的经营平台,公司成功的介入能长期带来稳定现金流的汽车服务领域。公司在汽车服务业的收入主要由出租车营业收入、租赁车租车费收入和汽车修理费三大块构成。目前公司出租车及租赁业务由于上海地区的旅游和对外经济均呈良好的增长态势而继续保持稳健增长,而汽修汽贸业务则因汽车销售保有量的继续扩大而进入了快速增长时期,在汽车服务的整条产业链上形成全面开花的格局。主业收入从2003年的3.2亿元突飞猛进至2004年度的25.3亿元,同时每股收益也实现由0.022元向0.345元的飞跃,2005年继续保持每股收益0.32元的良好业绩,一举奠定了旅业蓝筹的基础。

    股改之后的G锦江继续延续之前的小幅攀升的慢牛行情,但8元附近的连锁蓝筹,估值仍明显偏低,值得重点关注。