经过十年的残酷竞争之后,医药商业的毛利率已经下降到非常低的水平,部分地区的医药批发毛利率已经下降到4%左右。中小医药商业企业大部分陷入亏损境地。而行业的收入和利润却在加速向优势企业集中,行业中的整合将日益加速,前3家医药商业企业目前只占12% 的份额,未来发展空间巨大。

种种迹象表明未来10年将是中国优势医药商业企业加速整合的黄金时期。

    点评:横向整合将是未来几年医药商业整合的主要特征。过去三九、双鹤在医药行业进行纵向整合都归于失败,主要原因在于药品种类繁多,基于上下游的整合难以体现规模效应。而在批发层面的一些药批企业的横向扩张已经体现出规模效应,未来几年医药商业层面的横向整合将是行业的主要特征。我们看好国药股份(行情,论坛)、一致药业(行情,论坛)和复星医药(行情,论坛)。结合公司具体情况,我们看好国药控股高速发展给国药股份(行情,论坛)(强烈推荐A)、一致药业(行情,论坛)(推荐A)和复星医药(行情,论坛)(推荐A)带来的投资机会。