Ｇ穗机场的股改认沽权证（机场ＪＴＰ１）自３月２３日进入行权期至今，其内在价值（即行权所能获得）始终处于小于权证市场价格的状态，并没有出现具有获利空间的行权套利机会。机场ＪＴＰ１的行权执行价为７元，而在此期间，该权证价格最高为每份１．２６７元，最低为１．０５元，Ｇ穗机场股价最高为每股６．３９元，最低为６．１４元，两个最低价都出现在４月３日，取这两个最低价相加，也达到７．１９元。

因此，投资者在此期间行权，即用一份权证加一股Ｇ穗机场正股换回７元现金，都是一种不理性的选择和交易。与其行权，更好的选择是在二级市场上卖出权证和正股，其收益更高。但从交易数据看，在此期间，几乎每天都有投资者行权。上证所有关专家表示，这种现象表明仍有相当一部分投资者对权证行权的原理尚不理解，有必要对投资者进行更多的教育。

　　据统计，３月２３日机场ＪＴＰ１进入行权期的第一天，共有１０１９００份权证申报行权。当日盘中有部分投资者可能意识到了与直接卖出权证及正股相比，行权是一种不利的选择，于是陆续撤单，到收盘时仍有５０６００份权证申报行权。但登记公司次日公布的有效行权量为７５００份，仅为行权申报量的７．３６％。绝大部分行权申报无效的原因是行权人帐户上只有权证而没有正股，或者行权申报量超过了其所持有的正股数量。这种情况也说明，大部分行权申报人可能仍未理解行权是用权证加相应的正股换回约定的金额（执行价）这一基本的原理。

(责任编辑：张雪琴)