从G中兴到G招行,再到G金融街等,这些上市公司的股改给市场带来了巨额财富效应,尤其是重仓这些个股的基金,为了狙击机构套利,一度被迫暂停申购。针对愈演愈烈的机构套利行为,业界人士疾呼必须进行机制创新,通过强制提高巨额短期资金的申购费、赎回费等手段,从根本上防范套利资金。

    基金对机构套利说“不”

    上周五,广发基金公司公告称,旗下广发聚富等四只基金重仓持有贵州茅台(行情,论坛)等因股改而临时停牌的股票,对基金净值的影响较大。为切实保护现有基金份额持有人利益,决定自即日起,暂停单笔金额100万元以上(不含100万元)的申购和转入业务。

    据了解,套利机构伺机在这些股票复牌前申购基金,股票复牌后赎回基金,以攫取本属于原持有人的收益。

    上周二,上投摩根基金公司因旗下基金重仓持有G金融街、伊利股份(行情,论坛)等而暂停申购；而G招行于2月27日复牌前,30多只基金宣布暂停申购,集体对套利资金说“不”。

    套利有损原持有人的利益

    2005年基金年报显示,据统计,截至去年年底,有3只基金的“应收申购款”超过2亿元。专家介绍,“应收申购款”能够显示出资金的动向,由于去年年底前后先后有G中兴、G招行等两只影响基金净值的重仓股复牌,如果某只基金四季报出现巨额应收申购款,这只基金就可能出现了机构投资者的申购套利行为。

    由于套利资金停留时间一般只有短短几天,既会摊薄原持有人的收益,又会增加基金经理资产管理的难度。通过暂停申购狙击机构套利,这是各大基金万不得已采取的下策。

    应消除机构套利空间

    兴业混合基金在发现套利资金进入后的次日,实际上已采取暂停申购的措施,但依然遭到市场围攻,而南方稳健成长、融通蓝筹成长同样发生可疑大额申购,却未受到任何查处,有关方面在处理该类事情上可能出现了“双重标准”。

    一位从海外归来的基金经理人认为,处理这类事件其实并不难。美国前两年在发生“基金黑幕”后很快大幅度提高了短期资金的申购费与赎回费标准,有效阻止了机构套利行为。

    国内基金只需通过提高大额(100万元以上)短期(持有时间在7天以下)资金的申购费、赎回费率,并形成统一标准,就可以杜绝此类现象。