东方证券研究所陈玉辉预计,海印股份(行情,论坛)2006－2008年每股收益分别为0.24、0.32和0.52元,2006－2008年三年净利润平均复合增长率为60%。

以专用化工品行业15倍左右的估值水平计算,公司合理股价在4.8元；以10送2左右的对价水平测算,公司含权的合理价格为5.8元,给予"买入"的评级。

    陈玉辉指出,公司主营包括橡胶增强用炭黑和造纸用高岭土两个独立的业务。国内造纸用高岭土资源短缺,海印股份(行情,论坛)子公司高岭科技是国内唯一生产高速纸机用精制高岭土的厂商,生产规模、技术水平和生产设备均在国内同行中遥遥领先。通过年内实施煤代油技术改造,高岭科技未来两年将保证20%的年利润增幅。此外,如果5月份成功实现对广西矿山的收购,公司高岭土业务将面临重大增长机遇。

    陈玉辉同时指出,通过提高开工率、降低折旧成本和员工减少导致的人工成本大幅下降,预计公司2006年炭黑业务将基本实现扭亏,未来将逐步实现盈利。