机床制造增长最快

    为改变中国机床严重依赖进口的现象,政府陆续出台了一系列政策,将机床业重新提高到战略性位置。

    过去数年,中国一直是机床制造增长最快的国家之一。

2005年中国机床产值51亿美元,同比增长23%,超过意大利成为世界第三大机床制造国。

    机床业在政策支持下,市场竞争力迅速上升。2005年中国机床出口8.2亿美元,同比增长48%,市场占有率提高至46%,反映了中国机床业竞争力的提升。主要机床上市公司的ROE也在逐渐提高。海通证券的研究报告预计中国机床行业“十一五”期间的产值复合年产值增长率为21.04%。

    国内主要的机床制造企业有G沈机(行情,论坛)(000410)、G秦发展(行情,论坛)(000837)、交大科技(行情,论坛)(600806)和青海华鼎(行情,论坛)(600243)上市,按照2005年集团产值排名,四家公司的母公司分别居第2、3、10、15位。海通证券更为看好行业地位突出的两大龙头G沈机(行情,论坛)和G秦发展(行情,论坛)。

    机床双雄各领风骚

    G沈机(行情,论坛)(000410)是国内数控车钻床的龙头企业,G秦发展(行情,论坛)(000837)则是精密机床领域中的领军者。从2005年集团产值和利润来看两家公司的母公司分居国内第二和第三位。G沈机(行情,论坛)数控机床总产量国内第一,主导产品与世界先进水平已经没有差距,在高端机床领域也有所突破。作为行业龙头,母公司沈阳机床集团得到政府的大力支持。收购德国希斯、云南机床和控股交大科技(行情,论坛)后,更进一步巩固了集团的行业地位。G秦发展(行情,论坛)在国内数控齿轮磨床行业处于垄断地位,具备与国际一流公司竞争的能力,2005年齿轮磨平均毛利率在40%以上,外圆磨床国内第二。

    两家公司的价值目前均有所低估,风险主要是历史包袱。G沈机(行情,论坛)资产负债率高达80%,G秦发展(行情,论坛)目前被低估了20%左右,G沈机(行情,论坛)也有15%的低估。