能源消耗标准预示着能源消费增长率将放缓。2006年3月4日人大会议上温家宝总理所做的政府工作报告,陈述了中国政府今年的目标是经济能耗(每单位GDP的能源消费)降低4%。也就是说今年中国能源消费增长率应该较实际GDP增长率低4个左右百分点。

　　如果这一目标能够实现,并且假定今年的实际GDP增长率为9%,我们认为中国2006年的原油需求增长率可能从以往三年平均10%的水平下降到5%左右(我们早前预测为6-6.5%)(图1),煤炭和电力的消费增长率可能比我们早前的预期减速更多。

　　因此,中国在全球能源需求及价格增长中所占的比重将减少。同时,能源消耗标准的形成意味着相关政府部门将加大调控力度来提高能源价格(包括精炼油产品、天然气、煤炭和电力)以鼓励储备。这些变化将对可替代能源和精炼产业产生积极影响,不过会对运输和其他过度依赖能源的产业如钢铁、铝和水泥产生负面影响。

　　2006年度财政预算还加大了对科技和农业的投入。中央预算赤字将从2005年的3000亿元(约为2005年GDP的1.7%)减少到2950亿元(约为2006年GDP的1.5%),财政扩张将适度减小。作为政府一直以来控制投资过热努力的一部分,债券金融资本支出将从2005年的800亿元减少到2006年的600亿元。同时,中央政府的预算支出总额将下降100亿元,我们预计这意味着中央政府预算支出总额将较2005年下降约3%,这也证明基础设施建设将继续推动高投资增长率的判断是错误的。或者说,这一预算将抑制投资增长率,进而抑制对建筑原材料的需求。

　　尽管2006年财政支出总额下降了,但是一些行业仍会得到财政更强有力的支持,如科学技术(财政支出比例较2005年增长19.2%)和农业、农村发展(财政支出比例较2005年增长12.4%)。最近发布的国家科技发展计划中规划通过税收激励、政府采购和研发补贴等方式来推动科技产业发展;政府的新农村计划包括加大农村基础设施投入,粮食生产者补贴以及农业“工业化”的财政支持。我们认为IT、电信设备、可替代能源、农业、肥料和拖拉机产业的企业将是主要受益者。

　　内外资企业所得税合并的议案将在8月份提交全国人大常委会。中国财政部副部长楼继伟表示,国务院将在2006年8月份向全国人大常委会提出企业所得税法草案的议案。按照需要6个月时间议案通过三审推算,我们预计新税法生效日期很可能在2007年7月或2008年1月,预计内外资企业所得税统一后税率将在25%左右,这意味着内资企业所得税税率将下降7-8%。银行、石油、电信、石化和电力行业中的大部分企业将从所得税合并中受益。在新税法生效之前建立的外资企业将有5年过渡期。如此一来,大部分外资企业的税收将是在几年时间中逐步提高的过程,同时,内资企业将立即从税收减少中获益(图2)。
　　作者为德意志银行大中华区首席经济学家，于欣/译

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