国泰君安证券研究所孙亮、梁静、陈希怡表示,考虑广发股权的增值效应,将G敖东(行情,论坛)投资评级从"谨慎增持"调升为"增持"。

    国泰君安指出,公司持有广发证券27.14%的股权,公司总股本与持有广发股本的比例为1:1.89,这部分股权将为公司带来良好的收益预期和巨大的增值空间。

在盈利假设前提下,预计2006－2008年广发证券股权给公司的EPS贡献将分别为0.28、0.40、0.52元。若广发证券上市,假设二级市场价格为4.5元,则将增厚公司每股股东权益6.15元,届时公司每股净资产将升至11元左右。

    国泰君安进一步指出,公司估值对广发证券的盈利数据和估值PE较为敏感。2006年假设广发盈利3亿元,证券业务采用25－30倍PE评估的情况下,公司综合对比评估价为10.75－12.17元。