权证简称 : 五粮YGP1 交易代码 : 038004

　　标的类型 : 股票 权证类型 : 认沽

　　标的代码 : 000858 标的简称 : 五 粮 液

　　行权方式 : 百慕大式 按发行人分类: 备兑权证

　　行权代码 : 038004 行权简称 : 五粮YGP1

　　首次流通份额: 31314.82万份 最新流通份额: 31315.00万份

　　存续期起始日: 2006-04-03 存续期终止日: 2008-04-02

　　存续期 : 24个月

　　权证上市日 : 2006-04-03 最后交易日 : 2008-03-26

　　行权起始日 : 2008-03-27 行权终止日 : 2008-04-02

　　初始行权价 : 7.9600元 初始行权比例: 1:1.0000

　　最新行权价 : 5.6270元 最新行权比例: 1:1.4020

　　行权说明 : 认购权证持有人行权的，应委托深交所会员通过深交所交易

　　系统申报；认购权证行权以份为单位进行申报；当日行权申

　　报指令，当日有效，当日可以撤销。当日行权取得的标的证

　　券，当日不得卖出；认购权证的持有人行权时，应支付依照

　　行权价格和标的证券数量计算的价款，并获得标的证券。

　　◆行权价格、比例调整◆

　　调整生效日 新行权价格 新行权比例(1:) 标的分红方案

　　──────────────────────────────────

　　2007-05-09 5.6270 1.40 10送4股派现金0.60元

　　2006-06-06 7.8900 -- 10派1元

　　◆正确解读权证的行权比例条款◆

　　行权比例是指一份权证可以购买（对于认购权证）或出售（对于认沽权证）

　　的标的证券数量。

　　例如：在南航认沽权证（南航JTP1）上市公告书中，初始行权比例为2：1

　　（行权比例数值为0.5），表示每2份认沽权证可以向南航集团出售1股南方航空

　　股份，或者说每份认沽权证可以向南航集团出售0.5股股份。

　　南航JPT1的初始行权价为7.43元，表示只有当南方航空股票价格低于7.43元

　　时，该认沽权证才有正的内在价值，行权才能获得收益。在考虑权证买入成本

　　的情况下，认沽权证投资者行权时真正的盈亏平衡点价格则要低于行权价格，具

　　体公式如下：

　　盈亏平衡点价格（认沽权证）=权证行权价格–权证买入价格/权证行权比例数值

　　以南航认沽权证为例，如果一个投资者以1元/份的价格买入南航认沽权证，则

　　权证行权时该投资者的盈亏平衡点价格 = 7.43 – 1/0.5 =5.43元。只有当南方

　　航空股票价格低于5.43元时，权证行权所获的收益才能弥补其权证买入成本，并

　　获得正的收益。

　　同理，在考虑权证买入成本的情况下，认购权证投资者行权时真正的盈亏平衡

　　点价格则要高于行权价格，即只有当标的证券价格高于该盈亏平衡点价格时，权

　　证行权所获的收益才能弥补其权证买入成本，并获得正的收益。具体公式为：

　　盈亏平衡点价格（认购权证）=权证行权价格+权证买入价格/权证行权比例数值

(责任编辑：陈晓芬)