集装箱行业景气度近期出现明显反弹。作为行业龙头,中集集团(行情,论坛)股价也应声走强。业内人士普遍认为,集装箱行业本轮景气周期可以持续4-6个月。在此期间,中集集团(行情,论坛)股价有望反复活跃。

    集装箱行业景气度反弹主要体现在需求的回升以及价格的提高。统计显示,目前干货箱销量已由2005年最低的5-7万TEU/月,迅速回升至目前的9-10万TEU/月；价格也由最低的1400美元/TEU迅速回升至目前的1850美元/TEU左右。

    申银万国证券研究所胡丽梅认为,集装箱需求提升的原因有二:其一,4月份开始集装箱行业进入传统旺季,箱量需求上升；其二,在前期集装箱价格低迷时期,部分箱厂推迟接单,导致箱量需求推后,加大了二季度集装箱的需求。

    对于行业的未来走向,国信证券研究所郭亚凌指出,由于上半年往往为行业旺季,因此需求量可能接近150万TEU,而目前120万的产能无法满足现有需求。预计供不应求状况有可能会延续到今年第三季度甚至更长时间,集装箱价格也可能继续上升至2000美元/TEU。

    作为行业龙头,中集集团(行情,论坛)占据了集装箱市场的半壁江山。可以讲,行业的景气度反弹也意味着公司2006年业绩将好于市场此前的预期。有鉴于此,目前很多分析师都调高了公司2006年的盈利预测,调高后公司2006年的每股收益在1-1.05元区间内。分析师认为,可以给予公司13-15倍的2006年市盈率估值,那么公司合理估值就应该在13-15.75元。

    但投资节奏的把握也值得重视。由于下半年产能大量释放等因素的存在,业内人士认为目前集装箱行业的繁荣还只能定义为反弹而非反转。而统计显示,干箱业务在中集集团(行情,论坛)收入中的比重仍将达到50％左右。因此市场人士认为,在行业景气反弹难以全年持续的预期下,中集集团(行情,论坛)上半年的投资机会可能大于下半年。

    由此也可以发现,中集集团(行情,论坛)典型的周期性特征将抑制其估值水平提升的空间。从长期看,公司估值空间的进一步拓展有赖于其他业务的迅速成长。而目前看,公司在规避周期风险方面趋势向好。联合证券研究所吴昱村指出,随着半挂车等业务的成长,干箱业务在公司总收入中的占比呈下降趋势。吴预计,2007、2008年公司干箱收入占比将分别下降至44%、42%的水平,而更加稳定的增长或将带来公司估值水平的显著改善。