江苏天鼎 秦洪

　　昨日上证综指在G宝钢、G武钢等一线指标股的护卫下，一度创出1391.38点的本轮行情新高，而且尾盘的G万科A、G马钢等均有不俗的“翘尾”现象。但即便如此，上证综指也仅仅小涨6.50点，面对如此的走势特征，难怪有投资者怀疑多头主力狂拉指标股的“用心”。

　　“二八现象”还是虚假繁荣

　　不过，对于主流机构来说，可能并不认同“别有用心”的猜测，因为指标股的上涨，存在着较强的基本面动力，比如说G武钢、G宝钢等所代表的一线钢铁股，目前正面临着钢铁行业复苏的预期；再比如说G万科A的估值也合理，而且人民币升值预期依然存在，所以说，地产股的上涨也有着基本面的动力。

　　也就是说，对于这些机构投资者来说，他们拉指标股，只不过是因为此类指标股值得投资，有着一定的股价前景。而其他非指标股，很大部分缺乏投资价值，所以，他们只能在指标股中找到价值投资的乐趣，也就是说，无论是拉指标股还是炒作指标股，只是延续着价值规律背景下的“二八现象”而已，并不是通过拉抬指标股达到指数的“虚假繁荣”。

　　虚假繁荣特征犹存

　　但是，即便是主流机构的主观目的并不是制造指数的“虚假繁荣”，事实上，目前A股市场的“虚假繁荣”现象非常明显，一是指数的上涨与大多数个股的下跌现象并存，以昨日的上证综指为例，下跌家数为458家，远远高于316家的上涨家数。

　　二是市场的做多激情迅速降低，前期指数涨幅一般，但涨停板的个股比比皆是，但昨日达到10%涨幅限制的家数只有10家，而且还有贵州茅台、银座股份等2家股改效应助涨的个股。

　　三是一批老牌优质股出现了头部征兆，G中兴、苏宁电器等个股均如此，说明在指数走高的同时，有主流资金顺势减仓。

　　正因为如此，随着指数“虚假繁荣”的蔓延，A股市场的投资机会也是逐步降低，在这样的背景下，必定会使得更多的资金采取观望的策略，昨日的上证综指在上涨6.50点的前提下，成交量只有184.5亿元，较上个交易日下降一成，如此的量价配合就充分表明了这一点。

　　所以，多头主力即便不是刻意制造“虚假繁荣”，但也给市场造成了调整的隐忧，因为指标股带动指数涨得越凶，场外资金的观望心理就越浓厚。丧失了场外增量资金支援的A股市场，上升空间还能够有多高呢？

(责任编辑：康慧)