摩根士丹利最近在上海房地产市场频频出手，收购住宅物业的同时，又看中了大型商业地产项目。昨天上海东方早报记者获悉，大摩欲出资20亿人民币收购浦东金桥大型商业设施“埃蒙顿假日广场”，目前买卖双方正在对交易的最后细节进行洽谈。

    埃蒙顿假日广场临近金桥出口加工区和碧云国际社区。项目占地55000平方米，地上商业总建筑面积10万平方米，地下商业建筑面积2．5万平方米（大卖场）。其项目开发商上海爱梦敦置业有限公司，由上海达安企业、上海城投置地以及加拿大新世界商业集团共同出资组成，其中达安为大股东。

    根据计划，埃蒙顿假日广场的总投资约10亿人民币，但目前该项目尚未进入全面建设阶段。“或者可以说，大摩将在开发阶段就介入这一项目。”市场分析人士告诉上海东方早报记者，这并非是说大摩要自己组建团队进行项目开发，而更可能因为早入手的价格比项目建成后要低。

    “这和麦格理收购新茂大厦的操作方式类似。”这位人士表示。事实上，麦格理把收购目标锁定新茂大厦时，新茂大厦也不过是一个处于萌芽状态的项目，连地基都没有打好。虽然这种项目和海外基金只收购成熟物业的一贯手法不同，但新茂大厦的优越条件依然吸引了麦格理决定出手。

    事实证明麦格理的选择是正确的，他们所承担的高风险带来了超过预期的高回报。新茂大厦建成后的租赁状况，使麦格理的投资年回报达到了10%以上。试想如果项目经营回报已经明朗的现在，新茂大厦的转让价格绝不会是当初麦格理所出的9800万美元。

    大摩显然在埃蒙顿假日广场收购计划中有着同样的考虑。

    一位地产投资咨询业人士表示，对于目前传出的20亿人民币价格来说，确实算不上很贵，“毕竟这个大型商业设施的总面积达到12.5万平方米之多，如此计算单价不过1.6万元/平方米。”他表示，对于开发商各股东来说，大摩此时介入等于解决了资金问题，自然会在价格上有一定退让；另外项目处于建设过程中，从建设、施工以及未来招商的角度来看，风险都比较大，所以大摩获得一定的“价格空间”也是可以理解的。