今年以来,在板块特征差异化、成分股估值预期分化及股改对价等因素的综合作用下,A股市场呈现出明显的结构分化趋势。如何把握结构分化市场下的投资机会,记者对易方达深证100ETF基金经理马骏进行了采访。

    马骏分析,首先牛市中指数表现分化,若选对指数,收益更高。年初以来到4月18日,上证综合指数累计涨幅19.30%%,同期深证综指累计涨幅25%%,而深证100ETF跟踪的深证100指数(代码399330)的涨幅为29.60%%,深证100指数强势特征明显。

    其次是成分股之间存在结构分化。年初以来,深证100成分股之间的涨幅拉开较大差距,涨幅最高的与涨幅最小的成分股之间的差距161.17%%,100个成分股涨幅之间的标准差为28.26%%,这导致即使在牛市中选择个股的难度也不断增加。

    马骏认为,即将上市交易的深证100ETF可以作为投资者近期捕捉深市增量上涨机会的重要的投资工具。

    第一,利用深证100ETF捕捉含权概念,收益可期。经统计,截至目前为止,深证100成分股中目前正处于股改进程及未展开股改的公司有36家,占指数权重30.38%%,其中包含云南白药(行情,论坛)、现代投资(行情,论坛)、中联重科(行情,论坛)、盐湖钾肥(行情,论坛)、双汇发展(行情,论坛)等将对深证100指数走势产生重要影响的核心成分股,深证100ETF为投资者提供参与深证市场整体上涨机会的同时,也为参与部分核心成分股下一阶段的股改支付对价提供了重要投资工具。

    第二,牛市中找成长股,深证100ETF是理想选择。选择深证100ETF,就相当于选择了一只市盈率14倍、每股收益0.40元的强势“绩优股”,可能会安享牛市收益。

    第三,股票表现分化,买个股不如买深证100ETF。一方面,在指数持续上涨的同时,由成分股走势差异引起的非系统性风险在整体投资风险中的占比持续增加,另一方面,在这个位置上,涨幅较高的成分股和涨幅较低的成分股都面临较为尴尬的局面,下一阶段,在成分股之内选择具有持续超额收益的成分股已经具有相当的难度。在这样的市场状况下,买股票不如买深证100ETF。

    第四,以深证100ETF作为配置深证市场首选交易工具。两个市场之间的分化已经表现出较为明显的趋势,从资产配置的角度出发,两个市场的主要投资指数都应成为配置国内统一市场不可或缺的一部分。无论是以规模还是指数的盈利能力分析,深证100ETF的标的指数都具有深证市场的良好市场代表性。