国酒第一品牌茅台,连续四度涨停,国宝中药类股云白药等也一路新高,可喜可贺,因为这代表了市场对中国“国宝”级企业的重新定位,代表了新的机构投资者(无论QFII或者其它)投资理念的重大转变,代表了市场对股价的从新定位。100元股票将要出现如同一针兴奋剂,市场中那些真正“绩优、质优”股,一扫“畏高”心态,高高“再”上。因此,投资理念需要改变:就是要买那些具有“核心优势”世界品牌国宝企业,就是要买那些行业龙头品牌价值高的个股。如与茅台同等地位的同仁堂(600085)有着335年的 悠久历史,是国宝中药第一品牌,与茅台比及其它医药股比,价值严重低估,尤其是外资大举进入A股市场抢购中国特色品牌资产的情况下,国人的优秀资产不能被海外投资者廉价购买,同仁堂的价值定位就得继续调高。

    品牌优势 持续业绩增长

    G同仁堂(行情,论坛)(600085)作为国药第一品牌,同仁堂恪守"炮制虽繁必不敢省人工,品味虽贵必不敢减物力"的古训,以"配方独特,选料上乘,工艺精湛,疗效显著"享誉海内外。是中国中药行业的金字招牌作,同仁堂具有突出的品牌优势和市场美誉度,其主导产品乌鸡白凤丸、六味地黄丸等在国内久负盛名,产品优势在市场份额上形成了垄断地位。2005年乌鸡白凤丸系列实现销售收入10896.26万元,六味地黄丸系列实现销售收入23545.07万元。其他产品的整体利润率稳定在较高的水平,使公司的业绩长期维持良好的增长速度。去年一至三季度,公司实现主营收入209298万元,同比增长8.8%,实现净利润24324.3万元,同比增长10.12%。同仁堂位居前三季度中成药产品出口第一名。这说明同仁堂产品已经形成了很好的国际市场,并逐步与国际接轨。同仁堂在香港办厂,享受香港政府对科研50%投入政策,接近、拓宽港台等海外市场,为开辟国际市场打基础,同时也能以零关税到国内市场。还在海外包括我国港澳台,以及马来西亚、新加坡、韩国、越南、澳大利亚、加拿大、英国伦敦等地拥有20家门店。公司着力于中医药文化输出,为今后产品输出规模化、开辟国际市场奠定基。

    政策优势,新药后劲十足

    中医药是我国传统文化的一部分,国家政策对中药有一定的倾斜,优势中药企业得到国家的行政保护,形成很高的进入壁垒。作为传统的中药企业,凭借着自有品牌、品种的优势,在国内享有中药老大的身份。依旧浓厚的传统文化底蕴,公司同样享有国家的优惠政策,如同仁堂亦庄基地,是符合国家GMP标准的全国一流水平的现代化中药制造基地,享受着税收三免三减半,6年之后按15%征收的优待。 中药独家品种类似于国外的新药,而且其保护措施更强,由于中药典籍浩如烟海,很多传统医方有待发掘,这给具有爆发性增长前景的产品问世带来机会。同仁堂正在力推二线产品,以品种群战略扩大市场份额,同时积极研究新产品,目前8个微型化品种取得批准文号,舒筋定痛喷雾剂获得新药证书。通过新产品这个增长点,保持公司发展的后劲。

    国际化视野 价值低估

    同仁堂属于典型的中药企业,而中药子行业在医药大行业中具备特殊性,属于中国的特有产业,在国外难以找到完全类似的行业进行比较。考虑到同仁堂在中药行业的优势地位且业绩持续增长,方案选取了美国市场上居于行业领先地位、业绩良好且稳定增长的六家 制药公司:辉瑞、强生、雅培、惠氏、礼莱和百时美施贵宝,以它们 的市盈率水平作为同仁堂估值的参考,同仁堂的股价严重低估。作为我国保护类的知名品 牌,其市场地位独一无二,近年来,中药在欧洲,美洲等地区发展 迅猛,海外投资者垂青同仁堂的概率相当之大。

    基金重仓投资价值

    预测公司05、06年EPS为0.98元、1.25元,成长性相当突出。该股的十大流通股东中,清一色的是证券投资基金和社保基金,这证明投资价值受到市场认可。随着《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的出台,面对未来国外投资者的出现,作为中国文化瑰宝产业,公司必定会不断抬高自身资本,提升二级市场上的股价,在将来的资本市场上占有优势地位。

    从二级市场上看,前期该股价处于低位长期盘整,坚实的底部状态已经形成。日前盘中几度出现放量涨停,显示大主力已开始蠢蠢欲动。后市的爆发性行情一触即发,投资者可重点关注。