关于四川长虹(600839.SH)产权变革的传说,从倪润峰时代的MBO,到赵勇时代的骨干持股,从来都没有间断过,始终云遮雾罩,不甚清晰。

    4月18日,四川长虹年报显示,三家来自维尔京群岛的神秘公司控股了绵阳国虹通讯数码集团有限责任公司,从TCL跳槽到四川长虹的万明坚坐上了国虹通讯董事长交椅。

    长虹内部人士3月13日透露,这三家公司在股权上应该与国虹通讯的管理层有关系。

    四川长虹旗下长虹网络公司、长虹电子公司、长虹模塑公司等几家子公司的股权激励方案也详见其中。

    3月初,长虹集团管理人员在对本报谈及公司产权变革时称,证监会关于上市公司管理层股权激励方面的制度已经为四川长虹管理层股权激励铺平了道路,长虹进行产权变革的一个原则是,上市公司管理层绝不在子公司中持股。这主要是为了避免管理层既在上市公司持股,又在子公司持股。

    2005年盈利2.8亿元,业绩走出巨亏泥沼,使四川长虹有了公布系列公司骨干持股计划的底气。

    四川省政府也在2月28日首度公开肯定了四川长虹正在试点的骨干持股计划。当天,四川省副省长杨志文在长虹调研时称,长虹要发挥企业主体作用,进一步整合人才等资源,健全长期激励机制。

    目前,四川长虹已经建立了董事、监事和高级管理人员的绩效评价标准和激励约束机制,赵勇主导的长虹管理层持股计划开始逐渐明朗。

    万明坚持股国虹通讯？

    四川长虹旗下国虹通讯管理层持股的神秘面纱在4月18日被揭开。当天,长虹正式对外公布了国虹通讯的股权变动情况。

    四川长虹对外称,2005年5月25日,英属维尔京群岛FINEVIEWpuorgLIMITED、MAN HOI INTERNATIONAL INVESTMENTS LIMITED、INFOBEYOND LIMITED三家公司与四川长虹控股子公司广东长虹电子有限公司、江苏长虹电视机有限公司签订《股权转让协定》,受让广东长虹、江苏长虹持有的国虹通讯共55%股权。经绵阳市经贸委、绵阳市外经局、四川省商务厅等批复,该公司于2005年7月29日在绵阳市工商局完成工商变更。目前该公司的股权结构是FINEVIEWpuorgLIMITED持股20%,MAN HOI INTERNATIONAL INVESTMENTS LIMITED持股15%,INFOBEYOND LIMITED持股20%,四川长虹还持有该公司45%股权。

    成立于2005年4月1日的国虹通讯,注册资本20000万元。此前的股权结构是,四川长虹出资9000万元,占股45%；广东长虹出资6000万元,占股30%；江苏长虹出资5000万元,占股25%。四川长虹实际控制国虹通讯100%股权。

    目前,四川长虹的所有公告都没有提及其持有上述三家英属维尔京群岛公司的股权。3月13日,四川长虹的有关人士对外称,三家英属维尔京群岛公司应该与国虹通讯管理层有关。若是这样,国虹通讯的管理层将间接持有国虹通讯的股权。由于万明坚2004年末离开TCL前身居要职,并有相应的持股,所以其跳槽到长虹是否持股也一直受市场关注。

    万明坚4月19日称,“对于股权的事情我们作为打工者没有介入,那是投资者的事情。”不过,他在听到四川长虹已经公布了其他几家公司预设骨干持股的事情后表示,“那是好事,以后我们也许能赶上这个浪潮吧。”

    万明坚团队与三家神秘公司的格局究竟如何？四川长虹监事会主席杨军4月18日称,对三家公司的股权结构也不清楚。

    股权激励平台长虹运输

    3月初,长虹集团新闻发言人刘海中称,长虹在3C融合的战略中,对业务有进有退,在新兴业务上融入了很多外部力量,长虹朝华用的是原朝华科技的祝剑秋团队,国虹通讯是万明坚团队。新兴业务在体制、机制上进行了一系列创新,并在新兴业务上试点骨干持股。

    刘海中称,四川长虹进行体制、机制创新有竞争者的因素。他说,国内某大型家电集团的招聘广告都打到四川长虹所在地的《绵阳日报》了,整版招聘广告,瞄准长虹的人,甚至开出200万元的年薪挖人。

    2004年7月赵勇重返长虹后,很快就重提骨干持股战略,但遭到众多质疑。郎咸平认为赵勇是在步倪润峰后尘,继续搞MBO。去年12月27日,赵勇与郎咸平还曾在成都一个论坛上公开争辩此事。赵勇称,四川长虹绝对不搞MBO。

    不过,赵勇却在控制持股比例后大胆尝试管理层股权激励。长虹运输是四川长虹系列公司进行股权激励的一个平台。该公司由四川长虹和长虹集团出资800万元设立,四川长虹总经理刘体斌任法定代表人。

    目前,长虹运输分别持有长虹网络、长虹电子、长虹模塑三家公司18%、18%、20%的股份。三家公司在其公司章程中约定了“管理团队激励机制”,主体内容是当管理团队实现了既定的方针目标后,将对管理团队予以奖励,用于购买长虹运输所持有的各公司股份(购买价为该年度经审计的净资产),其激励政策在5年内有效或到奖励款购买完长虹运输所持各公司股份为止。

    其实,长虹朝华也是采用该模式。长虹朝华公司章程和出资合同书中约定,由祝剑秋代表管理团队所出的2000万元协议出资额要从年度经营奖励和分红中实现。不过到去年12月底,四川长虹还没有对祝剑秋团队进行过分红和奖励。

    虹微公司对海归的杨刚团队则预设了技术期权。目前,虹微公司的股权结构为四川长虹持股70%,长虹运输持股30%,杨刚团队暂时还未能持有虹微公司的股权。显然,四川长虹通过长虹运输为杨刚团队预留了虹微公司30%的股权。

    刘海中介绍,目前长虹的业务架构分为核心业务、战略业务和新兴业务三大部分。核心业务是彩电,今年占整个公司业务的50%左右；战略业务包括空调、冰箱、数码、电池等；新兴业务则是虹微公司、国虹通讯等从事的芯片、通讯等业务。

    到2010年,长虹的业务收入目标是500亿元,彩电业务要下降到只占35%的份额。那么,这几年战略业务、新兴业务就需要加大发展。要加快发展则需要在体制上机制上创新。新兴业务股权激励是四川长虹产权变革的第一步。

    接下来,四川长虹在战略业务上也可能运作骨干持股,上市公司在条件成熟后也可能实行股权激励。