本周，《上市公司证券发行管理办法（征求意见稿）》出台后，大盘并没有出现预期中的下跌，沪指周线拉出实体57.25点的长阳线。中国石化本周上涨15.66%，对沪指上涨贡献了至少35点，沪指本周虚涨的成分很多。

　　A股市场虽然已经与历史性机会相逢，但对目前市场癫狂的走势还是有些看不懂。仔细想来，在大家的热情被调动起来后，空翻多、增量资金的释放是有很大惯性的。在强势市场中，似乎更需要想象力。值得注意的是，除周五以外的交易日，A股下跌家数均大于上涨家数，透视出个股的结构调整已经开始，房地产、银行等前期走强的个股已经走弱。在亢奋的市场中，大家却忽视了货币政策调整，如上调存款准备金率进入倒计时等利空。

　　再融资、IPO即将重新开闸，随着大量优质公司的发行、上市，优质资产注入式"定向增发"，A股市场资金流向将更加具有选择性，将分流目前仍滞留在劣质公司中的资金。A股市场的结构性调整，将以优质公司的持续走强、市值增长不断增加为主要特征。除非进行实质性资产重组，否则绩差公司将加速边缘化。特别是已经股改的公司，一旦非流通股可以上市流通套现，将进一步加剧绩差公司重心下移。即使在向好的市道中，目前1387家A股至少有20%的股票价格可能被腰斩，还至少会有30%的个股原地踏步、维持箱体整理。

　　A股市场目前拒绝调整，就如同前几年拒绝反弹一样，在市场的疑虑中继续逼空，直到空翻多能量释放完。尽管目前说不清楚在何点位逼空行情会出现停顿，只能走一步看一步，但可以肯定，一旦逼空行情结束，A股市场将出现连续的急跌。提醒投资者，在A股市场一片狂热时，还要多一分谨慎。

　　□ 徐一钉　 民族证券

(责任编辑：陈晓芬)