由国务院发展研究中心金融研究所(FRI-DRC)主办的第二届中国金融改革高层论坛，2006年4月22-23日在北京隆重召开，此论坛主要围绕金融开放背景下的市场改革与企业治理这一主题展开，搜狐财经(相关:理财 证券)频道作为联合承办机构为论坛做了独家网络直播。

　　中国证券业协会副会长黄湘平在会上从三个方面来阐释了金融开放形势下中国证券业的机遇与挑战。

　　机遇 提高直接融资比重

　　第一， 金融开放的稳步扩大为中国的证券业应该带来了跨越式的发展的新机遇。国内资本市场与国际市场的功能对比当中涉及证券行业商品经济。在美英等国直接融资的国家，直接融资的比重都超过50%以上，就是在德国和日本这样以间接融资为主的国家，直接融资的比重也在20%到30%，而我们国家现在直接融资的比重只有5%左右，所以党的十六届五中全会提出，要提高直接融资比重。随着我们国家经济快速发展，资本市场的内外融合，国内市场的投资偏好和融资需求日益看齐和趋同国际市场，至少我们的证券市场还有翻两番的业务空间，证券行业在市场需求中一定会赢得更多机会。

　　第二， 发达市场的示范作用下，多层次的资本市场正在建立，证券行业又有了增量市场的业务创新的机遇。资本市场日益全球化，发达市场的作用不断加强，投资需求和融资需求方式日益与国际接轨。

　　第三， 外资有条不紊的进入我们证券行业，证券公司股权结构的重组迎来了证券行业组织创新的机遇。

　　第四， 外资股权发展比重的提升，市场换技术的开放策略得到显现，所以我们的证券市场有技术创新的契机。

　　第五， ，存量市场系统风险基本释放，证券行业的业务基础日益牢固。证券公司从2004年进行综合治理，进展顺利，证券行业的风险底数基本清楚，客户保证金基本实现独立成长，普遍性的违法违规得到根本遏制。2004年处理高风险的证券公司132家，我们协会对证券公司进行创新类和规范类的评值，创新类16家，规范类的公司16家，所以证券公司在今年10月底将结束综合治理，而进入一个强化发展和庞大金融结构。

　　挑战

　　在金融开放的形势下，外资的进入，大量的资金和技术，改变了证券市场容量和结构。

　　一是我们国内分业经营模式和证券监管体制的挑战；

　　第二个挑战，金融开放凸显了我国证券市场和证券公司规模弱小的现实，难以对抗外来的压力和竞争。

　　第三个挑战，是经营理念、诚信建设和风险防范机制的挑战；

　　第四个挑战，市场竞争和资源的争夺。

　　应对策略

　　面对金融开放的发展的机遇和严峻挑战，从以下六个方面来应对

　　一是加强政府监管行业自律。

　　二是要增强证券业的资本实力。因此尽快通过增资扩股、收购兼并，以及发行刺激债等措施，实现行业内资源整合，还可以支持部分证券业公司发行上市。

　　三是转变传统的业务模式

　　四是自主创新，以创新谋生存，以创新求发展，积极营造市场化的创新之路。大力发展固定收益类的业务，发展企业债券、短期融资券和各种资产证券化的产品。二是可以积极发展船正等金融衍生工具，三是可以发展融资业务，证券公司彻底放弃多头并对的思路，回归中介机构的涌声，恢复证券公司从事产品创造和产品销售的主要方向，着力发展经济创新业务和投资银行业务，最大限度降低与市场行情的关联度，在市场的细分中明确自己的业务特色和市场定位。

　　当搜狐财经问到关于16家创新券商和16家规范券商都已经享受了相应的政策倾斜的情况下，如何评判公司治理和风险控制的问题时，黄湘平表示创新规范的平衡实际上也是一切行业信用评级的雏形，规范类和创新类的评定是专家评定，不带任何行政色彩。130多家券商里面，现在评了以后，只有16家创新券商，应该说还是比较审慎的，有风险的公司肯定被挡在门外了。第二个，关于信息问题，监管部门正在设计一个对证券机构的监管信息的网上系统，有证券公司填报，他们必须公开他们的信息。第三个投资者选择的时候，可以从净资本方面来了解和判断目前证券机构的风险。至于指标，应该说主要看证券公司的等级。

(责任编辑：吴飞)