《窝轮探索》复活节长假后港股连日急升，国企指数及恒指均屡创高位。国家主席胡锦涛访美之前，当局率先公布落实合资格境内机构投资者机制（ＱＤＩＩ），市场憧憬北水南调将刺激买盘流入港股，国指上周已升穿７０００点关，恒指也升抵１７０００点关口，续创５年新高。

港股周三（１９日）受惠美国通胀数据温和，美息有望提早见顶，港股再裂口高开，当中以落后多时的地产股升幅较大，全日成交额高达４７７亿元，为９８年以来单日最高成交，而港股总市值亦直迫１０万亿元。短期技术走势方面，恒指于复活节假期后连续３日急升，已抛离１０天平均线１６５１０点及２０天平均线１６１６７点，技术超买或触发短线获利沽盘，但由于大市升势获成交额配合，调整过后应可继续反覆寻顶。 根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅大致平稳。恒生指数３个月场外期权的引伸波幅大致维持在１５﹒７５％，国企指数的引伸波幅大致在２３﹒２５％。至于股份场外期权方面，以３个月计，汇丰（０００５）的引伸波幅维持在１１％；和黄（００１３）的引伸波幅轻微上升１个波幅点至１９﹒５％；其他股份的引伸波幅亦大致平稳。 近日国企股显著造好，但今年首季录得可观升幅的中资金融股，近日则未有跟随国企指数急升，如建行（０９３９）、交银（３３２８）只是原地踏步，只有国寿（２６２８）及平保（２３１８）等保险股录得较大升幅。以上中资金融股刚在月前公布末期业绩，表现大致符合市场预期。后市的股价表现，短期来说，估计市场会关注胡锦涛访美后有何实质成果，包括人民币汇率改革等问题；至于中期则会关注国内银行业发展，以及陆续上市的国内银行，来港上市的估值高低等因素。 至于表现最为瞩目的资源股，中石油（０８５７）及中石化（０３８６）受惠油价急升，股价升幅跑赢整体国企。短期技术走势方面，中石化于上周一举冲破＄４﹒９２５及＄５﹒１５两级阻力位，成功打破近３个月上落市格局，中短期走势均显著转强。１４天相对强弱指数持续向上，保历加通道不断被拉阔，均显示上升动力强劲，后市料可继续创新高，短线支持位可参考＄５﹒１０。 如看好中石化短期走势的投资者，可留意中期轻微价内认购证４７００。４７００行使价＄５﹒１８，今年８月尾到期，提供６﹒２倍实际杠杆，引伸波幅约３３﹒２％。《法兴证券衍生工具部高级副总裁 李锦》 ※ 笔者及其联系人士持有汇丰及和黄的财务权益

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