本周深沪股市让无论是空头还是多头都感到郁闷，多头担忧绩差股的大面积下跌会导致大盘进入次中级调整，而空头则眼睁睁看着中石化（600028）飙升护盘，担心踏空牛市主升浪。这种矛盾不但表现在投资者情绪中，也表现在盘中股票的显著分化，更体现在技术特征之中（上周提及的周期因素）。

　　本周大盘再收周阳K线，连续6周阳线，而唯独本周呈明显的沪强深弱特征，其最重要的原因就是深沪第一超级大盘股中石化狂飚，这正是让大部分投资者感到郁闷和迷惑的重要原因。

　　市场个股严重分化，本周涨幅显示超过半数个股本周逆市下跌，并有约100只垃圾股创历史新低或即将创历史新低，可见大盘“虚涨”，沪综指更严重，本周沪市总市值增加约1100亿元，而单中石化本周就贡献了700亿元。中石化上涨有三个因素，一是股改预期，而是油价飙升，三是神秘资金在公布重开再融资和IPO政策后的护盘，笔者认为护盘是最重要原因。短期而言，中石化这个流通股比例只有3.2％、最便以操控（纵）大盘的“超级怪胎”使市场走势难以捉摸，技术分析效果也大打折扣。

　　笔者对近期市场作一粗略统计，试图解开市场的真面目。以最近半年（120个交易日）作为统计时段，基本能反映去年底以来这波行情的特征：一、涨幅超过100％的A股（考虑股改送股因素，包括股改停牌个股，下同）只有37只，其中绝大部分是有色金属股，可见本轮牛市行情的龙头板块就是有色金属，如果本轮行情没有重仓持有有色金属股，就不可能有可观获利。二、涨幅超过50％A股约200只，占总数15％，半年内涨幅超过10％的也只有700只左右，刚刚过半，从侧面表明在本轮行情中获得比较满意收益的投资者并不多。三、涨幅为零或者下跌的A股约300只，其中绝大部分属绩差股、垃圾股或ST股，部分步入不断创新低的“万劫不复”之途，这些股票绝大部分在中小散户手中，巨大的反差将再度激发绝望情绪，狂抛垃圾股的新一轮浪潮又再展开。盘中个股的分化、震荡表明笔者上周提示的“短期保持警惕”并不多余。

　　从技术分析的角度看，尽管股指再创新高，并且又跨越了十五、180日这个短期敏感时间点，但笔者认为仍有必要提示短期风险。

　　从浪形来看，笔者首选仍是：3月中以来这波行情属III(1)5浪(上期标题有误)，或者是去年7月中以来（5）浪（如附图）；次选是III浪（3）浪。两种数浪方式表明市场主流板块中部分个股运行5浪，部分运行（3）浪。若上证指数短期继续单边上行突破1500点，则次选提升为首选。

　　时间周期特征仍是短期须关注的重点，周线周期显示熊市中约45周的底部周期被打破的概率很大，但10周、20周、40周这个对称、重复的周期系列仍应重点关注，笔者春节前述及“五一前后为一重要中级拐点”，目前正处在该周期范围内，形成顶部的概率远大于底部。日线则显示目前仍处180日周期误差范围内，以去年12月6日底部为对称中心，45日和90日对称规律非常值得重视（深综指），显示眼前很可能就是一个顶部！

　　总体而言，笔者坚定看好中长期后市，并认为本轮牛市会持续到08年上半年，但眼下的短期风险不得不防，尤其是个股的风险。

(责任编辑：陈晓芬)