专业、诚信、价值、责任，谁是2005投资之王？

　　对话投资巨擘，探寻财富之道。

　　《财富大家》本期特别关注2005晨星基金经理奖暨第三届《财富中国》资本论坛颁奖盛典《基金风云榜》（上）。

　　虚拟主持人：各位好，欢迎各位来到中国网通《财富大家》。今天的节目暂时由我来主持。先做一下自我介绍，我叫基金。根据我的户口所在地——中国证监会的权威记载，我的全名是证券投资基金，现年六岁半，父母不详，但有一个叫黄金公司的监护人，替我管理着大笔财产。至于我的职业嘛，用老百姓的大白话说，就是炒，炒股票，炒债券，等等。我是个有身份的人，所以应该叫投资，投资中国的资本市场，当然了，我用来投资的大都是别人的钱。我是专家嘛，最擅长的就是代人理财(相关:证券 财经)，顺便帮人发财嘛。所以，我从一来到中国就受到了人们的关注。这不，今天在北京就有一家美国公司和一家中国公司对我产生了格外的兴趣，他们给我们的家族搞了个颁奖礼。并且，评奖办法那可是相当得权威，规模那可是相当得大。好，不多说了，还是到现场去看一看。

　　评选标准

　　主持人： 尊敬的各位来宾，女士们、先生们，下午好。2005年度晨星中国基金经理奖颁奖典礼暨第三届《财富中国》资本论坛。首先要非常感谢各位在这样一个草长鹰飞的四月北京赶到了天伦王朝。今天我们是强强联合，晨星是来自于美国，《财富中国》是来自于中国本地。晨星公司在基金评级领域代表着专业的水平，《财富中国》是最具品牌影响力之一的财经(相关:理财 证券)媒体，所以今天的组合应该说是强强联合。《财富中国》关注资本市场，一直以来我们都希望不仅是资本市场的见证者，同时也是推动者和参与者，能够为构建一个中国金融市场良性的生态环境做出自己的努力。介绍一下颁奖的嘉宾。首先是晨星公司创始人Joe Mansueto，然后是电广传媒副总裁、湖南卫视副总编、《财富中国》出品人刘沙白先生，美国晨星公司首席运营官黄涛先生，晨星中国公司总裁田劲先生。（接）今天我们两个作为主持人，男性代表着一种客观公正的标准，女性可能是活泼、热忱的大众的关注，我们两个可以说是专业与大众的合作。我们马上开始今天颁奖典礼的日程安排。（接）现在我们有请晨星资讯研究中心主任黄晓萍女士介绍一下评选方法和提名名单。

　　黄晓萍：我们的评选对象是由中国证监会批准成立的基金，既包括开放式基金，也包括封闭式基金，而且到2005年底运行时间必须要满一年，参选的基金不能少于五支。（接）我们评选的程序，我们会通过前期的筛选来确定入围的名单，对入围的基金经理进行调查和定性分析，最后综合定量分析和定性分析的结果，确定提名的名单，并且从这个名单中确定谁是最终获奖者。定量的评选标准，2005年度总回报率，我们希望它在同类基金排在前四名，对债券型基金，我们把这个回报率的标准放低了。

　　还有一个很重要的指标是基金经理的任期不得少于一年，如果这个基金只有一个基金经理的话，我们希望这名基金经理在当年没有发生变动，如果这支基金是一个团队领导的话，我们希望这个团队中至少有一个人是从年初到年尾的。晨星始终把基金经理的稳定性当作一个很重要的指标。

　　第四个是指数化投资的部分不得高于50％，也就是说晨星的基金经理奖主要是给予主动型投资的基金。很重要的，我们会对长期业绩表现稳定的也会赋予一定的权重。

　　最后我们要强调的是，我们强调这个基金有第一个年度费率，为什么呢？如果两支基金在同样的前提下，费率低的基金经理肯定他的效率会更高。定性评价的标准就是基金经理任职的时间，如果是长期在任的话，肯定他会更加有优势。不仅是基金经理，我们还关注基金公司管理团队的稳定性，因为大家知道公司的稳定性直接影响到投资管理团队的稳定性。投资策略的稳定性，这个基金的实际投资是不是跟所描述的策略是一致的。很重要的一点，这个基金公司不涉及丑闻，不能有重大违规行为，这是我们定性选择的标准。

　　最佳股票型基金

　　虚拟主持人：哈哈，听清楚了吗？我说他评选权威没有错吧，这家叫晨星的公司为我们准备的评选标准真是够严格呢。不仅要求我们必须年满一周岁，而且还要求管理我们的经理也必须有一年以上的任期，不仅要求我们赚钱的能力，年度总回报率在全国同类基金中排名前四，而且还要求我们向客户收取的手续费，也就是年费率比较低。当然，还有，我说他规模大也没有错吧，你看看会场坐了多少个基金经理，不过这也怪我们家族大，我们种类多，也难为他们评奖单位了，还要一个类型一个类型地评。这不，他们首先就瞄上了我们这位兄弟，这位兄弟叫股票型基金，说白了就是以炒股为主的基金。

　　资料片一：2005晨星基金经理奖暨第三届《财富中国》资本论坛股票型基金提名名单：湘财荷银，年度回报率11.41％，在股票型基金中排在第四位，评级为五星。易方达，年度回报率13.38％，在股票型基金中排在第二位，评级为五星。嘉实增长，年度回报率8.85％，在同类型基金中排在第七位，评级为四星。富国，年度回报率14.91％，在同类型基金中排在第一位，评级为五星。广发聚富，2年度总回报率13.33％，在同类型基金中排在第三位，评级为五星。

　　主持人：最关键的时刻到了。因为我们这次晨星基金经理奖颁奖活动的保密工作做得非常好，我们希望大家在今天这个典礼上有惊喜。现在有请晨星公司创始人、首席运营官Joe Mansueto为我们揭开这个谜底。

　　Joe Mansueto：获得股票型基金的基金经理年度奖的是易方达策略成长基金。

　　主持人： 下面我们有请Joe Mansueto先生为易方达策略成长基金颁奖。恭喜获奖者，请您发表获奖感言。

　　易方达：非常荣幸能再次登上晨星的舞台。回想2003年，我当时也在站在这个舞台上，也获得了基金经理年度奖。事隔几年了，我想经过几年的磨炼，心情比起以前的那种激动更平和一些了。我从一个做封闭式基金转到做开放式基金，能获得晨星股票型基金经理奖感到非常欣慰。感谢晨星的工作人员，因为他对我们管理能力的认同，使得我们的管理团队能够在此分享这个荣耀。感谢我们的投资总监姜先生，和他领导下的整个团队，正因为有这样一个团结进取和富有创造力的团队，所以可以看到，尽管市场每年都在变，我们始终能够保持比较持续的业绩。我自己感觉是平凡的我、不平凡的易方达。策略成长是一个非常有风格的基金，这几年运行下来，虽然策略成长是生长在一个熊市的环境里，我当时的基金是在1400点左右成立的，到现在实际上指数还没有达到1400点，但这几年我们整个团队已经谋取了接近60％的投资回报，对此我非常自豪。去年策略成长也是基金申购率最高的开放式基金。在此我要对我的投资人表示感谢。还要感谢我的亲人，感谢我的父母，他们对我多年来工作的支持。最后我也想感谢在座的各位，希望在今年大家都能有更好的收获，我更期待明年我能再次参加这个颁奖活动。谢谢大家！

　　资料片二：肖坚，1969年出生，经济学硕士,易方达基金管理公司投资管理部常务副总经理,现任易方达基金公司总裁助理、基金投资部、研究部总经理兼易方达策略成长基金基金经理。这次，他正是凭借易方达策略成长基金得奖的。不过话又说回来，他凭什么一举夺魁的呢？难道，他有什么绝招吗？

　　肖坚：我认为策略比预测更重要。我们刚才谈的，实际上大家都经常会问到一个问题，最近市场会怎么样，会不会调整？这个问题一直都困扰着很多的投资人，而正是这个问题实际上让很多人失去了机会。实际我自己这几年下来，作为一个股票型的基金经理，我们无论在什么时候，我们都要持有很多的股票，所以给我提出一个非常关键的问题，就是刚才谈的，你怎么去应对它。

　　我作为一个基金经理，我一直都用局部明晰的观点来看待整个市场，每当投资者问我市场怎么样，我们都能看到很多股票，很多优秀的股票是在持续地上涨。2003年以来，我们可以看到每年都有一个类型的股票涨幅是非常惊人的。之所以我这几年管理基金下来能够有非常好持续的回报，并不是在高的时候抛掉了，等一下又买回来，实际上不是靠这个，而是更多的靠你不断地挖掘基本面非常好的一些企业，通过基本面的成长来达到持续比较高的回报结果。而在整个配置和管理里面，我非常注重结合，我认为结合是应对市场变化最好的方法。

　　（接）2005年的策略，我们回顾2005年，是一个熊市下的局部模式，2005年我还是保持相对比较高的，虽然股指在各种的策略下可能有一些不确定，但是实际上我还是都保持比较高的操作。2005年股票在下跌，我持有的股票价位在同行里几乎是最好的，但是实际上我的表现是最好的，原因是我持有的这些股票跟这个市场的走势是背道而驰，是持续地上涨。

　　资料片三：他没有绝招，说白了，他只不过是会选股票罢了。他选的股票一般基本面都比较好，简单说就是发行股票的企业经营业绩比较好。所以，还是让他来帮我们预测一下今年的股市，帮我们选几只股票吧。

　　肖坚：2006年我个人认为是新一轮的起点。现在我们的A股市场经过持续几年的下跌，同时这几年整个中国的经济在高速持续稳定的增长，导致了A股市场成为了投资的洼地。（接）这样的话我们看到A股市场已经成为投资的洼地，将吸引越来越多的基金不断地进入这个市场。当然前几年我们这个市场也比较低迷，但是为什么基金没有吸引进来？重要的原因是中国股票市场的制度缺陷。我们看到前几年下来，投资者的心情不断地受挫，由于制度的缺陷、股权分置，导致我们的流动股的利益不一致。经过这几年制度的变革之后，股改现在基本上50％以上市值的股票都完成了股改，慢慢地在股权分置取消以后，整个市场会在国际化、市场化的框架下重建，所以我们的市场现在变得越来越有吸引力。

　　大家可以看到，整个最大的增量，跟以前几轮牛市不一样的是国际资本市场越来越看好中国的A股市场，他们也通过不同的方式持续在流入我们的市场。（接近）流入的基金向优势企业集中，这个趋势也是肯定的。所以在2005年的行情里，作为基金挖掘优势股票，作为股票经营，我认为保持较高的股票投入，这是基金经理人谋求持续超回报的关键所在。

　　我们再看看2006年整个市场的变化，大家可以看到，在前一周的市场里，实际上银行、地产和商业成为这个市场的主流行业。大家可以看到这三个行业的特点都是跟人民币升值有关系，这些行业都是比较能够持续发展的行业、持续增长的行业，所以我相信在今后这些行业也会成为这一轮市场上扬行情主流的行业。我们可以看到有很多的投资亮点，这几类投资亮点可以归纳为，一个是价值重估，有色金属的价格大幅地上扬，导致我们A股市场也会受到投资者带来比较大的上扬机会。

　　最佳配制型基金

　　虚拟主持人：哈哈，怎么样？知道我们这个行业的厉害了吧，都说股市不好，但是我们这位兄弟，这支叫易方达策略成长的基金还是从中赚到了钱，并且他赚钱的绝招也只有一个，那就要选对股票。呵呵：）所以，我还是推荐炒股的观众向他学习一下呀，他的经理肖坚说了，现在有这么几个行业是热点，银行、地产、和商业，您可以考虑一下。不过，话还是说回来，股市有风险，进入需谨慎。毕竟有好多人不炒股，所以我向您再介绍一位我们家族中的成员，这位仁兄虽然有点三心二意，即可以炒股，又可以炒别的，比如说债券什么的，并且炒的比例还比较平衡，但是相对减少了股市投资的风险，他就叫做配置型基金。这不，颁奖会现场就要开始给他们评奖了，去看看到底谁最牛。

　　资料片四：2005晨星基金经理奖暨第三届财富中国资本论坛配置型基金提名名单：广发稳健增长，年度总回报率是17.07％，在同类型基金中排在第七位，评级为五星。华安保利配置，年度总回报率12.77％，在同类型基金中排在第三位，评级为五星。国投瑞银，年度总回报率8.49％，在同类型基金中排在第八位，评级为四星。银河银联收益，年度总回报率13.79％，在同类型基金中排在第二位，评级为五星。

　　主持人：接下来我们有请Joe Mansueto上台为我们开奖。

　　Joe Mansueto：获得配置型基金经理年度奖的是基金广发稳健增长基金。

　　主持人： 恭喜广发稳健成长基金。

　　何震：感谢晨星，感谢《财富中国》给我们这个机会，给我们颁这个奖。跟肖总一样要感谢的非常多。我想最要感谢的还是两拨人，一拨人是以我们投资总监朱平为首的团队给我们的支持，第二拨是我的家人，要感谢我的太太，因为我们是两地分居的。

　　拿到这个奖非常开心。客观地说要赢得基金持有人的信任，对我来说比获这个奖更重要。怎么才能获得基金持有人的信任呢？第一，以基金持有人的利益为我们最大目标。第二，赚取阳光利润。第三，坚持自己的投资风格。

　　资料片五：何震，经济学硕士，9年证券从业经历，曾在海南富南国际信托投资公司、君安证券有限责任公司、广发证券股份有限公司工作。2002年8月加入广发基金管理公司，任广发聚富开放式基金基金经理助理，现任广发稳健增长基金基金经理，也就是说他就是凭借这支广发稳健增长基金得奖的。稳健增长，这难道也是他的经营之道吗？

　　何震：首先，我们强调一点，我们认为我们从投资中盈利的方式有很多种，有些人可能是通过做差价，有些人可能是通过资产配置、行业配置，有些人可能是通过其它的方式，比如说打听消息，有一些是图表派，技术分析的，通过分析图表来获得盈利。像我们公司，我们所推崇的或者说最尊崇的投资理念就是我们的盈利是来自于企业本身。这怎么理解呢？我们认为我们所买的股票能上涨，是因为这个企业的业绩能增长，企业的业绩增长当然有非常多的原因，宏观经济的增长，行业的增长，企业本身管理水平的提升等等都可以导致企业盈利的增长，这是我们公司比较着重关注的，也就是我们专注于企业本身。

　　有一点我跟肖总的感觉是类似的，包括上一周我也在上海证券报上写了一篇文章《不要预测市场》。我也碰到很多这样的问题，大盘怎么看，1300点是不是有压力？这个确实不好回答，谁都不知道，只有可能上帝知道。我觉得预测市场、预测大盘不是我们的强项，因为我们从来没有说在某一个高度卖股票、低点买回这样挣钱，我们确实通过我们自己的努力，通过研究员的努力，也非常幸运的，就是中国确实有这样一批非常好的上市公司，通过它自身企业的成长，使我们分享到了这种收益。

　　第二点，我们基本不参与市场博弈，就是说我们很少去推测，比如说我买了这支股票，其它的机构投资者是不是也买了这个股票，他是不是卖，卖了会不会对股价造成冲击，买了会不会使股价抬升，这不是我们关心的，我们关心的是这个企业会不会继续地成长。这也是我们公司的特点，基本不参与市场博弈，这也是跟我们公司自己的风格比较类似的。可能大家会问这种方法是不是可行。从我们公司的运作时间来看，虽然说我们公司是比较年轻的公司，但是我们第一支基金广发聚富，今天也获得了提名奖，这支基金也跟肖总的基金基本上是同时发行的。

　　资料片六：的确，他很稳健，他一不靠预测，二不靠市场博弈，他喜欢踏踏实实地研究，他喜欢选定自己的投资对象，他看重的是投资对象的成长性。那么，怎么样来选择具有成长性的投资对象呢？我们还是来听听他的分析吧。

　　何震：从这个基金的运行情况来看，连续三年应该说都是取得了不错的业绩，包括像我这支基金，一年多接近两年的时间，应该说也是业绩比较好，也能获得比较不错的收益。从基金运作的实效来说，应该说我们认为这种方法还是可行的，但是我们还要看看这个市场是不是允许这个方法的存在。我们觉得可以从这几方面来看。

　　第一，中国的市场有效性在增强。首先我们认为股权分制的顺利推行解决了中国股市最大的问题，非流通股变成了流通股，这可以大大推动市场的有效性。

　　第二，机构越来越占据市场的主导地位，机构还是比较理性的，这也使市场的有效性增强。

　　第三，上市公司的治理结构逐步完善，这也是市场有效性逐步增强的因素。

　　为什么我们强调市场有效性呢？因为我们所期望的盈利模式是我们买了股票，我们觉得中国市场的有效性增强实际上给我们的盈利模式提供了一个非常好的生存空间。我画了一张图，这是大家比较清楚的股票，烟台万华，这也是我们公司比较长时间持有的股票。我放这个图的意思就是想表明中国并不是说都是投机的，甚至在前几年，大家说做庄盛行的时候，还是有很多的股票随着业绩的增长它的股价也得到充分的体现。

　　从2001年上市的烟台万华，股价跌了很多，他的业绩是增长的，连续六年增长50％以上，第一年为什么跌呢？因为他上市的时候估值太贵了，从02年开始基本上每年都在涨，涨幅跟利润的增长是差不多的。说明中国有一批股票，至少还有一批这样的机构投资者秉持价值理念。

　　第二个，如果有效性在增长，但是缺少购买的标的，比如没有这样的股票，你可能费尽心思找到两三支这样的股票，每年涨一点，但是你那么多的基金根本没法生存，这样的话这种方法也是很难生存。但是事实上我们非常幸运，我们觉得中国的股市还是有一批非常好的企业，每年的收益率都是在30％以上。

　　我们做一个统计，从2003年1月1号开始到2006年3月31号截止，在三年的时间里，我们把收益率做了一个统计，我们也非常开心的，这里面有相当一些股票，我只是列出了前15名，应该说接近一半的股票我们都买过，甚至有一批股票我们是长期持有的，长期持有的这些股票确实获得了非常高的收益，比如贵州茅台、张裕等等。

　　用一种非常笨的方法，你买了持有，也能获得非常高的收益，这也是我们这种盈利模式能够生存的一个环境，我们得感谢这些企业的经营者能够奉献出一个这么好的企业出来。

　　第三点，是不是简单的买入持有就能保证这样的收益呢？也不是这么简单。因为企业的发展是动态变化的，利润有爆发性增长的时候，也有沉寂的时候，是不是什么时候买这个股票都合适呢？我觉得也不尽然。我们希望专注于企业的同时要保持适当的灵活性，因为我们认为企业的发展是不连续的，比如说一个企业它一个主导产品可能要进入一个投资期、推广期，然后才进入售货期，我想如果比较有心的投资者最好是在他售货期到来之前买这个股票，可能这个收益率是最高的，基金利用效率也是最高的。

　　虚拟主持人：哈哈，这次听清楚了没有，这位仁兄说的可是语重心长，都说股市不好，但是他怎么就赚到钱了，说白了就是因为踏实，人家不投机倒把，人家不买空卖空，人家只选对的，所以成功了。就像做人，不要太贪婪呀。呵呵：）不过说到这个“贪”字，我还是要啰嗦两句，我们这个行业贪的还是不少的，所以晨星公司和这《财富中国》才给我们举办了这次评奖活动，为的就是引导我们基金在良好的轨道上运行，当然也为的是让普通老百姓好好看看谁是市场上最好的基金，买基金的时候擦亮眼睛。当然，我们向您推荐的基金可远不止这么几个，下期节目还给您准备了很多呢，并且还有普通投资者和基金经理的互动。

　　好了，以上就是本期中国网通《财富大家》的全部内容，记住我是特约主持人，我叫基金，请您继续关注我们的下期节目，同时也欢迎您有什么好的点子或想法播打我们的新闻热线０１０—６６７０３３５５，下周同一时间再会吧。

(责任编辑：丁潇)